一、本周水泥產業鏈指數表現

本周五，全國水泥價格指數為141.08點，環比上漲0.34%，同比回落3.48%；熟料價格指數為131.00點，環比上調0.26%，同比回落9.29%；混凝土價格指數為145.49點，環比價格平穩，同比回落3.30%；礦粉價格指數為81.21點，環比上調1.51%，同比回落15.01%；碎石價格指數為99.28點，環比價格下跌1.27%，同比回落0.72%；砂漿價格指數為96.17，環比價格上調0.12%；煤炭：山西優混價格指數為547.00點，環比價格平穩，同比回落4.87%。

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

二、水泥行業本周動態點評

1. 前海聯合交易中心：上線水泥交易品種，并增加水泥經營范圍

9月2日，深圳市前海管理局正式批復《深圳前海聯合交易中心有限公司關于上線水泥交易品種的請示》（深前聯交[2020]10號），同意深圳前海聯合交易中心有限公司上線水泥交易品種，并增加水泥經營范圍。

簡評：水泥是重要的建筑膠凝材料，具有同質化、供需量大、價格波動劇烈等大宗商品特點。同時，目前我國尚無水泥行業風險管理工具，本次QME推出大宗水泥現貨交易品種，可以在行業內形成公開透明的價格生成機制，減少各行業對水泥價格是否壟斷的質疑。此外，水泥交易品種的上線為水泥衍生產品提供了可能的錨定價格，對水泥行業產融升級起到了促進作用。

2. 中國建材：降本成效顯著，內部資產重組整裝待發

8月31日，中國建材（03323.HK）發布2020年半年度報告。中國建材在上半年共實現營業收入1067.88億元，同比下降4.8%，是唯一營收破千億的建材企業。稅后利潤為96.95億元，同比增長9.9%。歸母凈利潤為53.87億元，同比下降6.4%。其中，水泥熟料銷量合計1.64億噸，同比下降3.5%。水泥熟料銷售均價為324.6元/噸，低于去年同期水平，降幅為4.4%。噸成本控制效果顯著，使噸毛利增長約15元/噸。

簡評：從中國建材半年報來看，一季度受疫情影響較大，Q1營收同比下滑20.5,%，二季度反彈力度較強，使H1整體營收下滑4.8%。由于動力煤成本下降等原因，本期水泥熟料噸成本控制效果較好，同比下降約30元/噸，從而使噸毛利上升約15元/噸。由于噸毛利上升、財務成本下降、其他收入增長，中國建材上半年稅后利潤同比增長9.9%。但由于公司子公司股權結構變動的影響，公司非控制性權益增長，從而使歸母凈利潤同比下降6.4%。

三、混凝土行業本周動態點評

1、貴州開展預拌混凝土質量專項檢查

為進一步加強貴州省預拌混凝土企業管理，保證預拌混凝土質量的穩定性和可靠性，確保工程質量，8月13日，貴州省住房城鄉建設廳印發《全省預拌混凝土質量專項檢查方案》的通知，要求自本通知下發之日至11月8日，在全省范圍內開展預拌混凝土質量專項檢查。

據悉，本次檢查范圍為預拌混凝土攪拌(站)企業，使用預拌混凝土的在建房屋建筑和市政基礎設施工程(含城市軌道交通工程)。

本次檢查內容包括預拌混凝土企業質量專項檢查和在建項目預拌混凝土質量專項檢查。同時本次市(州)檢查要求全覆蓋，省級督查采用“雙隨機、一公開”的方式。現場檢查預拌混凝土企業、試驗室的運行情況，查閱企業相關文件資料及記錄，對生產場地原材料進行隨機抽測，對混凝土成品進行留樣檢測，對混凝土試塊隨機進行抽樣檢測。

簡評:貴州將在8月中旬至11月8日進行攪拌站專項整治，筆者認為貴州有400多家以上的攪拌站，在“金九銀十”中進行整治，一方面，可以控制供應量，可以提振弱勢的價格走勢，促使價格抬升。另一方面，可以出清非法攪拌站，“黑站”，使得貴州預拌混凝土行業健康發展。

2、四方新材IPO申請上發審會 證監會暫緩表決

9月3日，證監會第十八屆發行審核委員會召開了2020年第130次發行審核委員會工作會議，審核6家公司首發申請。證監會公告，上海新炬網絡信息技術股份有限公司、云南健之佳健康連鎖店股份有限公司、新疆洪通燃氣股份有限公司、深圳市振邦智能科技股份有限公司（首發）獲通過。重慶四方新材股份有限公司（四方新材）、長春吉大正元信息技術股份有限公司（首發）暫緩表決。

簡評：重慶四方新材股份有限公司，前身為重慶四方混凝土有限公司，成立于2003年，以商混業務為主，建筑用砂石骨料為輔。公司在重慶擁有8條商混生產線，設計年產能在480萬方，此外公司在姜家鎮取得的建筑石料用石灰巖礦儲量約4805.30萬噸，同時公司間接控股一家重慶渝湖汽車運輸有限公司，自有混凝土運輸車約250輛、自有泵送車及設備59輛（臺），原材料和運輸成本可控。在2019年12月6日公司發行IPO公告，申請在A股上市。2018年公司實現營收為14.52億元，同比大增56.43%，凈利潤1.43億元，同比大增118.45%。2019年1-6月，公司營業收入為6.70億元，凈利潤為8535.15萬元。公司在2020年年初在A股遞交招股說明書，旨在布局商混產業鏈建設。公司招股說明書顯示募集的資金將用于延伸干拌砂漿，開拓下游裝配式構件，同時根據產品布置配套設施，如購置砂石骨料運輸車160輛，商品混凝土攪拌運輸車270輛，泵車、車載泵及拖泵等泵送車輛（設備）45輛（臺），另外公司募集流動資金以緩解因應收款帶來的現金流壓力。業內人士指出，四方新材此次暫緩表決，意味著還將二次上證監會發審會，仍有機會。

四、混凝土本周行情

本周，全國混凝土價格指數報145.49點，與上周持平。與去年同期相比，價格回落3.30%。本周各城市商混價格漲跌互現。 

未來10天東北地區東部、四川盆地東部和南部、云貴高原、華南西部和東部等地的部分地區有90～150毫米，局地可達180毫米以上；上述大部分地區累計降雨量較常年同期偏多3～8成，局地偏多1～2倍。華北中西部、黃淮、江淮等地降水較常年同期偏少。臺風“美莎克”變性為溫帶氣旋后將于9月4日繼續給內蒙古東北部、黑龍江西部、吉林西部等地的部分地區帶來中到大雨，局地暴雨。臺風“海神”將于9月7日至9日給東北地區再度帶來較大風雨影響。

整體而言，下周全國高溫天氣進一步緩和，降雨量減少，降雨集中在四川地區、東北等地，東北將遭遇臺風，而且區域天氣轉好，預計下周全國商混需求回升。成本方面，全國水泥價格上漲，預計下周全國商混價格將回升。