銀行下半年投什么？

　　根據銀行業績發布會透露，國有大行對今年的信貸額度進行了一定程度的上調，如工行將今年新增信貸計劃投放從年初的9000億元，上調至1萬億元。但包括股份制銀行在內，中小銀行普遍額度較為緊張，新增信貸規模投放有限。

　　但中小銀行資產擴張能力仍有限，由于股市下行，交易低迷，債市爆雷等，造成股票和債券融資規模下降。

　　在貸款投向上，除基建項目外，多家銀行表示將加大地方債投資，提高小微、房貸和消費貸等零售信貸投放。

　　2018年以來，社會融資規模增速下行，但銀行間市場流動性不斷寬松，市場處于“寬貨幣、寬信用”狀態。監管有意打通貨幣政策傳導鏈條，支持小微等信貸投放。

　　大行新增信貸投放，主要投向基建

　　多家國有大行調高了今年的信貸額度。

　　“今年在總量上，比年初已經適度調增了全年人民幣信貸的增長計劃。在品種上重點滿足重點項目、普惠金融、居民消費等需求。在節奏上，重點把握好信貸投放的合理性和均衡性。”工商銀行行長谷澍在該行業績會上表示。

　　谷澍說，工行將在普惠金融上發揮好主力軍的作用，把普惠金融做深做實做專。在培育壯大經濟新動能上發揮好促進作用，把握好經濟轉型升級的方向，發揮好金融優化資源配置的作用

　　此外，工行高管在該行投資者會議上表示，工行今年初計劃新增信貸投放9000億元，已調整到了1萬億元。根據工行此前發布的數據，工行2017年新增信貸約9300億元，收回移位再貸1.87萬億元；2018年上半年，新增貸款6200多億，收回移位再貸1.05萬億元。按此計算，工行下半年新增信貸3800億元，全年比去年多增700億元。

　　建設銀行行長王祖繼則表示，“在穩健經營的前提下，在保持經濟指標穩中向好的前提下，我們還是要盡量加大信貸的投入。”

　　王祖繼說，支持重點基礎設施的建設，支持結構調整，支持民生領域的一些痛點問題、小微企業的發展等。更多地通過創新服務模式、創新產品，給需要信貸支持的各個行業，特別是在結構調整中將發揮重要作用的領域加大信貸投放。

　　中國銀行行長劉連舸則表示，適度加大信貸投放，支持實體經濟的發展。下半年貸款繼續保持平穩適度增長，全力支持基礎設施領域補短板，推動高端裝備制造、民生消費、節能環保、信息技術等產業發展，支持京津冀、雄安新區、長江經濟帶、粵港澳大灣區和海南自貿區建設。

　　此外，他表示，下半年計劃為外貿企業提供不少于6500億美元國際貿易結算服務和1000億美元貿易融資及保函授信支持。推動跨境電商、外貿綜合服務平臺等外貿新業態發展。

　　郵儲銀行高管稱，上半年，加大信貸投放力度，貸款增速同比20%，在大行中屬于較高水平；重點投向對三農、小微、重點建設項目等。

　　興業銀行高管表示，上半年信貸投放2400億左右，預計下半年2500億左右。

　　“招行今年的貸款增速應該還是維持在我們年初的預算。”招商銀行副行長李浩在該行業績發布會上表示，貸款的增速，需要考慮幾個因素：銀行自身的發展、各個銀行自身的發展定位、貸款增速受制于資本約束和內生發展的要求、考慮流動性效益性和安全性的評審、考慮政策和監管部門的指導等。

　　不過，多家銀行的信貸額度仍然偏緊。一位股份行分行負責人表示，該行并沒有出現傳說中的貸款放水，今年初窗口指導定的今年新增貸款額度，到現在基本也沒有變化，貸款額度依舊緊張，授信審批依然從嚴。

　　增大地方債投資，收益率4.9%-5.4%之間

　　多家銀行表示，將加大對地方債的投資。

　　劉連舸表示，中行積極參與地方債投資，加大符合國家政策導向的信用債投資力度。

　　李浩表示，招行下半年會加大對地方債的投資。從地方債的收益率來看，如果剔除了無需交所得稅的影響，一年期、五年期地方債的投資收益率分別在4.9%和5.4%之間，而且風險比較低。

　　興業銀行高管在該行業績會上表示，下半年，從利率走勢來看，多層次的債券市場有機會。將適時找好時間窗口，增持國債、金融債、地方債，減少非標投資，增加標準化投資。

　　“下半年，政策調整的主要邏輯是，適度放松財政、金融政策，營造合理經營環境，財政政策將更為積極，地方債券發行進度、財政支出進度加快，貨幣政策方面去杠桿力度有所調整。”該興業銀行高管表示。

　　中信銀行高管表示，下半年提高債券投資力度，一方面基于流動性安排，另一方面地方債、城投債收益比較高，可以投向高評級信用債、資產證券化的產品。債券投資收益率下行，貸款利率可能小幅下行，同業到貸款利率傳導有6-9個月的滯后期，對凈息差影響不大，存款成本下行可以對沖。

　　8月以來，地方債專項債發行大提速。據Wind統計，8月地方政府新增專項債發行規模約4267億元，為7月發行量的3.2倍，尤其是8月14日財政部發文催促地方加快發行之后，下半月發行量為8月的83%。8月放量發行減輕了后續月份發行壓力。從發行利率來看，地方新增專項債利率普遍高于同期國債收益率40BP，基本嚴格遵照財政部給出的指導價，部分省份利率上浮了60BP。

　　“上半年，工行非信貸融資與地方債投資新增3515億元，在各家銀行里面最多。”谷澍說，長期限的債券，如地方債、地方專項債，它的定價主要是由供求關系來決定的，并沒有受到最近資金寬裕、利率市場往下走等情況的影響。所以從這個角度看，未來NIM（凈息差）、債券市場、貸款市場的利率變化幅度和變化情況還有待觀察的。

　　零售信貸投放快速增長

　　“零售化”是銀行的轉型方向，包括大行、股份行在內，各家銀行也加大了對零售信貸的投放。

　　“上半年，建行的零售優先發展成效顯著，零售貸款快速增長。”建設銀行首席經濟學家黃志凌在該行業績會上表示。

　　“下半年，零售信貸在我們的資產組合中占比會繼續有所提升。”一位華南股份行零售金融負責人表示，提升的方向包括：風險可控地區的小微、房貸等。信用卡業務則會保持穩健，不會加快發展。

　　李浩表示，招行下一步會加大零售貸款的投放，總體來講，零售貸款還是相對于其他的業務來講，資產收益率是比較高的，風險相對小。

　　中信銀行高管稱，積極支持普惠金融、消費升級過程當中的信用卡貸款和消費貸款；公司業務總體增量不大，約500億左右，將采取有進有退的策略，重點投向是基礎設施建設領域、高新技術健康醫療為代表的行業、優質民營企業。

　　興業高管稱，信貸投放方面結構繼續優化，按照國家信貸政策要求，零售信貸、綠色金融、戰略新興產業加大投資。

　　一位股份行零售金融負責人表示：“銀行放信用貸款可以快速帶來收益，但是信用類貸款放量太快，會給未來增長埋下隱患。除不良壓力，以信用卡為例，信用卡刷卡量和信用卡貸款如果不能保持在一個合理的比例，信用卡貸款如果增長太快，就會透支未來的增長潛力。銀行的對公貸款和零售貸款，各貸款品種的比例應當保持在合適的水平上。”