環球水泥網5月刊載了對波特蘭水泥協會（簡稱PCA）的首席經濟學家Ed Sullivan的采訪，主要內容如下：

  Q1：目前美國的水泥行業現狀？

  A：2017年美國水泥生產增長強勁，同比增長2.5%。展望未來，我們預計2018年和2019年將分別增長2.8%。我們對經濟的預期是樂觀的，隨著稅收改革法案的出臺，經濟將會變得更加強勁。其中還有針對基礎設施的預算——在1萬億美元基礎設施法案之外。

  在強大的經濟背景下，財政刺激正在逐步使建筑行業受益，并將在2018年和2019年繼續。然后，在2019年最后一個季度，我們將會看到特朗普10億美元基礎設施法案的開始。

  Q2：2017年各地區水泥行業表現如何？

  A：去年密西西比河以西的地區水泥銷售增長很多，例如在太平洋沿岸和山區。在房地產泡沫破滅時，這些地區遭受的打擊最為嚴重。傷口很深，需要一段時間才能愈合。這些地區在2018年的增長也將是最強勁的。

  東部地區受房地產泡沫的影響最少。得益于擁有穩定的、穩定的人口，隨著國民經濟的收縮和增長，經濟的波動性降低。

  表1：美國各地區水泥消費量

  數據來源：PCA，水泥大數據研究院

  如下圖所示，綠色越深的地方，代表增長率越高；反之，紅色越深代表該地區水泥消費量下降幅度最大。在西部地區，增長的力量是驚人的。在某一些州有兩位數的增長，例如在俄勒岡州，銷售額增長了13.3%。并且水泥需求的增長受到勞動力短缺的限制，否則將會增長得更快，南部、德克薩斯州和東南部也存在類似的問題。

  圖1：2017年美國各地區水泥消費量同比變動比例圖

  數據來源：PCA

  Q3：惡劣的天氣會對銷量產生了什么影響？

  A：去年，加州和佛羅里達州發生了一些非常嚴重的野火事件。這些都是在短期內影響當地經濟的重大事件。但是后來臨時的中斷很快修復。在未來的幾個月和幾年里，受損的地區將不得不對受損的建筑物和基礎設施進行翻新重建，將會拉動水泥需求。另外東北部的冬季寒冷，水泥消費存在季節性，通常不會消耗大量的水泥。

  Q4：今年初的情況怎么樣？

  A：1-2月，一些地區的冬天特別惡劣，影響了這些地區和整個國家的需求。在頭兩個月，銷售額實際同比下降了4%。第一季度成交量一般是四個季度中最低的，這意味著較小的變化有可能相對較大的百分比變化，因此僅通過該指標作為整年的風向標，可能并不準確。我們希望事情能繼續發展。

  Q5：迄今為止，特朗普任期產生了什么影響？

  A：有很多方面。從積極的方面來看，美國政府已經推出了稅收改革，將在短期內刺激需求。在監管方面，行業將減少監管，這也將有利于提高水泥需求。長期來看，還有基礎設施法案。除此之外，還有一種趨勢，就是提高用于基礎設施的資金利用率。這意味著混凝土路面可能更受歡迎，因為它們比瀝青路面更耐用，水泥行業具有明顯的優勢。

  在風險方面，特朗普發動了具有破壞性的貿易戰。如果關稅問題失去控制，而且有報復行為，所有消費品的成本都會增加。這將會降低了直接依賴商品的地區的需求。如果發展到一場全面的貿易戰，2018年GDP增長將從預期的3.0%降低到2.4%左右。我們有可能失去200萬噸的水泥需求。另一個威脅是，我們正在刺激一個已經只有4%失業率的經濟體。這將增加通貨膨脹的風險，美聯儲將不得不通過提高利率來應對。一方面，建筑行業對于利率是敏感的，會因此受到打擊。中期來看，繁榮-蕭條的周期是一個真正的威脅。另一方面，加息將會增強美元匯率，使進口商品更具吸引力，不利于本土的水泥生產商。

  Q6：你之前提供的短期預測的最大下行風險是什么?

  A：所有這些預測的首要風險是貿易戰。我們談論的不僅是美國經濟的風險，而是全球經濟的風險。長期的風險是，美聯儲必須對經濟過熱做出反應，并且必須減緩經濟增長。必須記住，特朗普要求各州和私人公司為基礎設施法案提供超過80%的資金，聯邦政府提供的資金比例降低到20%。然而，各州將永遠更樂于支付醫療補助和福利計劃多過于修建一條新的馬路。因此在我們看來，這種為基礎設施法案提供資金的方式是行不通的。鑒于此，我們已經在2018年的預測中大幅降低了特朗普基礎設施法案的影響。

  Q7：經濟發展和稅收法案將分別給建筑和水泥行業帶來多大的增長？

  A：大約三分之一來自于先前強勁的經濟狀況，三分之二是來自稅收改革法案。我們調查了主要的金融咨詢集團，關于這些變化對GDP的影響是什么。根據他們提供的數據，經過我們的計算，建筑行業規模將會占GDP的6%，然后據此來預測出水泥銷售量。

  Q8：PCA對水泥需求是否有一個長期的預測？

  A：基于快速增長的人口和城市化比例提高，我們估計在2040年有1.60億噸的水泥需求。這些數據每隔2年就會更新，2018年第三季度我們再來看這個數字。

（水泥大數據研究院  魏瑜編譯）