近日國家統計局公布了2018年1-4月宏觀數據，全國固定資產投資增速繼續回落。基礎設施投資增速繼續下滑，但增速跌幅逐漸縮窄，其中交通運輸、倉儲和郵政業投資增速回升，鐵路運輸部門投資下降跌幅擴大。房地產開發投資、開工均有小幅回落，1-4月份土地購置面積同比轉增為降，房地產銷售增速已經連續三個季度下滑，4月停止增長。受到一季度的拖累，以及下游需求的疲軟，今年前4個月水泥產量為5.84億噸，同比下滑11.69%（全口徑），水泥需求不及往年的水平。

  1、固定資產投資增速繼續回落，4月單月投資環比增長

  2018年1-4 月份，全國固定資產投資（不含農戶）154,358億元，同比增長7%，增速比1-3月份回落0.5個百分點。從環比速度看，4月份固定資產投資（不含農戶）增長0.52%。 分地區看，東部地區投資同比增長5.7%，增速比1-3月份回落0.3個百分點；中部地區投資增長9.8%，增速回落0.4個百分點；西部地區投資增長7.2%，增速回落2.2個百分點；東北地區投資增長3.4%，增速提高2個百分點。

  圖1：固定資產投資情況

  數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  2、基礎設施投資增速跌幅縮窄，交郵儲投資增速回升

  基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長12.4%，增速比一季度回落0.6個百分點，增速跌幅逐漸縮窄。水利、環境和公共設施管理業投資增速繼續回落，其中水利管理業投資增長5.8%，增速回落4.3個百分點；公共設施管理業投資增長10.8%，增速回落2.6個百分點；交通運輸、倉儲和郵政業投資增速回升，其中道路運輸業投資增長18.2%，增速回落0.7個百分點；鐵路運輸業投資下降8.9%，降幅擴大3.8個百分點。

  圖2：基建累計同比增長率

  數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  3、房地產開發投資、開工高增速回落，銷售已停止增長

  2018年1-4月份，全國房地產開發投資30,592億元，同比名義增長10.3%，增速比1-3月份回落0.1個百分點。其中東部地區房地產開發投資17,181億元，同比增長11.3%，增速比1-3月份回落0.5個百分點；中部地區投資6,604億元，增長14.8%，增速回落0.2個百分點；西部地區投資5,980億元，增長3.2%，增速提高0.3個百分點；東北地區投資827億元，增長10.7%，增速提高9.4個百分點。1-4月份，房地產開發企業土地購置面積5,412萬平方米，同比下降2.1%，1-3月份為增長0.5%；土地成交價款2391億元，增長13.6%，增速回落6.7個百分點。

  圖3：房地產開發投資情況

  數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  1-4月份，房地產開發企業房屋施工面積664,410萬平方米，同比增長1.6%，增速比1-3月份提高0.1個百分點。房屋新開工面積51,779萬平方米，增長7.3%，增速回落2.4個百分點。房屋竣工面積25,151萬平方米，下降10.7%，降幅擴大0.6個百分點。

  圖4：房地產開工、施工和竣工面積增長情況

  數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  1-4月份，商品房銷售面積42,192萬平方米，同比增長1.3%，增速比1-3月份回落2.3個百分點。單月來看，4月商品房銷售面積同比下降了4.09%。4月末，全國商品房待售面積56,687萬平方米，比3月末減少642萬平方米，同比下降16.0%。

  圖5：房地產銷售情況

  數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  房地產開發企業的到位資金增速從年初至今持續下滑。1-4月份，房地產開發企業到位資金48,192億元，同比增長2.1%，增速比1-3月份回落1個百分點。其中，國內貸款8,637億元，下降1.6%；利用外資17億元，下降77.6%；自籌資金14,894億元，增長4.8%；定金及預收款14,987億元，增長8.3%；個人按揭貸款7,148億元，下降6.7%。

  圖6：房地產投資本年資金來源情況

  數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  4、水泥產量不及去年水平

  受到一季度的拖累，以及下游需求的疲軟，今年前4個月的水泥需求不及往年的水平。從水泥產量來看，2018年1-4月份水泥產量為5.84億噸，4月單月產量為2.11億噸。同比來看，同口徑下1-4月水泥產量下滑1.9%，4月單月增長3.2%，據計算全口徑1-4月水泥產量實際下滑11.69%，4月單月實際下滑5.72%。

  圖7：水泥產量變動情況

  數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院