近日，國家統計局公布了2020年1-6月宏觀數據。水泥大數據研究院觀察分析如下：

（1）水泥累計產量降幅繼續收窄：1-6月水泥產量為9.92億噸，同口徑和全口徑分別回落4.80%和4.45%，產量同比降幅較1-3月收窄約3.40個百分點。

（2）6月水泥當月產量增速略有放緩，但增速仍高：隨著疫情防控持續向好，房地產銷售快速轉好和貸款利率下滑，房企到位資金情況轉好，6月當月房屋新開工面積大幅增加，同時1-6月房屋施工面積增速也在6月止緩并上行。較好的數據顯示，下游建設活動暫不受梅雨影響，施工積極。此外，5月財政部下達萬億新增專項債額度以及兩會提出擴大專項債額度和增加國家鐵路建設資本金，1-6月基建投資增速快速回升，其中鐵路、公路和水利投資增速出現轉負為正。綜上所述，6月下游需求表現較為強勁，在6月的梅雨淡季中，仍支撐當月水泥產量增速仍維持較高水平。

（3）后市展望：7、8月我國將維持加長版的“三伏天”，而且南方雨水并未停歇，洪澇災害風險仍高，同時后續雨水北上，在此期間氣候影響仍較大，預計將對地產及基建建設造成一定的阻礙。不過，5月17日國務院發布《關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》，西部建設項目仍穩步推進，而且全國多地在6、7月相繼投放重大項目，預計7月基建、房屋新開工項目仍較多，水泥產量增速仍能維持較高水平。

基建投資降幅持續收窄、房地產需求走旺

基建投資降幅繼續收窄。1-6月份，全國固定資產投資28.16萬億元，同比減少3.10%，降幅較1-5月收窄3.2個百分點。1-6月份，基礎設施投資降幅收窄至2.7%，其中鐵路運輸業投資增長2.6%；道路運輸業投資增長0.8%；水利管理業投資增長0.4%；公共設施管理業投資減少6.2%。此外，鐵路運輸業、道路運輸業和水利管理業務投資增速在6月出現由負轉正。

筆者認為，1-8月基建投資增速將由負轉正，兩會上，政府工作報告提到：加強交通、水利等重大工程建設。增加國家鐵路建設資本金1000億元。總理李克強還說，今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元。據財政部披露，1-5月財政部已經發行地方政府債券累計3.2萬億元，發行專項債2.26萬億元，專項債完成度達到98.69%。在7月13日總理李克強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會再提到，發揮政府投資作用，帶動社會力量投入，推進“兩新一重”等項目建設。同時多地重大項目在6、7月也集中投放出來，預計7、8月基建投資將快速回升。

圖1：2017-2020.06全國基建投資額累計同比增長率

數據來源：國家統計局，水泥大數據（https://data.ccement.com/）

房地產投資增速由負轉正、土地購置費增速持續上行。2020年1-6月份，全國房地產開發投資增速轉負為正，同比增長1.90%。與水泥直接相關的是建安支出，今年1-5月降幅也收窄至2.93%。土地購置費一般有1年以內的滯后期，今年1-6月土地購置面積降幅繼續收窄至0.9%，而1-6月土地成交價款增速出現放緩，同比增長5.90%，已知1-5月土地購置費增長了5.4%，預計1-6月土地購置費增速繼續上行。

圖2：2017-2020.6全國房地產開發投資相關情況（月）

數據來源：國家統計局，水泥大數據（https://data.ccement.com/）

新開工、竣工面積降幅持續收窄，施工增速止緩上行。1-6月份房屋新開工面積降幅收窄至7.60%，房屋竣工面積降幅收窄至10.50%，房屋施工面積同比增長2.60%，增速較前期增加0.3個百分點。

6月地產需求表現較佳，當月新開工面積達到 28003.19萬米，較5月大增 21.17%。按理來說，今年6月全國大范圍受多雨水影響，施工積極性將有所影響，但地產需求卻逆勢而行，施工仍舊積極，同時新開工的房地產項目也不斷的投放。筆者認為，隨著房地產銷售快速轉好，同時貸款利率相較去年有所回落，房企通過國內貸款、利用外資渠道以及銷售所得等多種因素，使得6月開發資金到位情況轉好，促使6月新開工面積大幅增加。

圖3：2017-2020.06全國房地產施工情況（月）

數據來源：國家統計局，水泥大數據（https://data.ccement.com/）

前瞻性指標：銷售面積、資金來源降幅繼續收窄。1-6月份房地產開發企業土地購置面積降幅收窄至0.90%；土地成交價款同比增長5.90%。商品房銷售面積1-6月降幅繼續收窄至8.40%；1-6月本年資金來源降幅收窄至1.90%。

圖4：2018-2020.06全國房地產土地購置與資金來源情況

數據來源：國家統計局，水泥大數據（https://data.ccement.com/）

當月水泥產量增速略有放緩 增速仍高

根據國家統計局數據，2020年1-6月水泥累計產量為99823萬噸，比去年同期減少4646萬噸，1-6月水泥產量同口徑和全口徑分別回落4.80%和4.45%，同比降幅較前期收窄3.40個百分點。分月份來看，6月全國水泥產量增速繼續上行，同比增長8.4%，較5月略有減少0.20個百分點。

圖5：2017-2020.06全國水泥產量及同比增長情況

數據來源：國家統計局，水泥大數據（https://data.ccement.com/）

5月混凝土需求繼續增加

2020年1-5月，全國規模以上商品混凝土累計產量為8.83億方，同比下滑6.16%，降幅比1-4月收窄4.60個百分點，顯示市場需求正逐步回升。預計6月全國商混需求繼續增加，6月當月房屋新開工數據表現優異，而且1-6月施工面積增速也止緩上行，顯示下游建設正加速運行，所以對商混需求也不斷增加。

圖6：2018-2020.05全國商混產量及同比增長情況

數據來源：中國混凝土與水泥制品協會，水泥大數據（https://data.ccement.com/）