危廢異軍突起，2017年行業景氣度高熱，廣受資本市場的關注。高利潤驅使眾多企業紛至沓來，僅去年并購數量就超過20起，涉及金額幾十個億，很多企業爭相進入危廢領域，未來5至10年將是行業的黃金發展時期。

  隨著《環境保護法》的實施和2016年8月第三版《國家危險廢物名錄》的出臺，我國逐漸加大對危廢處理處置行業的管理和建設力度。

  危廢產業缺口巨大 將迎來黃金發展期

  2016年官方統計的危廢產生量5347萬噸，處理量共4430萬噸，綜合處置率達82.8%，但由于部分工業企業未嚴格申報，處置率數據偏高。11月人大常委會《固體廢物污染環境防治法執法檢查報告》顯示，2016年全國各省(區、市)持危險廢物經營許可證的單位設計處置能力為6471萬噸（十年CAGR25%），但實際經營規模只有1629萬噸，實際危廢企業處理比例僅為25%。

  種種數據表示，官方統計口徑遠遠低于危廢實際產量。據業內專家的估計，2017年全國工業危廢的產生量可能超過1億噸，綜合利用處置率或者僅有50%左右。國內供需不平衡使危廢產業2017年毛利率最高達50%。巨大的處理缺口，加之國家對環保的高度重視，機會不言而喻。

  E20環境研究院等機構預測，到2020年，我國危廢市場有望形成2000億元以上的規模。

  由于從項目規劃、到環評、審批、實際開工，到最后的投產，這一時間跨度通常需要3-5年的時間。其中需要的人才、技術、項目資源，也需要長時間的培養和積累，所以，危廢的故事，遵循著強者恒強的邏輯，投機者遲早要被趕出去。

  E20環境平臺國際發展部負責人、高級行業分析專員潘功表示，危廢的供需不平衡導致很多地方危廢處理價格很高，最高可達7000元/噸，而處理成本可控，由此產生的高利潤遠大于環保行業的平均利潤。環保行業盈利率普遍在10%左右，而危廢盈利則達到40%-50%。

  主流處理技術

  新版《危廢名錄》將危廢分為46大類479種。目前，市場主要形成以東江環保、威立雅中國、光大國際等危廢行業龍頭的主要格局。我國危廢處理方式基本以無害化處理及資源化利用為主。

  資源化利用的模式為危廢資源化企業向上游產廢企業收取有利用價值的廢物，再提純生產為資源化產品，收入來自于銷售產品，盈利受上游廢物價格及下游金屬價格影響。無害化處置是處置企業向產廢企業收取費用，主要包括焚燒、填埋、物化，水泥窯協同處置也可列為無害化處置的方法。無害化毛利較高，焚燒毛利可達40%以上，填埋毛利50%以上。水泥窯協同處置與水泥生產共攤成本，邊際成本較低。

  危廢處理基本技術路線

  危廢處理方法主要有資源化、無害化兩類

  普遍存在的問題

  1、危廢行業市場分散，未來集中度將逐漸提升

  目前，中國排名前十的危廢處理企業市占率不到10%，全行業大大小小的企業有1600多家。平均下來，每家企業的處理能力僅為2萬噸。

  其原因為：1）危廢處理半徑短，跨省轉移需審批，區域性極強，2）地方保護主義較強，跨區域拓展較難，3）標準尚低，對技術與管理上的要求還不高。

  隨著政府監管力度的加強，小企業的處理成本上升，大企業資質全、技術領先、規模效應提供了競爭優勢，未來很多小企業將逐漸退出或被大企業收購，市場集中度將逐漸提升。另外考慮到危廢壁壘高，投產時間長(3--5年)，因而并購整合將是企業布局的快速路徑。統計來看年初至今，上市公司層面的并購近二十起，交易金額約50億元，其中“后起之秀”、“跨界之者”居多。構建區域、資源、技術、管理四個維度判別危廢并購標的質地的體系，同時得出結論認為搭載國企背景、技術優勢、資金實力強的龍頭可實現區域與業務的擴張。

  2、地域性壟斷特征明顯

  危廢行業對于行業經驗及實際問題處理能力要求很高，企業在長期發展中逐漸積累行業經驗，形成核心競爭力。同時，危廢行業還有比較明顯的區域特點，具有相對的區域壟斷性，某一家企業在該區域深耕細作，會獲得當地政府及企業的信任，獲得越來越多的訂單，形成良性循環。例如光大國際主要市場在山東和江蘇，東江環保立足珠三角，逐步向長三角和中西部擴展等。

  危廢行業區域性強，優秀企業“占山為王”。污染大省的就地處理能力嚴重不足，很多危廢需要運輸到外地處理。隨著危廢市場的快速釋放，按照國內各地區危廢市場發展成熟度和工業發達程度，國內市場會逐步分為四個層次：

  a.北京、上海、廣東、重慶等地區：這些地區經濟發達，危廢處置企業較多，危廢處置市場發展成熟，危廢資源化利用率會不斷升高，危廢處置量會逐漸下降，要新建的項目不會太多或者不存在新建項目；

  b. 江蘇、浙江等地區：該地區危廢產量很大，處置量也很大，危廢處置企業有很多，在競爭中都能存活也源于有足夠的市場，隨著市場的集聚度增大，小公司會慢慢變少，市場格局會發生變化；

  c. 山東、湖南、湖北、四川等地區：該類地區工業企業多，危廢產量大，但是歷史原因在當地并沒有足夠的危廢處置設施，危廢處理供需嚴重不平衡地區，需要新建危廢項目較多，這也是各企業爭相搶奪的地區；

  d. 貴州等工業欠發達地區：該類地區工業不發達，危廢產生量很少，危廢處理價格偏低，水泥窯協同項目可以滿足危廢處理的需求，又加上當地監管并不嚴格，幾乎不需要更多的危廢項目。

  3、資金和管理壁壘

  危廢處置項目往往需要一筆數額較大的初期固定資產投資，總容量為30 萬噸的填埋處置設施通常需要約人民幣1 億元的初步投資，此外危廢處置項目從申請、建成到最后投產運營，投資周期較長, 一般建設期需要3-5年，因此需要危廢處置企業擁有一定的資金實力。無害化處置的萬噸投資在6000-8000萬元，且回收周期長一般要3-5年。

  目前我國危廢處理行業還處在快速發展階段，經驗相對匱乏、人才短缺現象凸顯。專業的技術能力和豐富的項目經驗儲備也形成了危廢處置行業的管理壁壘，影響企業的盈利能力和競爭實力。

  2018年3月28日-30日，在杭州舉行的中國水泥網年會上將邀請行業領導、經濟學家、水泥窯協同處置危廢相關企業對水泥窯協同處置應用技術做進一步的探討。

  敬請關注

  詳情點擊：2018中國水泥網年會