一、全國與區域行情綜述

  1.1 全國行情：價格行情繼續上漲，后續漲勢動力略不足

  12月，全國水泥市場繼續保持逆季節性的漲勢，在華東地區都已經入冬的12月份繼續保持異常高速的增長。長江和華東地區依然是全國水泥價格上漲的領頭羊，尤其是長三角地區，價格持續上調，但沿江環巢湖地區價格出現松動；川渝地區價格在月初和月末都出現上調；中南地區，珠三角地區價格出現小幅度多輪上漲；西北市場已處于傳統淡季時節，但下旬新疆、陜西的局部地區水泥價格出現逆勢大幅上調情況。

  12月，全國水泥價格指數月初為（CEMPI）136.81點，整個12月份指數不斷地上升，到月末為指數已經高達149.90點，欲沖破150點大關。12月全國水泥指數當月環比上漲11.05%，同比增長46.34%。

  圖1：12月水泥價格指數CEMPI   水泥價格指數（CEMPI）K線圖

  數據來源：中國水泥網指數中心

  成本方面，動力煤價格在經歷由跌轉漲后，12月繼續保持小幅度上漲，但是價格仍然略低于2017年年初價格水平。入冬以后，采暖煤需求持續增長，各大電廠耗煤水平穩中有升，電廠煤炭庫存所有降低，導致其采購動力煤較為積極，總體市場較為穩定。以秦皇島（Q5500K）動力煤平倉價為例，月初價格為677元/噸，月末價格為690元每噸，價格上漲13元/噸，漲幅1.92%。

  1.2 區域行情：西南，長江流域領跑價格增長，西北區域逆勢上漲

  12月份，除東北外各大區域均有不同程度價格上漲。其中西南區域指數單月上漲24.78點，環比漲幅高達22.64%，列六大區域之首；東北和華北區域市場較為穩定；華東市場繼續保持較高的熱情，但是隨著冬季的來臨，漲幅開始放緩，后續繼續跟進的動力略顯不足；西北區域市場已經處于傳統淡季，但是新疆和陜西局部地區水泥價格卻出現逆勢上漲；中南市場繼續保持上漲，錄得13.65%的環比漲幅。此外，長江流域的水泥價格在12月也顯得非常靚麗，單月環比增長20.27%，同比去年增長了79.39%。

  表1：2017年12月七大區域水泥價格指數變化

  數據來源：中國水泥網指數中心

  圖2：近三個月六大區域水泥價格指數走勢

  數據來源：中國水泥網指數中心

  東北地區已經于11月1日開始錯峰停窯，受制于東北區域酷寒的天氣，東北幾乎已經無室外施工，市場進入冬季修整期，少數廠商之后可能會推出一些冬儲活動。目前，東北區域水泥市場價格也保持穩定，無增無減。

  華北地區因地區天氣和環保原因，市場逐步進入冬季需求淡季。月初，山西局部地區水泥價格出現上漲，山西南部晉城、長治地區主要廠家通知上調20-30元每噸，山西太原也在月初推漲30元/噸，但是這仍然無法改變整個山西水泥市場暗淡的行情。受環保和冬季需求疲軟影響，山西甚至整個華北地區都進入需求淡季，內蒙古市場已經基本結束，山西市場低谷運行，河北受重污染天氣預警影響，除重點項目外，室外施工依然不多，北京、天津地區主要企業與外來河北低價水泥價差較大，但也是有價無市的局面。月末，山西臨汾、運城、長治部分主導企業因環保、庫存不足等影響，報價繼續上漲20-30元/噸，但幾無成交意義不大。

  華東地區市場行情在12月月初熟料價格繼續延續11月火爆的行情，長三角皖江蘇南浙北熟料價格在12月1日第六輪30元/噸價格上調后，在短短的4天后12月5日，進行第七輪調整，大幅度上調50元/噸，調后沿江熟料出廠/離岸500元/噸，浙北熟料出廠520元/噸左右，進入中旬以后，華東區域熟料價格基本保持平穩，但是隨著天氣轉冷和華東部分省份連綿陰雨的影響，熟料價格出現了松動的可能。此外，華東的高價熟料還吸引了部分代理商從越南進口熟料，在越南低價熟料的沖擊下，大大增加了進入1月后，華東地區熟料下調的預期。

  12月，受華東各區域停窯和環保因素的影響，水泥價格繼續上調。江蘇省，國家公祭日前后，南京、鎮江地區水泥企業集中停窯7-9天；山東省在進入11月后，熟料生產已經停止，位于“26+2”大氣污染物擴散通道下的山東7市粉磨站也已經全部關停；浙江省湖州地區部分窯線在中旬進行停窯，金華衢州也有部分窯線安排短期停窯；江西省計劃在20-24日集中停產五天。受停窯因素影響，整個華東地區的水泥價格在停窯消息的刺激下輪番的上漲。

  分省份來看，華東區域的各省份12月市場行情變化也各有特點。山東市場是在整個12月都較為穩定，雖然水泥供給收到了限制，但是因山東雨雪天氣等因素的影響，需求端也同步收縮，價格保持高位運行，月末有小幅度松動；江蘇市場經歷了從月初到月中的價格瘋狂上調，進入下半旬后，蘇州地區的價格就自北向南，從月中到月末逐步的開始出現松動，到月末，蘇北和蘇南部分地區都出現了10-40元/噸的下調；浙江市場12月都較為穩定，進入月末，溫州部分廠商為了加快回籠資金，部分客戶成交價走低10-20元/噸；安徽市場12月的整體情況也是上半月瘋漲，下半月回落的趨勢，上半月前兩周累計上調了近10-50元/噸，進入下旬以后，皖北地區氣溫下降，施工開始逐步停工，加上部分建筑企業版爆出巨額的虧損，出現企業向政府“告狀”的情況，水泥價格開始出現松動；福建和江西地區則是另外一番場景，整個12月價格都在一路的上調，其中福建地區更是在下旬散裝出廠價普遍的上調了近40元/噸，江西贛北和贛東北地區累計上調了50-65元/噸，贛南地區則累計上調了近100元。

  中南地區12月份以來，總體天氣較好，需求增長相對較快，價格穩中有升。其中河南地區進入12月份后，水泥價格月初在南陽等靠近湖北的區域上漲30元，其余地區高位運行，但是受環保壓力限制，工程及攪拌站開工有限，整體略顯疲軟，月末，豫北新鄉、鄭州、平頂山、三門峽等地一些企業年底清庫提量水泥價格成交走低30-50元/噸左右；兩湖地區，水泥價格在前期9、10和11月，已經累計上漲了超190-200元，但是受長江上下游市場帶動影響，加之目前需求旺盛，部分大廠又在環保限產，兩湖地區的水泥價格運行整體較為穩定，月末，湖南長株潭地區水泥價格普漲了30元/噸，益陽地區也陸續上調出廠價20-30元/噸，湖北市場受水泥價格短期大幅暴漲影響，整體需求銷量下滑，月末鄂西北受環保停工以及水泥企業年底回籠資金影響，十堰、襄陽、隨著等地部分價格高位回落30元/噸左右；兩廣地區在12月繼續上調價格，雖然漲幅不高，但是貴在頻率，12月兩廣地區天氣較好，企業加快年底趕工，市場需求旺盛，使得水泥企業庫存偏低，兩廣地區在12月連續多次上調水泥價格，其中廣東合計上調30-60元/噸，廣西上調30-40元/噸；海南在兩廣水泥價格上漲的帶動下，加上此前因環保和治超耽誤部分工期，導致島內水泥價格在12月8日普漲50元/噸后，21日起海口主要廠家繼續通知上調袋裝水泥出廠30元/噸，散裝水泥出廠40元/噸。

  西南地區12月水泥價格行情仍然保持較高的熱情。月初，重慶主城區企業庫存普遍報低，在月初推漲30元/噸未能落實后，12月6日起對主城及周邊各品種水泥價格大幅上調60元/噸，四川方面受重慶大漲帶動同，同步推漲價格30-60元/噸，此外重慶在第一輪上調后在8日-11日庫區渝東北主要企業繼續通知上調水泥出廠30-60元/噸不等，各廠對不同區域調整幅度略有不同，由于四川和重慶地區都要在12月期間停窯10天左右，企業的低庫存加上較好的市場需求使得該論上漲得以較好落實。云貴一帶，由于政府工程項目刺激，貴州地區需求銷量明顯提升，整體庫存有明顯下滑，貴州在月初和月中上調兩輪，合計調整50-80元/噸，后一輪較前一輪略低，云南則在月中調整了30元/噸。云貴地區的政府工程項目明顯超過市場預期，目前昆明、文山、德宏等地受一些大型項目支撐需求較好，部分廠家后市仍有繼續調漲意愿。

  西北地區隨著進入12月，氣溫下降，水泥需求也持續下滑，尤其新疆、青海、寧夏多數戶外施工接近結束。各省水泥企業也陸續開展冬季錯峰停窯計劃。月初，受陜西錯峰停窯的影響，陜西關中地區普漲了50元/噸，陜南地區氣溫相對來說較高，部分工廠尚在趕工，月中，陜南地區跟漲了一輪。甘肅地區受錯峰和禁止熟料外堆政策影響，11月以來甘肅各地市場實現了在淡季普漲一輪，預計年底前青海、寧夏等地大廠或也有在借錯峰生產之際調漲一輪，為來年市場預作鋪墊。月末，新疆地區逆市迎來了一輪大幅度的調漲，新疆烏魯木齊及周邊昌吉、石河子、吐魯番等地主要廠家本周起開始淡季大幅通知上調水泥出廠價格60-80元/噸左右不等。根據市場反饋，該論上調的主要原因是新疆部分企業受2017年環保督查影響，自有石灰石礦山無法開采，造成當地水泥熟料供應短缺，而且，自2017年10月以來，運輸成本和煤炭成本都呈現上漲，加上年末企業重新制定銷售計劃，簽訂重要銷售合同，導致新疆地區企業在冬季迎來水泥價格上漲。

  二、各省行情走勢

  2.1 各省12月價格變動分析

  2017年12月份，北京、天津、內蒙古、吉林、黑龍江和寧夏地的P.O 42.5散裝水泥價格較11月沒有發生變化，青海地區P.O 42.5散裝水泥價格則出現0.66%的微弱下跌，其他省市自治區直轄市水泥價格都出現了上漲。總體來看，云貴川地區和華東地區仍然是價格上漲的主力，其中重慶地區在12月P.O 42.5散裝水泥實現同比上漲35.38%，位居全國第一，上海、湖北、海南和四川也實現了超20%的環比增長。同比增長上來看，除了西藏外，其余省市自治區都實現了較大幅度的同比增長，江浙皖地區更是實現了70%以上的超高同比增長，倒是原本一直是全國水泥價格高地的西藏在政府限價政策的影響下水泥價格同比降低了20.09%。

  表2：2017年12月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

  數據來源：中國水泥網行情數據中心，中國水泥研究院

  2.2 重點異動省份具體變化分析

  2.2.1 重慶

  12月初，重慶而主城及周邊市場近期需求相對較好，一些主要企業庫存普遍報低，在月初水泥價格推漲30元/噸未能全面落實之后，12月6日起對主城及周邊各品種水泥價格大幅上調60元/噸。此次各主要廠家調漲意愿較強，外來四川水泥也將同步推漲。8日-11日庫區渝東北主要企業繼續通知上調水泥出廠30-60元/噸不等，各廠對不同區域調整幅度略有不同。總體來看，重慶地區11-12月將完成年度停窯計劃20-25天，水泥熟料產量降低，加之近期天氣較好，工程項目較多，企業推動全范圍水泥價格大漲。由于重慶地區需求尚可，企業庫存報低，21日渝西及主城區大漲60元/噸，雖有部分廠家暫未全幅落實，但主導企業基本執行到位。重慶地區在12月單月實現兩次60元/噸的價格上漲。

  圖3：近3個月重慶P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

  資料來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  2.2.2 新疆

  傳統上來說，12月份應當是新疆地區的淡季，但是今年新疆卻在12月末大幅度上調了水泥價格。新疆烏魯木齊及周邊昌吉、石河子、吐魯番等地主要廠家12月最后一周開始淡季大幅通知上調水泥出廠價格60-80元/噸左右不等。而此前主要廠家已對局部民用市場價格進行上調，本次針對前期價格較低的工程市場提價幅度較大。據市場反饋來看，烏魯木齊周邊傳統窯錯峰停窯至今已基本沒有庫存，部分傳統企業如新疆大唐鼎旺、新疆蒙鑫水泥公司受2017年環保督察，自有石灰石礦山不能開采，造成當地水泥熟料供應短缺。目前石灰石無庫存，對2018年的影響不確定。而且今年10月以來運輸成本、煤成本均呈現上升。這些因素疊加導致當地未來可能面臨熟料供應緊張和成本上漲局面，加之水泥企業考慮到來年銷售計劃，需要重新制定銷售合同，25日起主要企業紛紛調整2018年1月份水泥出廠售價。

  圖5：近3個月新疆P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

  資料來源：中國水泥網，中國水泥研究院