水泥產能嚴重過剩 壓力有增無減

  2016年，根據國家統計局數據，全國水泥總產能達34.36億噸，水泥平均產能利用率僅69.87%。今年全年，筆者預計水泥產量在23.8億噸左右，水泥產能年內未有明顯去化，熟料產能仍有超過1400萬噸投產，海螺水泥等大企業水泥產能進一步增加，預計年末總產能仍有34.4億噸的規模。因而，今年的水泥平均產能利用率小幅下滑，產能嚴重過剩壓力有增無減。

圖1：2017年，水泥產能嚴重過剩壓力有增無減

數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

水泥價格暴漲成謎 與產能過剩背景相背離

  產能過剩是一種市場經濟現象：產能過剩，產品供過于求，價格下降，效益下滑，企業優勝劣汰。2015年，我國水泥產能利用率明顯下滑，降至70%以下，水泥價格大幅下滑、水泥效益明顯回落，與產能過剩的經濟現象表現一致。然而，2016年開始，水泥價格持續飆升，2017年尤其是8月以來，水泥價格持續超預期上漲，出現了與產能過剩背景相背離的罕見現象。截止12月7日，根據中國水泥網數據，全國P.O42.5散裝水泥均價已經達到436.56元/噸，從年初以來累計暴漲40.39%，超過2001~2016年期間的價格平均值（320元/噸）近110元/噸（達36%）。

圖2：當前水泥價格已超2001~2016年的平均值近110元/噸

數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  根據中國水泥網統計，除水泥價格傳統高地西藏外，山東、浙江、江蘇、上海、河南P.O42.5散裝水泥均價均已經超過500元/噸，湖北、安徽、北京、江西等另外8個省市也超過400元/噸。與去年同期相比，江蘇漲幅最大，同比上漲高達84%，常州、無錫、鎮江、蘇州同比漲幅超過90%，個別地區甚至同比有翻倍增長，上海、浙江、安徽同比漲幅超過60%，安徽部分地區漲幅也超過了90%。

圖3：多地水泥價格超過500元/噸

數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

水泥價格暴漲原因探析

  分析今年水泥價格暴漲，離不開供需層面的探討。筆者認為，華東的大幅飆升有其消費量的支撐因素，1~10月華東需求增長2.6%，增速超過去年2.62個百分點，中南地區消費量增長1.94%，增速也有小幅的上揚。然而，更重要的力量則是供給側的壓縮。過去10年，華東、中南需求比今年好的年份有6年，個別年份需求增速甚至超過了8%，但也并未出來如此巨大的漲幅。供給壓縮的力量近兩年的持續增強，給產能在特定時間帶上了手銬、腳鐐，水泥生產逐漸走向“有計劃”的供應。根據筆者統計，錯峰生產如燎原之火差不多已經燒遍全國，除了正常的錯峰生產，部分地區還出現了夏季錯峰、秋季錯峰，今年疊加大氣污染指標考核，南方省份大氣污染攻堅方案基本涉及水泥企業限產、停產事宜，令供給壓縮的更甚。以往，熟料設計產能以310天計算，近兩年來的正常運轉時間被壓減，今年可能平均下來僅有250天左右（預計值；河南、山東210~220天左右），相當于被嚴重壓縮，若按照250天計算，熟料產能利用率實際已經超過80%以上。

  盡管熟料的正常生產時間被壓縮，然而熟料的產量增速卻明顯高于水泥產量的增速，前三季度，水泥產量小幅萎縮0.5%，熟料產量卻明顯增長2.79%，華東、中南更是增長超過5%，華北水泥產量萎縮了13.09%，而熟料產量僅僅萎縮0.8%。筆者分析認為，一方面是大型水泥企業控制了熟料，大量減少了外銷，自用增加了高標號水泥的產量，而沒有熟料的粉磨站則相對地減少了低標號水泥的產量，熟料系數由1.74下降到了1.67；另一方面，熟料新增產能還在緩慢增加，每年仍有1%的增長，企業在技改、產能置換方面的持續推進增加了熟料的產量。