2.1 產量連續兩年萎縮，2017上半年增長3%，重回上升軌道

  2016年，江蘇省水泥產量1.8億噸，位居全國第1位，占全國總產量的比重達7.5%，產量小幅萎縮0.13%，不過萎縮幅度較2015年已遠遠縮窄。今年上半年，江蘇省水泥產量增速達3.1%，產量重新回到上升軌道，基建的回暖給江蘇省水泥需求形成支撐。從人均水泥產量看，江蘇省2016年人均生產水泥2.25噸，自1976年以后，江蘇省人均產量持續領先全國，目前已超過全國平均水平511.15公斤，位居全國第8位。

圖11：江蘇上半年水泥產量重新上升軌道

  資料來源：國家統計局，中國水泥研究院

  從生產分布上看，江蘇省13個地級市中水泥產量超過1000萬噸的有7個，其中徐州產量最大，達到2755萬噸，常州也超過了2000萬噸，為2188萬噸，鹽城、無錫在1800~2000萬噸之間，鎮江超過1500萬噸，泰州在1300萬噸左右，南通達1100萬噸，這七個地區合計產量占全省比重達72.28%，其余均在1000萬噸以下，淮安和南京最低，分別為587萬噸和683萬噸。從人均水泥產量來看，鎮江市人均水泥產量最大，為5噸/人，是最小的南京市的6.04倍，常州也高達4.6噸/人，徐州、無錫、泰州、鹽城也超過全省平均水平。

圖12：江蘇省水泥產量分布情況（>1000萬噸的地區占比72.28%）

資料來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  從各地級市的供求比散點圖（供求比為估計值，為產量比重與固投比重的比值，>1為輸出型，<1為輸入型）看，可以明顯看出，南京、蘇州地區是輸入最明顯的地區，而常州是流出大市，徐州與宿遷、棗莊及豫北地區都有水泥的相互流動。

圖13：江蘇省各地級行政區供求比散點圖

資料來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

2.2 2014年開始熟料產能持續小幅萎縮 (4000 t/d,5000 t/d]占64%

  1980年，江蘇省邳州水泥廠700t/d生產線作為國家科技攻關重點項目進行點火投產，是在原四級旋風預熱器窯的基礎上技改而成；1988年徐州霸王山水泥廠也投產一條700t/d的預分解窯生產線、1990年宜興水泥廠也投產一條700t/d生產線。但是，直到1996年，較大規模的生產線才開始出現，其中吸引外資建設的大連華能-小野田水泥有限公司（現為江南小野田水泥有限公司）投產了4000t/d的生產線，由中國水泥廠技改的2000t/d生產線也進入試生產。2003~2004年隨著新線的投產，江蘇新型干法出現翻倍式增長，2007~2009年年均增速也超過了15%，2011、2012年每年投放465萬噸的熟料產能，2014年開始熟料產能不再增加，反而逐步下滑。截止2017年11月底，據中國水泥網統計，江蘇省共有新型干法熟料生產線52條，新型干法熟料總產能達6217.2萬噸。

圖14：2014年開始江蘇新型干法熟料產能不增反降，逐年小幅萎縮

資料來源：國家統計局，中國水泥研究院

  從生產線規模情況看，現有新型干法生產線中(4000 t/d,5000 t/d]的生產線占據主流，產能比重達64.32%，(2000,2500]比重位列第二，占15%，另外5000t/d以上的生產線有4條（含兩條萬噸線），(3000,4000]的有1條，另外仍有9條2000t/d及以下的生產線（有7條是特種水泥生產線）。

圖15：江蘇省新型干法生產線熟料產能按規模分布

資料來源：國家統計局，中國水泥研究院

  江蘇省13個地級市中有新型干法熟料產能的分布的有7個，其中32.4%（2000萬噸）位于常州市，20%位于徐州市，南京、鎮江、無錫在800~1000萬噸左右，鹽城、蘇州生產線分別有2條和1條，熟料產能在200萬噸以下。

  按照蘇南（南京、鎮江、常州、無錫、蘇州）、蘇中（揚州、泰州、南通）、蘇北（徐州、連云港、淮安、鹽城、宿遷），蘇中沒有熟料生產線，蘇南熟料產能占全省的78%，蘇北占22%。

圖16：江蘇省新型干法熟料產能分布情況

資料來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

2.3 新型干法熟料利用率75% 去產能加速推進

  2010~2016年間，江蘇省累計淘汰落后水泥產能（熟料及磨機）2158萬噸，其中磨機是1743.5萬噸，占80.79%，2012年是落后產能淘汰最多的一年，達755萬噸。江蘇省提出，2017~2020年再計劃壓減水泥產能600萬噸，今年前三季度江蘇實現240萬噸水泥產能的退出，去產能加速推進。2016年，江蘇省新型干法熟料產量占熟料總產量的比重達99.8%左右，僅0.2%的熟料由兩家JT窯企業生產（合計熟料產能68萬噸）。

圖17：2010~2016年，江蘇省淘汰水泥產能（熟料及磨機）情況（萬噸）

資料來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  2016年，江蘇省新型干法熟料產能利用率為74%（以設計產能的1.1倍計算），近兩年來維持相對平穩，新型干法熟料產能過剩26%，長期以來受到外省熟料的沖擊。

圖18：江蘇省新型干法熟料產能利用率近三年來處于高水平

資料來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

  從運轉率情況看，今年一季度依然維持低位，但較2016年同期有所上升，二季度高達96.34%，三季度有所回落，前三季度整體水平與去年相差不大。2017年11月，江蘇省建材協會要求，11.1~12.31期間，省內企業平均每條窯要求停20天。

圖19：江蘇省水泥企業今年前三季度運轉率與去年同期相差不大

資料來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

2.4 1~10月江蘇價格累計上漲超25%，淡季雖有回調但旺季攀升強勁

  2017年10月，江蘇省P.O42.5散裝水泥均價為348.76元/噸，在全國31個省市中排名第13位。今年一季度，江蘇水泥價格先跌后漲，節后2月底價格上調，3月均價環比大漲7.45%，4、月份環比繼續保持6.06%的強勁漲勢，5月漲幅有所回落，6月止漲下行1.49%逐步進入淡季，7月下挫3.58%，8月跌幅有所收窄，20日開啟下半年第一輪熟料價格上調，水泥價格隨后跟進，開啟旺季行情，9、10月份水泥價格完成兩輪上調，進入11月價格上調加速。1~10月，江蘇價格累計漲幅超過30.8%，年內漲幅位列全國第一。

圖20：江蘇省P.O42.5散裝水泥平均價格走勢（元/噸）

資料來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

2.5 近五年來，江蘇省水泥行業年均利潤超過56億元

  近五年來，江蘇省水泥行業年均利潤超過56億元。2014年，江蘇省水泥行業實現主營業務收入5732.82億元，創歷史最高，實現利潤總額66.54億元，僅次于2011年，銷售利潤率達到9.08%。2015年受需求萎縮價格下跌影響，營收規模有所萎縮，但銷售利潤率依然維持在7.5%。2016年，受受9月以后江蘇省水泥價格持續上漲推動，行業利潤總額有所回升，估計在55億元左右，銷售利潤里達8.4%。2017年上半年，江蘇市場水泥價格繼續上行，行業企業效益繼續進一步提升。

圖21：近五年來，江蘇省水泥行業年均利潤超過56億元

資料來源：國家統計局，中國水泥研究院，*為估計值

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