海螺水泥：反復宜觀望
2001-03-27 00:00
安徽海螺水泥是較冷門的股份，平日成交不多，上日勁升，也不過成交680萬股，97年上市，當年業績已見頂，去年盈利為1.137億元人民幣（下同），增長94%，每股盈利12分，派息3分，去年中期已增長54%，下半年增長更勁，較預期為高，炒上難免，而交投未配合，即見回落。
海螺水泥設有多間水泥廠，去年水泥總產量587萬噸，熟料生產總量為534萬噸，分別增長37.4%及14.4%，而水泥及熟料總銷量則為667萬噸，增幅為18%，已是國內水泥業的首位，銷售的增加，是積極建設水泥粉磨站于市場周邊城鎮，以深化市場滲透率，已有成效，面對成本控制，降低生產成本及改善財務等，對利潤有幫助，該等措施包括落實成本管理。降低采購成本及提高生產效率，應收帳周轉期由55天降至25天，存貨周轉期更由79天減至16天，使綜合成本下降2.28%，邊際純利為8.6%，增加3%，說明營業額上升24.1%，而純利則增94%的原因，而營運中的銅港海螺水泥及寧波海螺的虧損減少94.3%及71.6%，也是因素。
計劃發A股集資
國家針對水泥業結構調整，今年計劃關閉小水泥廠1,900間，壓縮落后生產能力5,000萬噸，是水泥業的有利因素，海螺水泥已獲主管部門認同，計劃于5年內透過各種方式增加熟料總產量及水泥總產量各至1,500噸。
為配合發展，海螺已計劃發行A股2億股集資，以供發展，仍待進行，估計以近30倍市盈率發行，對目前的負債比率45%有紓緩作用。
海螺前景可看好，而存在的隱憂，是利得稅目前減免18%，明年起停止，對下半年增長有抑制，目前海螺交投仍不活，除候機炒發行A股外，只宜觀望。
編輯：
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
本文內容為作者個人觀點，不代表水泥網立場。聯系電話：0571-85871513，郵箱：news@ccement.com。
