PPP（Public-PrivatePartnership），又稱PPP模式，即政府和社會資本合作，是公共基礎設施中的一種項目運作模式。在該模式下，鼓勵私營企業、民營資本與政府進行合作，參與公共基礎設施的建設。作為基礎設施建設投資的一部分，PPP項目的發展也在一定程度上拉動了部分水泥需求。

  作為中共十八大確定的落實“允許社會資本通過特許經營等方式參與城市基礎設施投資和運營”改革舉措的第一責任人，中國財政部從2013年底即已展開對PPP模式推廣工作的全面部署。2014年開始，國務院、財政部和發改委等相關部門逐步出臺政府和社會資本合作的各種文件，中國式的PPP進入規范發展階段。2014年也因此被不少業內人士視為PPP模式在中國的發展元年。

一、PPP目前發展情況

  截止2017年7月，全國PPP項目總入庫數達到13599個，總金額達到16.54萬億元，已覆蓋全國31個省市自治區及新疆兵團。PPP項目按生命周期分為識別、準備、采購、執行和移交5個階段，其中執行和移交兩個階段的項目被視為已落地項目，截止今年7月，PPP項目簽約落地率為34.4%。

  圖1：截止2017年7月PPP各階段項目數（個）

  數據來源：財政部

  自2014年至今年6月份，財政部已陸續公布了三批次共700個PPP示范項目，累計投資達到1.7萬億元。其中，2014年第一批PPP示范項目有22個、總投資額714億元；2015年第二批PPP示范項目有162個、總投資額4846億元；2016年第三批PPP示范項目有516個、總投資額11623億元。目前，第一批次和第二批次PPP項目已經全部進入落地階段，第三批示范項目已經落地311個，落地率為60.6%。

  圖2：三批次PPP項目個數及金額

  數據來源：財政部

  此外，由于部分項目不再采用PPP模式、部分項目因故終止、以及部分項目整合與消除重復等因素，一些PPP示范項目出現退庫處理情況。

二、PPP項目行業分布

  分行業來看，截止2017年7月，在已入庫的PPP項目中，交通運輸和市政建設在入庫項目數和投資金額上都遠遠高于其他行業，其中交通運輸項目1781個，金額51248億元，市政建設4754個，投資額達到44451億元。從各行業的項目落地率來看，能源類項目和市政工程類項目的落地率最高，分別達到47.12%和39.92%。

  圖3：PPP項目行業分布

  數據來源：財政部

  圖4：PPP項目份行業落地率（%）

  數據來源：財政部

三、PPP項目地區分布

  分地區來看，截止今年7月份，無論是項目數量還是投資額度，貴州省均位居榜首，其中入庫數量1850個，投資額1.7萬億元。其他PPP項目開展較快的地區也大多分布在中西部，比如云貴川、新疆等地。從各地區PPP項目的落地率上看，上海、北京、安徽、廣東、浙江等東部地區落地速度較快。

  圖5：PPP項目地區分布

  數據來源：財政部

  圖6：PPP項目分地區落地率（%）

  數據來源：財政部

四、推廣PPP項目利好水泥行業

  水泥行業是典型的投資拉動型行業，近幾年來，雖然每年的固定資產投資額持續上升，但每億元全社會固定資產投資所需的水泥產量逐年降低，2016年降至0.4萬噸以下。若以2016年的水平計算，目前全部入庫PPP項目16.54萬億的投資額將能夠拉動6.55億噸的水泥需求。

  以此計算，分行業來看，交通運輸和市政工程分別能夠帶來2億和1.76億噸的水泥需求。分區域來看，西南地區PPP投資額預計將為當地帶來1.7億噸的水泥需求，華東、中南、西北、華北、東北也分別有1.3億、1.2億、1億、0.8億和0.3億噸的預估水泥需求。

  圖7：每億元全社會固定資產投資水泥需求量（萬噸）

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  基建投資是政府穩增長的主要引擎，近幾年國家發改委批復了一系列鐵路、公路、城市軌道交通等基礎設施建設項目，而且從城鎮化進程和居民消費升級來看，基礎設施業在未來一段時間仍存在較大增長空間。

  而在基礎設施建設投資中，PPP項目占比最大的市政工程和交通建設均需要大量的水泥，同樣占比較大的西南云貴川等地也是水泥需求增長速度較快的地區，可見PPP項目和水泥的需求產量有一定的重合。今年部分水泥上市公司的股價已經在PPP概念的帶動下一路上揚，同時，隨著國家大力推廣PPP模式，水泥的需求產量和價格行情都有望從中獲益。