水泥窯協同處置危廢海外經驗及其優勢。危廢無害化可以通過新建專門處置設施，也可以利用現有水泥窯技改進行協同處置，目前水泥窯協同處置危廢在歐洲等地區已經得到較為廣泛應用，已經證明是一種高效清潔和經濟可行的處置路線。早在2009年，歐盟水泥行業處置危廢已達200多萬噸。水泥窯協同處置具有處置溫度高、焚燒空間大、停留時間長、處置規模大等特點，窯體特征決定其在協同處置工業危廢時具有一系列技術及經濟優勢。但在投料時，為避免對水泥生產流程及質量產生影響，仍需要采用嚴格預處理工藝將危廢轉變為符合要求廢物方能投入窯中。

  政策暖風助發展提速，多因素助發展基礎牢固。截止2016年，國內4,000余家水泥企業中僅有24家獲取水泥窯協同處置危險廢物經營許可證，協同處置產能約200萬噸，在國內危廢處置量中占比僅為1.8%。隨著標準規范發布以及處置需求爆發，近兩年水泥企業紛紛上馬水泥窯協同處置危險廢物項目，據我們不完全統計，目前處于環評或擬開工項目總規模合計約148萬噸，協同市場呈現蓬勃增長態勢。綜合考慮水泥生產大省和危廢核心市場存在較強區域重疊性，協同處置時原料保障性較高；而且協同項目投資規模不大，但盈利能力突出，共同確保水泥企業參與積極性較高。

  協同規模上限約1,200萬噸，危廢處置有效補充手段。假設24億噸水泥產量中有10%可以用作協同處置危廢，按照危廢摻燒比例為5%測算，國內水泥窯協同處置危廢能力上限為1,200萬噸；假設協同處置收費標準為2,000元/噸，我們預計水泥窯協同處置年運營市場遠期規模上限為240億元，為相關企業發展提供充分空間?？紤]到未來需要新增約5,000萬噸危廢處置產能以補缺口，水泥窯協同有望成長為專業危廢處置有效補充。

  業務互補推動合作，區域發展壁壘進一步打開。從表面看，水泥窯企業和傳統危廢處置企業屬于競爭關系，但是仔細分析雙方業務模式和發展約束，可以發現雙方在業務模式方面互補性突出，合作基礎良好。通過合作運營水泥窯協同處置設施，既能滿足水泥企業擴大盈利來源訴求，又能助力傳統危廢企業快速異地打開市場，預計雙方合作投資運營水泥窯協同處置設施或成為趨勢。

  風險因素：宏觀經濟波動致使公司工業廢物業務量及毛利率變動幅度超預期；項目投產進度慢于預期；原料來源保障程度較低；協同處置時水泥質量風險等。

  投資策略。在具體標的選擇上，盡管行業中長期發成長趨勢確定，但由于協同處置市場處于剛剛起步階段，參與企業具有一定稀缺性，推薦關注已有危廢協同項目投產、具有水泥及環保雙彈性、項目復制能力強的金圓股份、海螺創業(H)；此外考慮到傳統危廢公司未來有望介入協同處置領域，推薦關注東江環保、高能環境、雪浪環境等傳統危廢龍頭。

  為使業內人士更好的了解、交流和探討節能、環保以及危廢處理。中國水泥網將于10月25-26日于河南洛陽召開“2017第五屆中國水泥節能環保技術交流大會”。會議以“零電耗 零污染 淘金千億危廢市場”為主題，邀請國家相關部門領導、知名專家以及水泥企業、科研院所、水泥服務商等，就環保如何去產能以及水泥節能環保技術發展、裝備研發應用等問題進行深入探討。