5月16日晚，巨龍管業發布資產出售公告，公司擬出售混凝土輸水管道業務及相關資產和負債，并以標的資產評估值的100%(6.02億元)和資產凈額賬面價值(合并口徑)的100%及底價(5.19億元)分兩輪向社會公開征集受讓方。如公司在兩輪公開征集規定期限內仍未找到符合條件的受讓方，將由公司控股股東浙江巨龍控股集團按照5.19元的價格購買標的資產。

  對于公司本次出售管道業務，巨龍管業董秘鄭亮告訴記者，公司之前確實打算推行管道和游戲業務雙輪驅動的發展模式，但由于近年來公司管道業務持續走下坡路，考慮到公司自身利益和投資人權益，公司決定出售管道業務。"公司出售管道業務還是考慮到行業環境的變化，近年來管道業的上市公司不斷增多，像龍泉股份、韓建河山等管道公司不斷上市。同時，管道業務市場主要還是集中于相對缺水的北方地區，巨龍管業作為管道行業唯一地處南方的上市公司，業務拓展難度大。"

  但面對近年來證監會對游戲、影視等文娛行業的跨界審查趨嚴，同時監管層多次強調引導股市資金支持實體經濟發展的政策導向，巨龍管業在此時出售管道業務等實業資產，是否與監管導向相悖?

  鄭亮對此予以否認，他告訴記者，巨龍管業從2014年便已向游戲業務轉型，現在游戲等互聯網業務已是公司主業。同時，公司發起的對杭州搜影與北京拇指玩的并購也是在監管層對文娛行業審核趨嚴之前發起，所以不存在與監管導向相悖的問題。

  能否提升業績是關鍵

  對于本次巨龍管業剝離主業，新浪財經首席評論員艾堂明表示看好。

  " 其實，巨龍管業的管道業務已經不是公司主營業務，同時近年來其管道業務表現一直不好，如果其真的能通過游戲業務的轉型來實現公司盈利的大幅提升，通過剝離管道業務推進公司的持續轉型也無可厚非。"艾堂明告訴記者，從監管的角度來看，公司的業務剝離也不需要監管層批準，除非涉及股份增發和相關股權變更。

  而從巨龍管業近年來管道業務經營情況來看，從2014年、2015年和2016年，公司混凝土輸水管道及相關業務經營不佳，業績持續下滑，并于2015年、2016年連續出現虧損。根據公司最新發布的出售資產評估報告來看，在公司出售的管道業務資產中，除了巨龍控股持股約25%的江西僑立在2016年保持盈利外，巨龍控股其余全資子公司在2016年營業利潤和凈利潤方面全部處于虧損，而福建巨龍管業去年虧損尤為嚴重，其營業利潤和凈利潤虧損額分別達1217萬元和1264萬元。

  " 我們在互聯網業務方面每年都賺好幾個億，但就是因為管道業務下滑，拖累了上市公司業績。"鄭亮向記者坦言，剝離管道業務主要是出于維護上市公司業績的考慮。

  但在管道業務剝離之后，公司的游戲、視頻等互聯網業務是否一定能確保公司未來業績的穩步增長?對于這一點，早在公司此前發起的互聯網并購中，監管層就曾對此提出質疑。

  以公司最新過審的對杭州搜影與北京拇指玩的并購為例，在兩次上會審核中，證監會都對其并購標的業績的持續盈利能力等展開問詢。而巨龍管業第一次并購方案審核未通過的原因，也是因為"公司申請材料中關于標的資產未來盈利能力的持續性與穩定性披露不充分"。

  雖然巨龍管業在最終過審的并購草案中，對并購標的的業績做出了更詳細的披露，且在對賭業績承諾時間方面也延長一年至2019年，但在互聯網競爭不斷激烈的市場格局下，公司的游戲等互聯網業務面臨的業績壓力也不小。

  科技文化領域投資人曹海濤告訴記者，從近年來國內游戲行業的發展情況來看，本土游戲的生命周期不斷變短，且游戲公司也逐漸告別高速增長，加上二級市場整體情況不好，導致一級市場投資動力不足，游戲行業未來大部分公司的業績增速會逐漸降至30%以下。"同時，可能會出現不少公司完不成對賭業績的情況。"

  而從娛樂影視行業近年來對賭業績的市場表現來看，對賭業績不達標的情況屢有出現。曹海濤告訴記者，像華誼兄弟并購張國立旗下影視公司浙江常升，以及長城動漫、長城影視等上市公司的并購都出現對賭業績不達標的情況。"受市場環境影響，未來可能有1/3的并購都出現業績不達標的情況。"

  " 無論是上市公司的業務轉型還是并購重組，監管層關注的重點主要是公司的并購重組動機，是出于提升上市公司盈利能力的需要，還是通過一二級市場完成大股東套利。"聯儲證券首席投資顧問胡曉輝說道。

  但從巨龍管業近年來的轉型路徑來看，公司在發起并購轉型的同時，大股東減持一直伴隨其中。

  實際控制人不會變更

  4月4日晚，巨龍管業發布公告稱，公司實際控制人呂氏家族于2016年6月2日至12月28日期間，減持公司股份3474萬股，減持比例4.33%，估算成交額5.49億元，均價15.8元/股。減持完成后，呂氏家族合計持股29.59%，完成了其于2016年3月披露的累計減持不超過7500萬股的減持計劃。

  在2016年呂氏家族的減持過程中，其在巨龍管業披露高送轉方案后進行減持套現的行為也引發不少關注。

  2016年4月14日，巨龍管業披露了公司實際控制人呂仁高提議的2015年高送轉預案，公司擬議資本公積金每10股轉增15股。在方案公布后的首個交易日，巨龍股份便以漲停收盤，其后公司股價一直走勢較高。而呂氏家族便在6月高送轉當月，分兩次減持1500萬股和1000萬股股票，套現約3.78億元。

  同樣，在2016年12月5日，巨龍管業發布公告披露公司2016年年度利潤分配預案，呂仁高再次提議10轉增15股的分配方案。雖然方案公布未能刺激公司股價上漲，但這依然不能阻止呂氏家族的減持步伐。根據公司在2016年12月30日發布公告，2016年12月28日，巨龍管業收到實際控制人呂氏家族的減持公司股份通知。呂氏家族成員呂成杰個人賬戶于當年12月27日在深交所以大宗交易的方式減持474萬股，占公司總股本的0.59%;呂仁高個人賬戶于當年12月28日在深交所以大宗交易的方式減持500萬股，占公司總股本的0.62%。

  在呂氏家族的不斷減持之下，巨龍管業在2014年并購公司艾格拉斯的實際控制人王雙義也穩居公司十大股東之首。從2015年起至2017年一季度，王雙義控制的日照義聚就以15.46%的持股比例穩居公司第一大股東。

  考慮到本次巨龍管業的管道業務若未能成功出售，將由呂氏家族控制的巨龍控股接盤，記者也就本次資產出售方案是否會引發公司股權實際控制人變動一事向鄭亮求證。

  " 公司本次的資產出售不會引發公司實際控制人變更，出售完成后，公司將繼續向游戲、視頻等互聯網業務轉型。"鄭亮說道。