2016年，海螺水泥業績繼續穩定增長，新建產能投產，同時收購企業完成資產交割增加了產能，全年水泥及熟料銷量同比增長8%；利潤總額同比增長16.07%至116.53億元，占全行業利潤總額的22.5%；歸屬母公司股東凈利潤同比增長13.48%至85.3億元，扣非后歸母凈利潤同比增長44.89%至76.81億元。

  產品產量、產能穩步增長

表1：海螺水泥2016年分產品經營數據

  數據來源：海螺水泥2016年年報，中國水泥研究院

  2016年海螺水泥的生產線建設和并購國內外并舉：

  國內盈江允罕、弋陽海螺等6條熟料生產線以及18臺水泥粉磨相繼建成投產，新增熟料產能920萬噸、水泥產能2086萬噸；原巢東股份的水泥資產交割完成增加熟料產能540萬噸、水泥產能350萬噸。

  海外項目南加海螺二期和西巴布亞公司的水泥熟料生產線、孔雀港粉磨站以及緬甸海螺水泥熟料生產線等項目順利建成投產，海外熟料產能增至480萬噸，水泥產能增至935萬噸；同時北蘇海螺、柬埔寨馬德望、老撾朗勃拉邦等水泥項目相繼開工，伏爾加海螺、緬甸曼德勒等項目前期工作有序推進。

  國外產能將繼續穩步提升：

  2016年，海螺水泥資本性支出約71.11億元，主要用于水泥、熟料生產線、余熱發電及骨料項目建設投資及并購項目支出；2017年公司計劃資本性支出約90億元，主要用于項目建設、技改及并購項目支出，預計全年將新增熟料產能360萬噸、水泥產能約2360萬噸（不含并購）。從公司年報中披露的重大在建工程項目來看，2017年預計新增長的熟料和水泥產能主要是國外項目，如印尼巴魯海螺水泥、馬德望海螺水泥及北蘇海螺水泥的三條5000t/d熟料生產線及粉磨站項目。

表2：海螺水泥近幾年產能規模

  數據來源：海螺水泥歷年年報，中國水泥研究院

  三費占比下降，銷售額增加及投資支付減少至現金流大幅改善

  從海螺水泥2016年的經營數據可以看出在公司的產品銷量及售價雙雙上漲至營業收入明顯增加，而成本端水泥熟料綜合噸成本同比下降近5%，因此公司整體營業成本只有小幅上漲，至公司營業利潤大幅上漲。同時受凈匯兌收益大幅增加的影響，公司2016年財務費用大幅降低，與銷量增加導致的銷售費用上升相抵后三項費用出現同比小幅下降，公司的噸三項費用為24.4元/噸，同比下降8.68%；受銷售收入提升的影響，銷售期間費用率本年度為12.08%，較2015年下降1.36個百分點。

表3：海螺水泥近兩年財務數據比較

數據來源：海螺水泥2016年年報，中國水泥研究院

  2016年銷售收入的增加至經營活動現金凈流量同比增加33.2%，而投資活動中投資支付的現金大幅下降導致凈現金流出大幅收窄，兩者的正向變化導致全年現金凈增加15.15億元，而去年為現金凈減少82.27億元，現金流出現明顯改善。

  各項財務指標均有改善，預計2017年盈利水平繼續提升

  與去年相比，海螺水泥的盈利水平明顯提高，成本、費用控制能力及獲利能力也明顯提升。盈利水平的提升主要受益于下半年價格大幅上漲，上半年水泥熟料綜合平均售價為182.8元/噸（去年上半年205元/噸），下半年為210.9元/噸（去年下半年185.4元/噸），同時下半年綜合銷量較上半年多2100萬噸（去年下半年比上半年多銷2600萬噸）。

表4：海螺水泥近三年財務指標比較

  數據來源：海螺水泥近三年年報，Wind資訊

  2016年海螺水泥的資本結構及收益質量與2015年相比進一步優化，盡管盈利水平較2014年仍有一些差距，但償債能力指標和營運能力指標則是近三年最優水平。

  2017年海螺水泥計劃全年產品銷量同比增長6%，2017年一季度，全國及海螺水泥所在區域價格行情維持2016年年底的較高水平，從后期走勢預期來看，預計在成本上升的情況下水泥市場價格將繼續走高，而公司表示預計2017年噸產品費用基本穩定，因此預計2017年海螺水泥盈利水平將繼續提升。