近日，國務院發展研究中心原副主任劉世錦在他最新的演講中，分享了對中國經濟形勢的判斷和分析。他提出，在今后一兩年的時間，中國經濟應該是能夠觸底的，目前中國正處于關鍵時期，在這段時間，應該特別關注一些不穩定、不確定因素的影響。本文根據演講實錄整理而成。

  中國從中期來看，人民幣的匯率是有一個比較好的、可靠的、穩定的基礎。

  中國的結構性改革和穩定發展對全球經濟的穩定和發展至關重要。過去我們經常討論國際經濟形勢對中國經濟有什么影響？但是，最近一些年，我們越來越多地意識到，中國經濟本身就是全球經濟中至關重要的組成部分。中國目前的GDP總量占全球經濟總量超過15%，中國過去兩三年的時間對全球經濟增長的貢獻超過26%，中國改革怎么樣、發展怎么樣，對全球經濟的大格局影響已經和過去大大的不同了。

  說到這，我想簡單的說一個觀點，怎么看目前中國的經濟形勢。

  三季度數據公布以后，我們一個基本的判斷，中國經濟經過6年的回調以后，現在已經非常接近底部，所以，對中國經濟不要太悲觀。從需求側來看，我們的高增長主要是靠高投資拉動，所以，需求側要觸底主要是投資觸底。房地產前段時間出現了比較快的增長，甚至部分地區出現了泡沫，但是，中國房地產投資的歷史峰值已經出現了，房地產投資在以后的幾個月會逐步轉到低增長甚至是負數增長。這是可以理解的。這樣的話，從需求側來講基本也就是觸底了。

  從供給側來講，去產能取得了一定的進展，特別是在調整預期方面產生了一些效果，主要反映在兩個指標的變化上。今年9月份，工業品出廠價格也就是PPI經過50多個月以后由負轉正，與此同時，曾經1年多負增長的工業企業盈利轉為正增長，而且最近大多數的行業盈利狀況是不錯的，這就是供給側觸底顯著的標志。我認為中國經濟已經離底部很近了。當然，接近了底部與真正觸底不是一回事，但是，我以為，在今后一兩年的時間，應該說是能夠觸底的，或者說是實現觸底的關鍵期。

  在這段時間，我們應該特別關注一些不穩定、不確定因素的影響。比如說，房地產的問題。如果房地產確實出現了比較大的泡沫，當泡沫破裂以后，所帶來的金融風險、財政壓力，以及對收入分配的影響，無論是短期還是中期、長期來講，對經濟觸底轉型將帶來非常大的沖擊。

  當然，通過一兩年的時間，我們能夠成功觸底的話，觸底的過程就是過去講過的L型，先開始是下行，觸底就是拐這個彎，然后逐步走出來，這是中速增長的平臺。有人可能期待中國經濟重回高速增長。但我認為，過去我們曾經經歷30多年的高速增長，未來可能不會了。大幅度的上升是不可能的，現在我們要明確放棄這種想法，或者說是放棄這樣一種幻想。我們應該踏踏實實地迎接中國的中速增長期，逐步走出一條中速增長的軌道。這個軌道出現了以后，對中國經濟長期發展來講是非常重要的。

  同時，對人民幣匯率而言，中速增長期這個平臺逐步出現了以后，人民幣不存在大幅度貶值的基礎。現在匯率的問題主要是人民幣和美元的問題，美國經濟三季度的數據表現是不錯的。但是，美國經濟好也好不到哪去，中國經濟差也差不到哪去。

  所以，中國從中期來看，人民幣的匯率是有一個比較好的、可靠的、穩定的基礎。特別是進入中速增長期，中國經濟穩下來以后，從長期來講，如果中國改革能夠取得實質性的進展，我們的生產效率能夠提升，那么人民幣就還有一定的升值空間。

  中國經濟今后一兩年，我們要讓它成功觸底，這樣對全球經濟穩定的發展，對全球治理結構的改革都會提供一個很好的基礎。