盡管7月主要宏觀指標不佳，但微觀層面上工業企業利潤卻在持續改善。國家統計局27日發布的數據顯示，1—7月份，規模以上工業企業利潤同比增長6.9％，增速比1—6月份加快0.7個百分點。其中，7月份利潤同比增長11％，增速比6月份加快5.9個百分點，為今年以來各月第二高點。市場普遍認為，去產能的效應接下來仍會持續發酵，從而帶動工業企業利潤繼續企穩向好。

  利潤增長加快有五大因素

  1月份至7月份，在規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額6512.6億元，同比下降6.1％；集體企業實現利潤總額255.4億元，下降0.5％；股份制企業實現利潤總額24123.9億元，增長7.9％；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額8748.6億元，增長6.8％；私營企業實現利潤總額12424.5億元，增長8.7％。

  針對7月份工業企業利潤增長加快的主要原因，國家統計局工業司何平分析稱，一是產品銷售增長加快，二是單位成本、單位費用降幅加大，三是大宗商品價格反彈，四是汽車行業利潤由降轉升，五是同期基數偏低。

  高盛高華證券的研報指出，7月份工業企業主營業務季調后利潤總額高于6月份。工業企業收入繼續增長，但收入環比增速略有放緩。幾乎所有主要行業的盈利增速都有所上升，例如計算機制造業、有色金屬和黑色金屬冶煉和壓延加工業以及汽車制造業等。汽車制造業的盈利改善尤其明顯：7月份利潤同比增速從6月份的－5.8％回升至19.6％，為整體利潤增幅貢獻了1.8個百分點。這可能緣于政策支持和去年7月基數偏低的共同影響。

  “總體看，7月份工業企業效益繼續呈現積極變化，利潤率同比上升，單位成本同比下降，虧損企業虧損額明顯減少，庫存壓力繼續緩解，資產負債率繼續降低。數據還顯示，化解過剩產能穩步推進。盡管當前工業企業利潤增長加快，但市場需求總體尚未明顯改善。應收賬款回收期偏長、管理費用增速較高、產能過剩等問題仍然考驗工業領域經濟效益的復蘇。”何平表示。

  去產能效應持續發酵

  分行業來看，鋼鐵、煤炭、有色等推進去產能的幾大行業利潤明顯改善。數據顯示，7月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業出廠價格同比上漲2％，而6月份同比下降1.3％，行業利潤由去年同期虧損13.9億元，轉為盈利148.3億元；7月份，有色金屬冶煉和壓延加工業出廠價格同比下降2％，降幅比6月份明顯收窄4.1個百分點，行業利潤同比增加60億元，而6月份同比增加35.5億元。

  據統計，以上兩個行業合計拉動當月規模以上工業企業利潤增速加快2.8個百分點，對規模以上工業企業利潤增長加快的貢獻率達47.5%。

  另一項數據也印證了去產能在穩步推進。7月末，黑色金屬冶煉和壓延加工業資產總計同比下降2.3%，降幅比6月末擴大0.6個百分點，延續了今年以來的下降趨勢。市場普遍認為，去產能的效應接下來仍會持續發酵，從而帶動工業企業利潤繼續企穩向好。

  不過，統計局強調，盡管當前工業企業利潤增長加快，但市場需求總體尚未明顯改善。同時，應收賬款回收期偏長、管理費用增速較高、產能過剩等問題仍考驗工業領域經濟效益復蘇。

  “新煩惱”仍需警惕

  8月16日，國家發改委新聞發言人趙辰昕在新聞發布會上介紹，造成前7個月去產能進度緩慢的原因，除了很多地方和企業思想認識不到位、畏難情緒兩個老問題外，一個新的情況是今年鋼鐵價格回升影響到了一些地方和企業去產能的決心。

  今年前7個月，全國鋼鐵去產能僅完成全年任務量的47%，大大低于預期。2015年12月下旬，隨著螺紋鋼和冷軋鋼卷價格反彈，國內鋼鐵市場迎來久違的回暖。鋼鐵價格的持續上漲直接導致了全行業的復產潮，今年前7個月，全國鋼鐵產量不降反增。價格上漲帶動的復產潮打亂了去產能計劃，今年鋼鐵價格上漲令去產能陷入“逆淘汰”的尷尬境地。

  中國銀行國際金融研究所研究員梁婧認為有兩方面值得關注，一是去產能推進壓力較大，不同地區去產能壓力也存在較大差異。二是隨著鋼鐵等價格的回升，存在部分企業退出意愿減弱的情況。

  業內人士指出，鋼鐵去產能需要行政手段和市場手段相結合。但在目前情況下，鋼鐵價格在上漲，而且馬上就是“金九銀十”，加上去產能預期的支撐，鋼鐵的價格到年底有望維持強勢。所以僅依靠市場進行去產能不太現實，要完成年底去產能的目標，需要更多地依靠行政手段強力推進。同時，可以推動對市場格局有重大改變作用、對行業發展有重大影響的鋼鐵企業重組，產生鯰魚效應，推動其他鋼鐵企業重組。