[月評]9月西南市場：整體企穩回暖 重慶意外走強
一、價格總體表現
9月期間，西南市場如期企穩，四川、云南、貴州和重慶四地水泥價格無一下跌。截至9月28日，西南地區P.O42.5散裝水泥平均價格為283元/噸，較8月底的278元/噸上漲5元/噸，漲幅1.71%。其中，云南省穩中有漲，月底多家廠商提價；重慶市水泥價格則因8月底涪陵華新水泥生料磨傾斜、生產線停產影響明顯上漲，9月市場價格表現一舉在西南地區奪魁。此外，四川和貴州兩省水泥價格整體走勢平穩。
二、各省市具體變化
經過7月份的大幅調整之后，云南省水泥價格有止跌企穩的苗頭，9月底更有多家企業對外宣布上調報價。目前，昆明地區P.C32.5袋裝水泥主流價在270-290元/噸之間，P.O42.5散裝水泥主流價在290-310元/噸之間。
三、下一階段市場預期
隨著傳統需求旺季的到來，9月份西南區域的水泥價格整體止跌企穩，少數地區開始出現回暖苗頭，庫存壓力略有減小。不過，多數市場人士認為，產能過剩仍將困擾市場，而需求的回暖力度還沒有定數。我們判斷，10月期間西南水泥市場有望小幅升溫。
云南：需求有望繼續好轉
9月期間，部分云南水泥企業有漲價意向，只是持續高企的庫存令其心有余而力不足。不過，隨著農忙結束和工程開工率的增加，市場需求有望好轉。我們在前期提及，云南省將加大保障性住房建設力度，9月底有新增的30.32萬套保障性住房全面開工。我們認為，諸如此類的需求轉好因素會在市場中逐步發揮作用。
四川：預計10月會有所表現
9月份，四川省水泥價格走勢平穩，環比基本持平。月底，四川省公布3.67萬億投資計劃，但據了解，其中有2.098萬億元是來自于一兩年前就已動工、但今年仍在建設的續建項目。無論如何，此舉對市場信心的提振作用比較明顯，有市場人士反映，近來交通、機場建設等重點工程項目有所進展，水泥需求大約回升1至2成。成都方面，水泥企業為了降低庫存壓力，準備于9月30日開始停窯檢修，各企業每條生產線停產12天，且要求在10月29日之前完成。
貴州：公路建設大會戰提振
9月份期間，黔南、畢節和安順等地水泥企業紛紛上調水泥價格10-20元/噸不等，但實際執行效果并不理想。月底的降雨天氣和新生產線的投產更是給市場增添了些許壓力。9月28日，遵義海螺盤江公司首條日產4500噸熟料生產線點火，9月30日，貴州黔桂金州建材公司4500t/d水泥熟料生產線點火。好在需求方面，從9月14日起，貴州省要開展為期四個月的公路建設大會戰 ，預計完成固定資產投資236.4億元。相信此舉將增加區域內水泥需求量，緩解區域內水泥庫存壓力。
重慶：“意外”拉漲難持續
9月份重慶水泥價格漲幅明顯。在區域水泥價格極低的情況下，華新水泥熟料庫傾斜導致生產線停產，市場供給短暫減少，企業容易達成提價共識。但是，這種提價所依賴的基礎并不牢靠。數據顯示，2011年，重慶全市水泥需求只有5200萬噸，但產能高達8200萬噸，產能嚴重過剩。工信部9月份發布了第二批2012年工業淘汰落后產能名單，其中，水泥行業占據了58席，重慶有13家。筆者預計，重慶水泥價格在10月期間急需消化、鞏固，繼續大幅提升的可能性不大。
9月期間，西南市場如期企穩，四川、云南、貴州和重慶四地水泥價格無一下跌。截至9月28日，西南地區P.O42.5散裝水泥平均價格為283元/噸，較8月底的278元/噸上漲5元/噸，漲幅1.71%。其中，云南省穩中有漲，月底多家廠商提價；重慶市水泥價格則因8月底涪陵華新水泥生料磨傾斜、生產線停產影響明顯上漲，9月市場價格表現一舉在西南地區奪魁。此外，四川和貴州兩省水泥價格整體走勢平穩。
表1：9月西南地區P.O42.5水泥價格變化（元/噸，%）
數據來源：中國水泥網
圖1：近3個月西南地區P.O 42.5水泥平均價格走勢（元/噸）
數據來源：中國水泥網
二、各省市具體變化
經過7月份的大幅調整之后，云南省水泥價格有止跌企穩的苗頭，9月底更有多家企業對外宣布上調報價。目前，昆明地區P.C32.5袋裝水泥主流價在270-290元/噸之間，P.O42.5散裝水泥主流價在290-310元/噸之間。
圖2：云南P.O 42.5水泥價格走勢（元/噸）
數據來源：中國水泥網
9月中上旬，四川各地水泥市場表現平穩，下旬期間則漲跌不一。成都地區的大企業力促合作，擬定于9月30日開始停窯減產并伺機提高水泥價格，9月17日-21日當周，成都熟料價格已經全面上調15-20元/噸。宜賓等地則因需求低迷影響，水泥市場成交價下滑10元/噸左右。同樣因需求不足，熟料庫滿壓力影響，鄰水紅獅熟料價格也下調了25元/噸。目前，成都地區P.C32.5袋裝水泥主流價在240-260元/噸，P.O42.5散裝水泥主流價在260-280元/噸。宜賓地區P.C32.5袋裝水泥主流價在220-230元/噸，P.O42.5散裝水泥主流價在240-260元/噸。
圖3：四川P.O 42.5水泥價格走勢（元/噸）
數據來源：中國水泥網
[Page] 8月中旬開始，貴州水泥企業陸續開始漲價，但從實際效果來看，基本屬于明漲暗穩的狀態。9月初，黔南、畢節、安順等地水泥企業上調出廠價10-2-元/噸不等，但市場人士反映，實際成交價仍然沒有多少變化。月底，貴陽地區少數企業也放出了漲價風聲，但實際并未執行，部分原因是受降雨天氣影響。目前，貴陽地區P.C32.5袋裝水泥主流價在230-260元/噸，P.O42.5散裝水泥主流價在270-290元/噸。
圖5：貴州P.O 42.5水泥價格走勢（元/噸）
數據來源：中國水泥網
8月26日下午，華新水泥重慶涪陵有限公司生料庫主體自底部以上三分之一處發生變形斷裂，導致生料庫主體上部三分之二發生10度左右的傾斜，隨后該條生產線停產檢測，9月28日，受損生料庫成功爆破。受供應意外下降影響，華新水泥和東方新希望等企業紛紛上調水泥價格20-30元/等。中下旬期間，業內人士反應市場需求有所好轉，重慶主城區水泥價格又有10元/噸左右的提價。目前，重慶P.C32.5袋裝水泥市場主流價在240-260元/噸，P.O42.5散裝水泥市場主流報價在270-280元/噸。
圖4：重慶P.O 42.5水泥價格走勢（元/噸）
數據來源：中國水泥網
三、下一階段市場預期
隨著傳統需求旺季的到來，9月份西南區域的水泥價格整體止跌企穩，少數地區開始出現回暖苗頭，庫存壓力略有減小。不過，多數市場人士認為，產能過剩仍將困擾市場，而需求的回暖力度還沒有定數。我們判斷，10月期間西南水泥市場有望小幅升溫。
云南：需求有望繼續好轉
9月期間，部分云南水泥企業有漲價意向，只是持續高企的庫存令其心有余而力不足。不過，隨著農忙結束和工程開工率的增加，市場需求有望好轉。我們在前期提及，云南省將加大保障性住房建設力度，9月底有新增的30.32萬套保障性住房全面開工。我們認為，諸如此類的需求轉好因素會在市場中逐步發揮作用。
四川：預計10月會有所表現
9月份，四川省水泥價格走勢平穩，環比基本持平。月底，四川省公布3.67萬億投資計劃，但據了解，其中有2.098萬億元是來自于一兩年前就已動工、但今年仍在建設的續建項目。無論如何，此舉對市場信心的提振作用比較明顯，有市場人士反映，近來交通、機場建設等重點工程項目有所進展，水泥需求大約回升1至2成。成都方面，水泥企業為了降低庫存壓力，準備于9月30日開始停窯檢修，各企業每條生產線停產12天，且要求在10月29日之前完成。
貴州：公路建設大會戰提振
9月份期間，黔南、畢節和安順等地水泥企業紛紛上調水泥價格10-20元/噸不等，但實際執行效果并不理想。月底的降雨天氣和新生產線的投產更是給市場增添了些許壓力。9月28日，遵義海螺盤江公司首條日產4500噸熟料生產線點火，9月30日，貴州黔桂金州建材公司4500t/d水泥熟料生產線點火。好在需求方面，從9月14日起，貴州省要開展為期四個月的公路建設大會戰 ，預計完成固定資產投資236.4億元。相信此舉將增加區域內水泥需求量，緩解區域內水泥庫存壓力。
重慶：“意外”拉漲難持續
9月份重慶水泥價格漲幅明顯。在區域水泥價格極低的情況下，華新水泥熟料庫傾斜導致生產線停產，市場供給短暫減少，企業容易達成提價共識。但是，這種提價所依賴的基礎并不牢靠。數據顯示，2011年，重慶全市水泥需求只有5200萬噸，但產能高達8200萬噸，產能嚴重過剩。工信部9月份發布了第二批2012年工業淘汰落后產能名單，其中，水泥行業占據了58席，重慶有13家。筆者預計，重慶水泥價格在10月期間急需消化、鞏固，繼續大幅提升的可能性不大。
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