山西是中華民族的發祥地之一，上古時期堯舜禹時代堯王立都平陽劃分九州、制定法典，大禹治水，倉頡造字都是發生在山西，春秋戰國時期山西是晉國所在，分立之后的三晉又都是雄于當世的大國。近代史上山西票號可稱為中國金融之鼻祖，煤炭資源豐富成為山西經濟支柱產業。出身于票號的資本家山西忻縣人渠本翹從英國手中贖回山西多地煤礦采礦權，成立了山西人自己的礦物公司，從此改變了山西省的產業結構。可以說渠本翹是山西近代工業的分水嶺，在他之前山西為天下首富，產業結構是以票號業、貿易業和南北貨運為主，在他之后山西的產業結構變成了采礦業、冶煉業，而這一產業結構一路便走了100余年。山西兩山夾一川的地形使得這里的人們少受戰亂之苦，東有巍巍太行，西、南有黃河為塹，北跨綿綿長城，山多川少，山地、丘陵面積占全省總面積的80%。但也正是這種相對封閉的地形使得這里的文化、經濟形成一種超穩定結構，而這種較為穩定的產業結構在計劃經濟時代令山西成為“中國的中東”，但長期忽略市場規律使得山西逐漸落伍，20世紀80年代以前山西的人均收入在全國排名處于中上水平，到20實際90年代中期卻淪落為全國倒數第一。

  煤炭產業長期占據山西省經濟發展支柱地位，同時山西省的煤炭產業又是全國煤炭產業的重中之重，因此，山西省經濟發展一方面由煤炭產業引領另一方面也在一定程度上依賴于煤炭產業。煤炭一項就支撐著山西省工業的半壁江山，加上與煤炭密切相關的焦炭、冶金、電力，這四大傳統產業在全省工業產值中的占比達到70%以上。近兩年，就像東北地區進入了重工業基地轉型困境一樣，山西省也出現了“脫煤”經濟轉型瓶頸，因煤而興又因煤而困正是近年來山西經濟發展變化的最主流解釋。然而煤炭產業并不是山西經濟發展滯后及下滑的唯一牽制力，國有企業占主導地位、計劃經濟思維嚴重、缺乏有效市場競爭都是阻礙經濟發展的重要因素。“十五”期間，山西省水泥行業在全國新型干法熟料快速發展的階段卻保持相對緩慢的發展，而在2009年38號文紅線出臺前后卻出現熟料生產線建設突飛猛進的發展，并導致山西省市場格局發生了翻天覆地的變化，從而令供需關系發生逆轉，由水泥缺口迅速演變為產能過剩。下面我們通過需求與供給兩條線的發展歷程來回顧山西省水泥行業的發展變化，并從當前的發展現狀來預測行業未來發展趨勢。

  一、需求端--投資拉動水泥效果低于全國平均水平，需求增速進入下降甬道

  1、工業投資占比較大，單位固定資產投資水泥需求低于全國水平

  從山西省固定投資結構來看，第二產業占比長期占主導地位，改革開放以來只有在上世紀90年代后期至本世紀初及2008年全球金融危機之后的兩個階段山西省第二產業固定投資占比低于第三產業，這與全國固定資產投資結構的走勢出現明顯不同，“十一五”期間工業投資出現了一輪快速上漲的走勢。從近十年固定資產投資來看，山西省煤炭行業投資占整體固定資產投資比例在12%左右，而從全國情況來看煤炭行業投資占比只有1.4%。從而可以看出山西省固定資產投資結構與全國平均水平具有較大差異，也正因此山西省固定資產投資對水泥行業的拉動效果也與全國整體情況不同。  

  圖1：山西（左）及全國（右）固定資產投資結構變化（%）

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  從拉動水泥的三大板塊--房地產、基建和農村投資來看，當前山西省房地產投資占全省整體固定資產投資比例是全國平均水平的幾乎一半左右，基建投資（含電力）占比高于全國平均水平幾個百分點，但從細分行業來看主要是電力、熱力、燃氣和水的生產供應業占比較高所導致，拉動水泥需求的主要基建行業交通則低于全國平均水平。

  圖2：基建、房地產行業投資占全國/全省固定資產投資比例（%）

    數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  由于固定資產投資中第三產業投資比重長期低于第一產業與第二產業的比重之和（除上文提到的兩個階段第二產業投資比重低于第三產業），因此，與全國固定資產投資對水泥的拉動效果相比較，山西省單位固定資產投資的水泥消耗量整體低于全國平均水平。

  圖3：山西、全國單位固定資產投資水泥消耗量變化情況（噸/萬元投資）

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

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  2、需求端投資增速進入低位運行階段

  從需求端發展周期來看，山西省固定資產投資在過去的20余年中經歷了三個發展階段，1992-2001年固定資產投資體量小增長速度波動較大；2002-2013年固定資產投資保持快速增長，盡管增速也出現較大波動，但整體來看增速維持較高水平，并在國家四萬億刺激政策之后出現增速歷史高位；2014年至今是山西省固定資產投資發展的第三個階段，增速迅速放緩并將持續維持略低水平平穩運行或繼續下降。

  圖4：山西省固定資產投資及累計同比增速（億元，%）

    數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  從各個細分板塊來看，山西省農村固定資產投資在本世紀開始進入較為穩定的快速增長階段，但2010年開始也出現了增速下降的走勢，2011年甚至出現投資量斷崖式下跌，隨后的幾年內投資量呈增長趨勢。

  圖5：山西省農村固定資產投資及累計同比增速走勢（億元，%）

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  房地產開發投資在2001-2005年及2008-2013年保持兩個階段的快速增長，2014年開始出現投資增速快速回落，從2016年1-5月份投資情況來看增速基本與2014-2015年持平，保持相對低位穩定運行；而從歷年房屋施工面積及增長情況來看，自2013年施工面積增速開始進入新一輪明顯變換的周期，但2016年1-5月施工面積再次出現同比快速增長，同時新開工面積也呈現同比大幅增長，預計2016年全年房屋施工面積較去年將有明顯增長，房地產對于水泥需求的拉動或有明顯提升。

  圖6：山西省房地產開發投資及房屋施工面積及同比走勢（億元，萬平方米，%）

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  山西省基礎設施建設投資增速在2011年降至谷底后2012年快速回升，2015年累計同比增長19.18%，增速高于全國整體水平。而從2016年1-5月交通、水利等行業的固定資產投資情況來看，交通固定資產投資增速再次回落，水利重大項目數量也較去年同期有所減少，這兩者投資增速的回落或將導致山西省2016年整體基建投資增速回落，從而影響水泥需求增速回落。

  圖7：山西省基建投資幾同比增速（億元，%）

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

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  二、供給端--“十二五”前期供需關系逆轉，行業遭遇嚴重虧損

  1、投資與產能

  2010年以前的山西水泥行業--樂享供小于求的水泥短缺時代

  山西省熟料生產線建設時間滯后于全國其他地區，截止到2009年底，山西省有42條新型干法生產線，熟料產能約2200萬噸，其中有30條都是2000t/d以下的規模，4000t/d以上的生產線只有2條。

  省內新型干法熟料生產線大規模投資及建設發生在2009年，2010年之前，晉中和晉南地區由于很多新型干法熟料生產線尚未投產，水泥市場需求存在缺口，河北石家莊、豫西和晉北的企業都運輸部分熟料和水泥進入晉中和晉南，水泥供需較為平衡。

  圖8：山西省水泥行業固定資產投資及同比增速（億元，%）

  數據來源：中國水泥研究院，山西省建材行管辦

  同時2009年以前，國內大型水泥企業鮮有在山西布局的，山西省內水泥企業一方面是老牌國有企業，還有“十五”期間快速涌現的民營企業。例如始建于1934年的太原獅頭水泥、建于1958年的大同水泥、以及1986年建廠的晉牌水泥（前身是山西水泥廠），這三家老牌國企是“十五”之前山西省境內的主要水泥企業，而隨著新型干法生產工藝的發展這三家老牌水泥企業也逐漸走向沒落，大同水泥2008年破產倒閉。2000年之后民營資本開始在水泥行業活躍起來，智海水泥、新絳威頓以及福建民營企業吉港水泥等快速在山西省內布局新型干法熟料產能，但規模較小，均為2000t/d或2500t/d。

  2010年以后的山西水泥行業--群雄逐鹿，產能瞬間嚴重過剩

  在民營資本水泥企業快速興起之后，大型水泥企業冀東水泥率先入晉，緊接著山水水泥挺近山西，隨后華潤借助能源合作之機進入山西水泥市場，金隅的“大十字”戰略令其縱橫華北市場跨進山西市場，中聯水泥也聯手本地老牌國企獅頭水泥入晉分一杯羹。然而，就在諸侯紛紛入晉產能尚未投放完畢之際，山西省水泥行業就已經預見到了產能過剩的前景，新型干法熟料生產線的建設來勢兇猛，從圖8可以看出2009-2013年山西省水泥行業固定資產投資達到頂峰。直到2014年山西省水泥固定資產投資開始出現大幅下降，2015年卻又見回升走勢，并且截止到2015年年底仍有9條新型干法水泥生產線在建，其中7條為日產5000噸的規模（2015年已有3條日產5000噸的熟料生產線基本建成并投入試生產）。山西為目前全國少數還在大量投資建設水泥生產項目的省份。

  圖9：山西省歷年新型干法熟料產能及新增情況（萬噸）

  數據來源：中國水泥協會，中國水泥研究院

  截止到2015年底，山西省共有水泥生產企業146戶其中水泥粉磨站84戶），在產的水泥熟料總產能6005萬噸，水泥總產能12729萬噸（熟料生產企業兼有水泥產能7141萬噸，水泥粉磨站產能5588萬噸）。另有仍未被淘汰但近兩年一直停產的20戶水泥企業的水泥窯（其中有6戶改為只粉磨水泥）和18戶水泥粉磨站的共計522萬噸水泥熟料產能及1423萬噸水泥產能。2015年，山西省水泥產能利用率只有28%（按照在產產能1.27億噸計算），產能過剩率達到257%（全國平均水平為過剩45%）；熟料產能利用率為37%，遠低于全國67%的產能發揮率，產能過剩率為167%。無論是水泥產能還是熟料產能，山西省水泥行業產能發揮率之低已屬全國之最。  

  表1：山西省水泥、熟料產能及產能利用率與全國比較

  數據來源：中國水泥研究院，山西省建材行管辦

  2、產量與價格

  “十二五”總產量超過“十五”與“十一五”之和

  “十二五”期間山西水泥產量實現大幅增長，從年度產量增速來看2010-2012年均大幅超過全國整體水平，“十二五”五年產量總和超過了2001-2010年10年的產量之和。然而山西省水泥產量增速的拋物線在2013年開始急劇下降，2015年產量同比減少20.58%，除去京津滬三個直轄市其同比跌幅僅次于遼寧，產量水平是“十二五”期間最低的。由下圖可以看出，山西省水泥產量在2010年開始快速沖高，2014、2015年出現快速回落走勢。

  圖10：山西省水泥產量及增速變化（萬噸，%）

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  山西省可以分為晉北、晉中和晉南三個大區，晉北包括大同、朔州和忻州三個城市，晉中包括呂梁、太原、晉中和陽泉四個地級市，晉南包括臨汾、長治、晉城和運城四個城市。隨著大規模生產線建成投產，三個大區均由水泥缺口快速演變為供過于求。目前晉中熟料產能最大，超過2800萬噸，其次是晉南地區2000萬噸，晉北地區熟料產能不到2000萬噸，晉中是山西水泥消費最大的區域。

  價格淪為全國低谷，行業虧損嚴重

  從近幾年歷史數據來看山西水泥價格在2010年底至2011年初出現最高值之后開始逐步下滑，自2014年6月份開始，山西水泥價格成為全國墊底省份，并維持一路向下的走勢。2016年，山西省水泥價格繼續下行走勢，在4月底5月初價格跌倒最低點之后5月中旬開始出現明顯上揚走勢。而此次價格的上漲主要是供給端企業為了減虧而做出的推漲，并非需求端拉動漲價。

  圖11：近幾年山西省P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

  數據來源：中國水泥網行情數據中心

  省內分城市來看，當前晉南的運城、臨汾處于價格高位，這與其地理位置靠近陜西有關，目前山西與陜西的水泥價格差可達30元/噸；而接近河南北部的長治則價格較低，晉中太原、晉中等市價格處于全省中等水平，晉北大同之前價格處于全省地位，但今年5月份以來當地企業價格跳漲積極性較強且落實情況較好，一躍成為省內價格高位地區。

  圖12：重點城市近期價格走勢（P.O42.5散裝，元/噸）

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  2013年開始山西省水泥行業利潤出現虧損，2015年成為全國水泥行業虧損最嚴重的省份。2015年全省水泥行業產品銷售收入60.7億元，占全省建材工業比重36.5%，同比下降34%；實現利潤總額為-21億元，比上年增虧9億元；虧損企業64戶，虧損面高達79%，虧損企業虧損總額21.5億元，占到全省建材行業虧損總額的86.3%，同比增虧7.6億元，增長了54.8%。2015年山西省水泥行業虧損總額已占到全國水泥行業虧損總額的10%。

  表2:2013-2015年山西省水泥行業收入及利潤情況

  數據來源：山西省建材行管辦，中國水泥研究院

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  三、企業格局--集中度較差，企業難以改變現狀

  山西省盡管算不上水泥大省，但以其自身的產能規模來看企業數量偏多，產業集中度偏低，截止到2015年前5家企業熟料產能集中度不到45%，各省市排名倒數第一。同時依然有很多小規模的熟料生產線，4000t/d及以上的熟料生產線產能占比不到一半。

  圖13：2015年各省前5價熟料企業產能集中度排行（%）

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  從山西省大型水泥企業布局來看，區域先行者冀東水泥入晉之初企圖通過在晉南、晉北、晉中三個區域布點將京津冀與內蒙連接，但后來進入者山水水泥卻用截斷連接之勢在晉東南、晉中、晉北布局，在太原西、北面形成一道屏障大大削弱了冀東水泥晉北、晉中之間的聯動。華潤水泥在山西的布局則是由點到面的模式以及圍繞太遠經濟圈的覆蓋模式，這令晉中區域產能迅速過剩，競爭一時間尤為激烈。金隅水泥后來進入同樣三點布局，布局點也均有各自的考量。這些大企業進入后紛紛將原來的小規模生產線改造提升為4000-5000t/d規模，或新建大規模生產線，這使得山西省當地原來的2500t/d及以下的水泥企業備受威脅。

  圖14：山西省水泥生產線分布圖

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  1、區域先行者冀東水泥--三點布局連線全晉

  冀東水泥在確立了“三北戰略”之后，先后整合京津冀市場、進軍東北和陜西，而山西一直是華北戰略的空白點，冀東進駐山西不斷填不了華北戰略的空白也使得山西成為串聯山西、內蒙古和京津冀的重要布局。運城為冀東水泥進入山西的突破口，公司與聞喜海天商貿公司共同出資組建冀東海天水泥聞喜有限責任公司，建設了一條4500t/d生產線，生產線于2009年8月點火投產。隨后冀東水泥轉戰冀北大同，通過并購重組大同水泥、興建兩條5000t/d生產線成為晉北市場的領軍者。之后返回晉中收購太原雙良鼎新，并在陽泉新建一條5000t/d生產線。

  圖15：冀東水泥山西省布局及生產線規模

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  冀東水泥占據大同之后通過對晉北市場的掌控輻射內蒙和張家口市場；通過進軍晉中太原和陽泉雄踞山西最大水泥消費市場，同時可以阻擋冀南地區低價水泥進入太原擾亂市場；晉南運城布局一方面與豫西地區進入者形成競爭局面阻擋，另一方面可以輸出至陜西東部水泥高價市場。

  然而，隨著后來山水、金隅的進入，冀東水泥的競爭優勢受到很大影響，2012年冀東水泥山西大區被重新規劃，大同冀東劃入內蒙大區中，同年山西省產能過剩之勢越演越烈，冀東水泥在加強內部運營管理的同時也在努力降低能耗指標，同時也在積極調研農村市場。

  2、規模最大者山水水泥--措施最佳時機卻以規模取勝

  山水水泥其實早在2008年以前也非常看好山西市場，但由于當時正值香港上市和進軍東北市場，所以錯失了進入山西的最佳時機。隨著遼寧的整合結束，山水開始再度考慮進軍山西市場的戰略布局。2009年山水在晉東南布局長治、晉城兩個地級市，填補了大企業在晉南市場布局中的空缺，也促使了后來山水水泥在豫北地區的收購。隨后，山水水泥輾轉晉西北地區，分別在朔州、忻州和呂梁地區各籌建一條5000 t/d、2500t/d和5000 t/d的新型干法線，在太原西面和北面形成一道屏障，削弱了晉北地區水泥進入太原的優勢，也直接導致冀東水泥在晉北和晉中之間聯動的困難。同時山水集團也大力尋求本地企業的合作項目，潞城的晉牌水泥就是這樣加入到山水集團中的。

  圖16：山水水泥山西省布局及生產線規模

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  山水的多點布局全面截斷冀東水泥三點一線的聯通，也助推了全晉產能過剩的進一步升級。產能全部投產后，山水水泥在山西省的熟料產能在930萬噸左右，是山西省熟料產能規模最大的水泥企業，占全省熟料產能比例為15%左右。盡管是單家企業熟料產能占比最大，但由于其所在的晉中及晉南地區熟料生產企業數量較多，仍然不能形成較高的市場話語權。

  盡管山水的大規模布局令山西省產能過剩雪上加霜，但大企業的大規模進入令山西水泥市場格局發生了顛覆性變化，小規模生產線在市場競爭中處于絕對劣勢，同時隨著環保、能耗等指標的逐漸提高，2000t/d以下規模的生產線已經有很多或退出市場或產能置換為大規模生產線。

  3、華潤水泥--借助能源合作空降山西，多板塊入晉布局

  2009年華潤與山西聯盛集團聯手共同組建了華潤聯盛能源投資有限公司，攜煤業、煉焦、化工、電力、水泥、貿工農、房地產等7個產業重磅、全方位覆蓋式進入山西，華潤水泥借機進入北方市場。華潤水泥2010年開始正式實施北方戰略，并于2011年成立華潤水泥山西大區。2010年華潤水泥將柳林福龍水泥的兩條5000t/d生產線收入囊中，劍指陜北市場；2011年在長治潞城新建了一條5000t/d熟料生產線。進入初期，華潤水泥計劃在方山、臨汾、忻州建設熟料生產線及混凝土攪拌站，但隨著市場競爭日趨白熱化，建設計劃被擱淺。

  表3：華潤水泥山西生產線布局

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  華潤進入山西之時山西省水泥產能過剩已經開始顯現，華潤集團進入山西意在煤炭能源行業，2010年華潤電力通過山西華潤聯盛能源投資有限公司同金業集團簽訂《企業重組合作主協議》，約定華潤聯盛、中信信托、金業集團以49%、31%、20%的比例出資成立太原華潤煤業有限公司，并以此為重組平臺收購金業集團的資產包，該資產中最“值錢”的三個煤礦。然而據傳華潤在收購山西金業集團資產的過程中存在不正當利益，造成巨額國有資產流失。而水泥產業投資計劃的擱置一方面或因煤炭板塊的重組，另一方面也必定是華潤水泥看到了區域產能過剩及需求不足令企業停止產能擴張的步伐。

  4、金隅股份--群雄并立之時入晉，尋找恰當點布局

  金隅股份進入山西或許有主動的成分也或許存在被動的成分，在“大十字”戰略后，金隅完成京津冀大本營的布局，同時也北上吉林東北、南下河南，而截止到金隅股份進入山西之前，京津冀區域受到冀東水泥的不斷擠壓，東北地區也無法得到更大的競爭優勢。而在山西地區此時恰是群雄逐鹿之時，上大壓小、產能置換仍有較大空間，于是金隅水泥首先在嵐縣與昌通建材共同出資設立嵐縣金隅水泥，作為金隅股份進軍晉西北的橋頭堡。嵐縣位于忻州西部，在此區域內尚無其他企業布局。隨后金隅收購孟電集團在山西陵川一條3200t/d生產線，將河南沁陽金隅與河北邯鄲金隅連成一線。這兩個點布局成為金隅股份成功突圍進入山西的重要布局，隨后在左權布局繼續呼應河北市場，在廣靈搶先華潤水泥一步拿下富城水泥布局晉北。

  表4：金隅股份在山西的生產線布局

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  “十二五”初期，按照山西省水泥主管部門的規劃，未來山西省將形成“五大水泥集團”，但其中并沒有金宇水泥存在，山西省水泥主管部門的相關負責人表示此前中國建材并沒有納入山西省“五大產業集團”的行列，但最終中國建材收購了當地最大水泥獅頭股份，他表示當時山西水泥市場格局還尚未形成，還沒有一家大企業能夠對當地市場起到議價低位，因此各大企業紛紛看好在此布局。然而在2012年之后，山西省熟料、水泥產能一夜之間嚴重過剩，隨后水泥需求持續疲軟卻是大家始料未及的，后來進入并積極布局的金隅股份目前不知是否后悔當初的決定。

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  四、未來發展展望

  1、2016年需求量或將有所好轉

  近年來山西省工業投資比重再次進入下行周期，煤炭行業改革成為導致工業投資增速下降的主要原因，整體投資結構向第一、第三產業傾斜。從山西省2015年全年固定資產投資情況來看，第三產業投資同比增長15.7%，但從其中細分行業來看，基礎設施投資（不含電力）增速為12.8%，高技術服務業投資增長82.1%，近幾年第三產業中投資規模較大的房地產和公共設施管理業占比明顯增加，尤其是房地產投資，近兩年占第三產業投資比例達到45%左右，因此房地產不僅支撐了山西省國民經濟發展，也成為支撐水泥需求的主要力量。

  圖17：第三產業中主要行業投資占比（左圖）及其投資增速（右圖）

數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  從近年來房地產投資、房屋施工面積及新開工面積變化來看，山西省房地產開發投資盡管增速同全國一樣出現大幅下滑，但依舊有很大規模的投資在支撐，同時房屋施工面積也依然有很大規模，2016年上半年也維持了較好增速。2015年房屋新開工面積出現同比小幅下降，2016年1-5月新開工面積同比再次大幅回暖。同時第三產業中的基建投資2016年1-5月份也出現同比大幅增長的走勢，房地產與基建投資的向好走勢似乎預示著2016年水泥需求將比去年有明顯好轉，然而從單月投資走勢來看5月份房地產投資、房屋施工面積及新開工面積、基建投資都出現增速大幅回落走勢，如果下半年投資增速能夠維持現狀停止下滑全年水泥需求必定明顯高于去年；如果下半年投資增速保持下降走勢則2016年山西省水泥需求或與去年持平或小幅下滑。

  2、新冀東、山水雙雄鼎力，市場整合或將進一步加強

  金隅股份與冀東水泥合并之后形成的新冀東在山西將成為熟料產能規模最大的水泥企業，山水水泥與排行第三的華潤水泥熟料產能差距在500萬噸左右，而新冀東與華潤水泥的熟料產能差距超過600萬噸。待金隅股份與冀東水泥股權與資產交易全部完成之后，山西水泥市場格局將呈現新冀東、山水水泥雙雄鼎力的局面，小規模水泥企業的市場話語權進一步得到削弱。

  2014年開始山西省水泥產量出現同比下滑現象，2015年產量繼續同比下滑，且下滑幅度更甚于2014年。面對需求乏力及產能競爭激烈的局面，小企業及部分大型水泥企業均有退出市場的意愿，然而如何退出市場，如何找到產能承接方是產能退出面對的直接難題。長期來看，供給側改革、去產能都將令山西省小水泥企業退出歷史舞臺，無論是小企業主動退出還是通過大企業出資設立退出基金，方式可能多種多樣，結局卻似乎只有一個，山西省的水泥市場格局或許不再是“十二五”初設想的“五大水泥企業集團”，數量或許將更少。

  從產能層面來看，2016年1月份山西省淘汰落后產能工作領導組辦公室發布第1號公告顯示山西省用4個在建項目570萬噸產能，包括臨汾山水的4000t/d熟料生產線、蒲縣龍祥建材有限責任公司的5000t/d熟料生產線、華潤水泥（忻州）有限公司的5000t/d熟料生產線和山西西山華通水泥有限公司的5000t/d熟料生產線，來置換已經或即將淘汰的32個落后產能項目共計575萬噸產能，其中計劃于2016年淘汰的有2個，共計74萬噸熟料產能，其余30個共計500萬噸產能均在2011-2013年已經拆除）。也就是說過去三到四年內淘汰的熟料產能有一部分用于當前在建產能的置換，這使得過去的產能淘汰打了一個折扣，對違規在建項目是一個肯定。而未來用落后產能置換新建產能的空間也將大大縮小，市場需要解決的是制定現有產能之間的加減法則，山西水泥行業能否在去產能的背景下誕生新的市場領導者我們拭目以待！

附件：山西省水泥行業報告——《山西—華北水泥低洼市場形成記》