科隆精化:內涵外延式發展并舉 打造垂直產業一體化
環氧乙烷精細加工龍頭,打造垂直產業一體化。
科隆精化主要從事環氧乙烷為主要原料的精細化工新材料系列產品研發、生產與銷售。公司目前以聚醚單體-聚羧酸系高性能減水劑系列產品為主,晶硅切割液及其它各類環氧乙烷衍生品為輔,已形成集原料、產成品和應用服務垂直一體化的產業鏈,是環氧乙烷衍生品深加工領域的龍頭企業。
減水劑行業底部回升,公司將充分受益。
作為現代混凝土工程中的重要助劑之一,聚羧酸系減水劑性能優異,隨著國家對環保的日益重視,有望實現對萘系減水劑的全面替代。另外,未來隨著城鎮化進程的加快、國家基礎設施工程的不斷建設,聚羧酸減水劑產品市場潛力巨大,若按照15%的增速測算,到2017全國產品銷量規模將達到500萬噸。我們認為聚羧酸減水劑已到達行業底部,隨著2016年上半年原材料聚醚單體價格回穩之后聚羧酸減水劑行業也將逐步回升。公司于2014年募投的年產10萬噸高性能混凝土用聚羧酸減水劑項目若進展順利,產能有望大幅提升,公司作為行業龍頭將充分受益。
外延式并購布局中下游,2016業績有望快速提升。
十三五期間,基礎建設仍將是政府投資的熱點和重點,這為公司的混凝土外加劑業務帶來了巨大的發展機遇。為貫徹“打造成為混凝土外加劑行業垂直產業鏈一體化最大供應商”的戰略目標,2016年4月,公司通過并購四川恒澤向公司注入優質資產,實現了產業鏈條對接,增強行業中下游布局的深度,同時擴展了公司聚羧酸減水劑業務區域,有利于快速增強公司在聚羧酸減水劑行業中下游的競爭能力。我們認為此次并購產生的產業協同效應將大大提高公司的盈利能力和抗風險能力,公司2016年業績有望快速提升。
積極研發新產品,培育未來新的增長點。
公司在不斷升級減水劑系列產品這一核心業務的同時,積極培育和發展新業務,如環保助劑、紡織印染助劑等應用產品及其他精細化工產品。2015年公司研發完成的粉體減水劑和脫硝催化劑已經投入生產,其中,脫硝催化劑已實現銷售,銷量達到168.06立方米,營業收入為449.48萬元。我們認為隨著未來逐步投入使用,新產品將成為新的利潤增長點。
編輯：徐潔
監督：0571-85871513
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