一、價格總體表現

　　4月份華東地區水泥價格繼續下行，供大于需矛盾并無緩解跡象。3月的降低高庫存措施效果不如預期，因此4月份價格依舊小幅下行，本以為旺季到來的眾多華東企業卻不得不繼續面臨庫存壓力。如不采取進一步措施，水泥價格繼續下行會在所難免。華東各地區均有限產舉措，只有福建地區尚未選擇限產，但是相對的高價格也使得福建成為華東地區熟料的輸入地。4月份華東各個地區均價還是向下調整，以P.O42.5為例，上海、江蘇、浙江、山東、安徽、江西、福建價格環比跌幅分別為10.94%、11.53%、8.71%、2.27%、4.29%、14.72%、2.02%。

　　4月10日前后，由于產能釋放，而需求卻增長較慢，無法快速消化庫存，于是價格再次下行，華東眾多企業也被迫迅速限產10天，以求能達到供需平衡。最快做出選擇的是安徽地區，隨后山東、江蘇、浙江、江西紛紛限產。面對高庫存，企業認為目前走量是第一位的，所以價格下調成為必然的選擇。未來如果需求增長持續乏力，那么限產必然還將持續。

　　表1. 4月華東地區P.O42.5水泥價格表

　　數據來源：中國水泥網

　　圖1. 4月份華東地區P.O42.5水泥平均價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　二、各省市的具體漲跌變化及原因分析

　　上海4月份水泥價格繼續下調，供大于求的狀態一直在持續。隨著熟料的不斷輸入，磨機的不斷開工，庫存量一直在增長。上海本地水泥價格稍高于外來水泥價格，但是由于競爭較為激烈，本地企業給予顧客一定的優惠。4月底海螺、南方和崛榮P.O42.5散裝價格分別為340元/噸、330元/噸和330元/噸。通過調研了解到，目前上海整個市場消費跟不上供給，部分企業表示，目前停窯效果并不理想，未來價格要想上調難度非常大。上海作為華東地區的風向標，在一定程度上會引領價格的趨勢，目前市場競爭激烈，秩序混亂，未來上海價格前景不太樂觀。

　　圖2. 上海P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　4月，浙江地區價格小幅下調，之后保持穩定。4月底嘉興南方和湖州南方P.O42.5散裝價格分別為340元/噸和340元/噸，建德海螺P.O42.5散裝價格330元/噸，紅獅P.O42.5散裝價格330元/噸。

　　浙北地區在4月22日開始停窯，浙西地區由于海螺熟料對衢州的沖擊，企業停窯意愿不強，只有部分企業限產；南部海螺熟料持續進入，但是由于競爭壓力不大，南部價格稍顯堅挺。4月底，雖然停窯限產仍在繼續，但是庫存下降不太明顯，需求端整體情況較為萎靡。部分企業表示此次停窯也是被迫無奈，如果需求無法恢復到去年同期水平，那么價格勢必還將繼續下調。

　　圖3. 浙江P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　4月底，常州盤固水泥P.O42.5散裝價格290元/噸，句容臺泥P.O42.5散裝價格300元/噸，南京海螺P.O42.5散裝價格310元/噸，淮海中聯P.O42.5散裝價格310元/噸，連云港中聯P.O42.5散裝價格310元/噸。

　　江蘇4月份停窯也是非常急迫，蘇北地區率先開始進行，蘇南隨后跟進。根據我們的調研，蘇北地區17日左右開始陸續停窯，而蘇南地區推后了一個星期左右才開始停，主要還是因為蘇南企業擔心安徽熟料繼續進入蘇南爭搶市場份額。雖然停窯限產給江蘇地區帶來了短暫的喘息，但是未來壓力仍較大，特別是蘇南地區，部分蘇南企業表示，4月底沿江熟料價格非常低，只有270元/噸左右，因此本地壓力較大。大部分企業認為這次停窯結束，庫存情況也應該不甚理想，市場需求持續不振，外來熟料不斷進入本省，都是價格繼續下調的理由。

　　圖4. 江蘇P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　山東地區也在4月中旬開始為期10-15天左右的節能限產，不過主要是中聯和山水兩大巨頭施行，小企業執行時間較短，很快便再次投入生產。聊城山水P.O42.5散裝價格340元/噸，青島山水P.O42.5散裝價格370元/噸，日照中聯P.O42.5散裝價格350元/噸，棗莊中聯P.O42.5散裝價格320元/噸，臨沂中聯P.O42.5散裝價格310元/噸。山東地區停窯在4月14日前后進行，濟南、淄博、濰坊等地區生產線全部停窯。日照中聯廠家熟料線全部停產，平邑中聯、臨沂中聯全部停窯。濟寧除泗水海螺外，山水、中聯生產線全部停窯。棗莊因個別企業不參與停窯，協作一直難以達成，淮海區域停窯也難執行。4月底，停窯企業基本恢復生產，而這次限產效果并不是太理想，雖然庫存有所下降，但是需求增長卻也很緩慢。月底恢復生產之前，山水部分地區提出上調價格，但是最終價格上調并未成行。

　　圖5. 山東P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　4月份，安徽地區也有停窯，但是范圍不大，僅在沿江區域內，特別是巢湖地區和銅陵地區，并且停窯時間也不長，均在10天左右。目前銅陵海螺P.O42.5散裝價格在320元/噸，池州海螺P.O42.5散裝價格在330元/噸，安徽潤基P.O42.5散裝價格大致在300元/噸，安徽巢湖P.O42.5散裝價格在300元/噸。我們通過調研了解，安徽地區主要是沿江熟料生產線有節能限產，合肥等不靠江地區生產線并未出現限產。而停窯主要原因就是沿江熟料價格大幅走低，生產利潤下降。安徽作為熟料生產大省，今年很少有進行停窯限產的舉措，熟料向外運輸成為清庫的主要手段，沿江熟料的不斷走低，也讓沿江熟料企業利潤受損。4月份沿江熟料企業配合下游地區節能限產，也是被迫無奈之舉。

　　圖6. 安徽P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　江西省水泥價格在4月上旬遇到雨水侵襲，價格繼續下調，到下旬跌勢漸消。江西價格下跌成因還是供大于求的問題，但是中旬以后，部分地區有限產措施，主要集中在九江、南昌周圍，因此隨著下旬需求量的回升和庫存的下降，價格還是較為穩定。

　　贛州南方P.O42.5散裝價格在340元/噸，高安紅獅P.O42.5散裝價格在350元/噸，九江蘭豐P.O42.5散裝價格在350元/噸，南昌海螺P.O42.5散裝價格在340元/噸，江西萬年青P.O42.5散裝價格在350元/噸。

　　鑒于需求下降，江西各大企業在各區域都準備進行節能限產，但是由于對時間上的不確定和懼怕外來熟料的沖擊，因此沒有進行全省范圍的限產。調研中，大部分企業表示，需求較去年萎縮，因此未來前景并不是太好，價格未來上行的動力非常小，而下降還有空間，

　　圖7. 江西P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　4月福建沿海地區受到外來熟料沖擊較多，因此水泥價格小幅下降。4月底福建金牛P.O42.5散裝價格370元/噸，福建水泥P.O42.5散裝價格380元/噸，福州臺泥P.O42.5散裝價格360元/噸，華潤泉州P.O42.5散裝價格370元/噸，閩福建材P.O42.5散裝價格380元/噸。

　　福建北部地區雖然受到外來熟料沖擊，但是本地福建水泥部分水泥窯在檢修，因此整體供需較為平衡，價格雖然有所下降，但是幅度不大。南部沿海地區需求較好，如漳平紅獅日出貨量達到1.3萬噸以上，但是南部地區產能過剩嚴重，價格還是有所下調。在調研過程中，部分企業表示，福建目前需求算是華東地區不錯的省份，但是正是由于需求不錯，價格穩定，也成為外來熟料主要進入地區。未來對于福建需求，大部分企業認為還是可以持續，但是對于價格，大家都希望保持平穩即可，大部分企業認為價格上漲的可能性較小。

　　圖8. 福建P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　三、下一階段市場預期

　　福建預期價格將穩中略降

　　福建北部地區價格預計會繼續下降，安徽地區熟料可能會繼續銷售到福州、寧德等地區，因此價格仍有可能下調。南部地區由于需求較好，而且各企業對于市場看法也較為一致，因此價格保持平穩的可能性較大。

　　江西、安徽預期價格繼續小幅下調

　　安徽新增產能的不斷投放，使得熟料價格不斷下降，雖有熟料企業進行停窯，但是實際效果并不理想。安徽合肥以北地區價格仍然和沿江地區有一定差價，因此未來調價的動力可能來自于內陸地區。江西4月底復產后，產能壓力仍然較重，因此未來需求如果無法快速增長，價格仍將繼續下調。

　　江蘇、上海、浙江預期平穩

　　長三角4月份停窯并不是主動意愿，因此企業對于出貨量可能更關注，庫存壓力是目前長三角最主要的風險因素，因此未來需求不濟，將直接影響長三角地區的價格信心。蘇南地區到港熟料價格仍然較低，因此未來蘇南地區仍有可能繼續降價阻擊到港熟料。上海作為中心，預期將平穩。浙江企業對于市場認識較為統一，因此價格下調的可能性較小，除非受到周邊影響而下跌。

　　山東價格預期將平穩

　　兩大龍頭企業在4月份的停窯，對穩定山東市場有較大的作用。山東市場需求并不太好，但是產量依然在不斷放大。未來山東市場一方面依靠龍頭企業帶頭限產，另一方面加大輸出量，以維持本省供需平衡。因此山東價格預期將會比其他省市更平穩。