一、價格總體表現

　　3月份西南地區水泥價格漲跌互現，四川和重慶因為需求不濟、產能過剩，導致價格接連下跌。而云南、貴州則由于限電因素，產能受到限制，價格出現小幅上漲。以P.O42.5水泥為例，云南和貴州環比漲幅分別為4.23%和2.44%，而四川、重慶價格環比跌幅分別為7.14%和9.23%。西南地區整體價格仍不樂觀，庫存壓力和需求增長乏力是目前西南地區最大的問題。新增產能的逐漸釋放也給未來價格帶來一定的壓力，目前限電因素勉強支持著西南地區云南、貴州的價格，后期缺電緩解之后，可能會使得價格重拾下跌趨勢。

　　表1：12月西南地區P.O 42.5水泥平均價格表 單位：元/噸

　　數據來源：中國水泥網

　　圖1：3月西南地區P.O 42.5水泥平均價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　二、各省市具體變化

　　3月四川地區價格出現大幅下調，主要還是因為庫存較滿和銷售量增長有限。3月底，德陽利森散裝P.O42.5價格在310元/噸，成都峨勝散裝P.O42.5價格在290元/噸，江油紅獅散裝P.O42.5價格在300元/噸，宜賓拉法基散裝P.O42.5價格在350元/噸，成都亞東散裝P.O42.5價格在300元/噸，鄰水紅獅散裝P.O42.5價格在270元/噸。根據調研獲悉，四川3月份下游持續疲軟，需求增長乏力，月底庫存大致在70%-80%左右，因此價格受到較大的壓力，大部分企業以下調價格來換取銷售量的增長。目前四川地區企業格局較為混亂，由于需求較差，價格戰已經開打，未來價格仍有繼續下調的風險。

　　圖2：四川P.O 42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　重慶地區價格與四川類似，由于產能過剩比四川更為嚴重，水泥價格下調也比四川要多。3月底，重慶科華散裝P.O42.5價格在270元/噸，重慶海螺散裝P.O42.5價格在250元/噸，重慶臺泥散裝P.O42.5價格在255元/噸，重慶東方希望散裝P.O42.5價格在250元/噸，合川金九散裝P.O42.5價格在290元/噸。根據調研獲悉，3月底重慶目前水泥庫存在75%以上，市場供大于求的狀況非常明顯。部分企業表示，目前銷售清淡，大部分工程還是處于停工的狀態，而且新增產能非常大，目前新增的產能沖擊市場，才導致水泥價格持續下調。另外根據調研，部分企業還存在暗降實際成交價的行為，可見未來如果需求沒有大幅增長，那么價格戰還將持續。

　　圖3：重慶P.O 42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　3月份云南水泥價格由于限電影響，持續走高。3月底，昆明昆鋼嘉華散裝P.O42.5價格在350元/噸，曲靖遠東散裝P.O42.5價格在340元/噸，開遠紅河散裝P.O42.5價格在345元/噸，大理紅塔散裝P.O42.5價格在390元/噸。根據調研獲悉，3月份云南省下游基礎設施、房地產等建筑工程啟動緩慢，需求并不十分旺盛，很多去年在建的高鐵、高速公路項目都處于停工狀態。云南近兩年新增產能較多，產能過剩嚴重，對未來價格造成負面的影響。而目前的缺電現象也有望緩解，因為5月份是云南的雨季，預期在4月中旬以后，缺電就會得到緩解，因此如果需求短期內無法增長，那么云南價格可能會回到去年年末低迷的狀態。

　　圖4：云南P.O 42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　3月份貴州南部持續缺電，影響水泥生產，產量減少的同時，價格也緩慢上升。3月底，南州泰安散裝P.O42.5價格在305元/噸，貴陽賽德散裝P.O42.5價格在290元/噸，貴陽海螺散裝P.O42.5價格在280元/噸，惠水泰安散裝P.O42.5價格在300元/噸。根據調研獲悉，3月份低標號的水泥銷量較好，而高標號的水泥由于工程尚未啟動，需求較弱。目前貴州南部地區比較缺電，因此價格上漲主要由這里帶動，但是產能仍然較多，因此價格仍然處于低位。

　　由于產能過剩和新增產能的不斷釋放，貴州未來水泥價格將承受壓力，缺電導致的價格提升在短期內可以維持，但是缺電并不是常態化的現象，因此未來貴州下跌的可能性比較大。一旦缺電緩解，產能的不斷放大可能引起貴州價格嚴重下跌。

　　圖5：貴州P.O 42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　三、下一階段市場預期

　　根據中國氣象局的預測，4月上旬西南地區可能持續干旱，但是中旬以后，旱情有望緩解，但是云南干旱可能繼續延續到4月下旬。

　　川渝地區價格預期穩中有降

　　3月份川渝地區經歷了價格下跌后，短期內繼續殺跌的動力有所減弱，但是不能排除在需求增長乏力的情況下，價格繼續下調。目前川渝地區基本銷售價格在成本線左右，因此這個也是限制價格繼續下調的一個重要因素。而短期內價格走穩可能更符合川渝地區目前的價格體系。

　　云南地區預期小幅上調

　　云南地區價格可能繼續上調，干旱導致的缺電可能繼續影響云南地區，但是由于產能過剩壓力大，價格繼續上調的概率不會太大。5月份可能將迎來云南地區的雨季，因此在4月份繼續上調價格，可能對未來價格下調帶來動力。

　　貴州水泥價格預期下調

　　3月份貴州地區價格小幅上升，主要還是由于缺電引起的，市場供需較為平衡。但是4月份貴州地區將迎來降雨，屆時缺電帶來的影響可能消除，所以價格繼續上調的理由將會消失，反之帶來的是產量不斷加大，在供給端持續加壓，或許將打破目前供需平衡的天平，導致水泥價格出現下調。