水泥供給側改革綱領文件落地 力度不如煤炭鋼鐵
上周板塊回顧
上周建材指數漲幅約-0.3%，相對A股指數收益約為-0.6%；其中二級行業水泥、玻璃指數漲幅分別約為-0.5%、+0.5%，三級行業管材指數漲幅約-0.3%。
板塊漲幅前5名：
再升科技（+14.6%）、三圣特材（+13.1%）、同力水泥（+9.6%）、金剛玻璃（+9.5%）、石英股份（7.1%）；漲幅后5名：九鼎新材（-23.5%）、秀強股份（-7.0%）、北玻股份（-7.0%）、嘉寓股份（-6.5%）、海南瑞澤（-5.7%）。
水泥行業
上周動態：上周全國水泥市場價格環比小幅上揚0.06%。價格上漲區域主要是福建、陜西以及貴州遵義局部地區，幅度20-30元/噸；價格下跌區域集中在浙江、江蘇、上海和湖南等地，幅度10-20元/噸。5月中旬，國內水泥市場價格維持震蕩格局，不同地區漲跌各異：華東受持續降雨影響，價格出現小幅回落；
西北地區隨著需求增加以及企業開展行業自律價格繼續上行；中南、華北和東北地區價格短期以穩為主。華南、京津冀和甘青地區企業為提升利潤，后期水泥價格有望繼續推漲；而華東地區受淡季因素影響，價格小幅回調難以避免，主導企業將通過限產抑制價格下跌幅度。
玻璃行業
上周動態：上周全國浮法玻璃均價為1205元/噸，環比增約9元/噸；全國浮法玻璃庫存為3359萬重箱（168萬噸），環比降約0.1%。上周現貨市場整體走勢平穩為主，部分區域市場價格跟進，出庫保持正常水平。雖然目前市場走勢依然是北強南弱，在北方地區市場價格整體走高的帶動下，南方市場價格也有一定幅度的上漲。華中地區價格上周整體價格跟進，但在整體產能增加的背景下多少有些牽強。
玻纖行業
上周動態：近期玻璃纖維紗市場運行平穩，個別品種價格走高，市場運行平平，無堿粗紗有趨緩跡象。
投資邏輯
股價反映的是預期，4月中旬出爐3月經濟數據的時點，周期股即已呈現利好兌現走勢，因為市場預期需求側難以持續回升。特別是近期“權威人士”人民日報刊文再度強化供給側改革政策基調，后續經濟繼續加杠桿幾無可能，房地產調控加碼的擔憂加劇，4月貸款數據已明顯回落，周期需求側復蘇邏輯已然證偽。
若回到供給側路徑，建材行業與鋼鐵煤炭比較而言，又缺乏供給側大邏輯。（近期水泥行業供給側改革綱領文件國務院34號文發布，明顯弱于煤炭鋼鐵。一、發布主體級別不同，水泥為國務院辦公廳，而煤炭鋼鐵綱領文件發布主體為國務院；二、力度不同，煤炭鋼鐵有量化的去產能數量，且明確專項獎補資金，而水泥沒有）。
編輯：張敏
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
