2015年，萬年青水泥業務盡管產銷量出現增長，但由于價格下滑幅度較大，導致整個水泥板塊業務收入大幅減少；另外由于需求端持續低迷，商品混凝土盡管產能有所擴張但銷量出現下降。2015年公司業務一大亮點為新型磚，營業收入同比增長75.14%，占公司整體營業收入比例由2014年的0.13%上漲至0.28%。

  表1：萬年青2015年各板塊收入成本及毛利率情況（萬元）

  數據來源：萬年青2015年年報，中國水泥研究院

  水泥、混凝土業務受市場所累，2016年區域景氣度有望筑底回升

  2015年華東地區水泥價格全年平均下跌62元/噸，江西境內均價下跌41元/噸，幅度明顯低于其他區域，因此公司整體主營業務收入下降幅度好于大部分上市水泥企業。混凝土業務方面由于銷量的下降收入與成本均有大幅下降，混凝土售價同期也出現明顯下降，且降幅超過成本端降幅，因此毛利率出現小幅下降。

  表2：萬年青水泥、商混售價、成本變化情況（元/噸）

  數據來源：萬年青2015年年報，中國水泥研究院

  2016年春節過后，華東地區已經迎來了多輪漲價，江西區域內也已經實現2-3次價格調漲，同時，企業在需求端仍舊較為疲軟的情況下開始進行統一限產保價，如果全年需求沒有大幅上漲勢頭，預計停窯穏價將成為常態措施，區域內水泥價格有望筑底回升。然而，對于企業來說，頻繁的停窯定不是良策，只有不斷的降本增效、開拓更多業務增長點才是運營之道。  

  2015年通過強化融資管理和資金管理，公司噸產品財務費用同比下降約0.36%，通過強化預算管理，嚴控各類非生產性支出，噸產品管理費用同比下降約7.69%。公司的成本控制水平在同行業上市公司排名中繼續上升，銷售期間費用率超過海螺水泥，但與自身歷史水平相比略有下降。  

  多元化發展出現積極效果，未來成長空間可期  

  2015年萬年青的產業鏈發展取得更多的成果，境外水泥投資調研工作形成了初步設想及調研報告，商砼產業推進步伐加快，1月份在共青城收購立成商砼100%股權，6月份在寧都縣完成常盛商砼70%股權的收購；廣豐商砼年產80萬方混凝土生產線及南昌商砼年產30萬噸干混砂漿生產線建成投產。有序推進墻材項目建設，瑞金、樂平、萬年一期工程已建成投產；鉛山一期工程已具備點火條件，鷹潭項目正進行設備安裝調試。同時，積極開展了水泥纖維板、硅酸鈣板、道路透水磚、住宅產業化項目等調研，發展新型綠色建筑建材產品。

  與此同時，報告期內公司出資9800萬元與寧波鼎鋒明道投資管理合伙企業設立寧波鼎鋒明道萬年青投資合伙企業，持股98%，該公司為擬通過股權投資、債券投資及其他多種投資工具實現資本增值的投資基金；同時以1700萬元認購上海賽澤股權投資中心2.06%的股權，并在報告期內實現現金紅利。年內積極推動財務投資業務的開展，公司的多元化發展取得了新的成果。

  表3：萬年青近三年財務指標比較

  數據來源：萬年青歷年年報，Wind資訊，中國水泥研究院

  從近三年公司的財務指標來看，公司的盈利能力及成本控制能力均處于同業中上游水平，資本結構、償債能力及營運能力指標也較為優秀，在主業繼續穩步發展的前提下公司業務的多元化發展將為未來升值帶來巨大的想象空間。