一、全國水泥行業運行情況

（一）水泥、熟料產量穩定增長。

根據統計數據顯示，受益于市場需求向好，2019年1-11月，全國累計實現水泥產量21.3億噸，同比增長6.14%；累計實現水泥熟料產量14.04億噸，同比增長6.1%。水泥、熟料產量增速分別增加3.82個百分點和2.66個百分點。從地域分析來看，水泥產量增長主要集中在東北、華北、西北地區，西南、中南地區（含兩廣）增幅較小。預計全年水泥產量將達到23億噸，熟料產量將達到15億噸，均有望達到近五年來最高水平。

（二）水泥價格持續上漲。

根據中國水泥網數據顯示，2019年水泥價格先跌后漲，上漲主要集中在第四季度，全年P.O42.5散裝水泥平均價格為458.75元/噸，同比上漲5%，漲幅較2017、2018年收窄。2019年底全國水泥價格指數（CEMPI）達到165.81，相比去年上漲5.66%。從地域分析來看，華東和中南地區（含兩廣）由于從9月份開始進入傳統需求旺季，水泥價格增速較快；華北、西北地區水泥價格相對穩定，東北、西南地區行情低迷。

（三）行業利潤再創新高。

根據工業和信息化部發布的《2019年前三季度建材工業經濟運行情況》，水泥企業營業收入7198.6億元，同比增長14.3%，實現利潤1318.2億元，同比增長25.3%，銷售利潤率達到18.3%，遠超建材行業平均利潤率8.4%，預計2019年全年水泥行業可實現利潤1800億元左右，水泥行業營業收入和利潤均創歷史新高。

（四）水泥企業利潤大幅增長。

受益于行業效益持續穩定增長，國內各主要水泥企業利潤均大幅增長、再創新高。根據中國水泥網數據顯示，今年前三季度，中國建材營業總收入達1831.4億元，同比增長16.8%，凈利潤104.28億元，同比增長36.1%；海螺水泥營業收入首次突破千億元，達1107.56億元，同比增長42.37%，凈利潤238.16億元，同比增長14.96%，與2016年同期相比凈利潤提升近三倍；金隅集團營業收入為673.64億元人民幣，同比增長20.15%，凈利潤為37.16億元，同比增長19.75%；冀東水泥營業收入101.75億元，同比增長3.95%，凈利潤9.90億元，同比增長10.45%；華新水泥營業收入224.72億元，同比增長18.02%，凈利潤48.44億元，同比增長41.99%。需要指出的是，2018年國內主要水泥企業毛利率均在30%以上，部分企業接近50%，遠遠高于同期全國規模以上工業利潤率（6.49%）。

二、廣西水泥行業運行情況

（一）水泥、熟料產量增長放緩。

根據統計數據顯示，2019年1-11月廣西實現水泥產量1.07億噸，同比增長4.66%，比上年減少2.82個百分點,同期云南、廣東、湖南水泥產量分別同比增長8.01%、2.01%、1.60%；1-11月廣西實現水泥熟料產量6966.6萬噸，同比增長3.18%，比上年減少1.72個百分點，同期云南、廣東、湖南、貴州水泥熟料產量分別同比增長8.13%、3.28%、6.47%、1.82%。預計2019年全年，廣西可實現水泥產量1.18億噸、水泥熟料產量7700萬噸。

（二）能耗、環保因素限制水泥工業發展。

目前廣西現有水泥熟料生產線67條，熟料設計產能7543.4萬噸/年，水泥實際生產能力在1.25億噸左右。近年來，廣西水泥及熟料產量穩定增長，行業產值和利潤持續增加，2018年水泥產量達到1.17億噸，行業產值達到415.9億元。廣西發展水泥工業具備資源豐富、交通物流便利、產品質量優異、緊鄰消費市場的顯著優勢，具備一定的發展潛力，但是能耗和排放指標不足，一定程度上限制了水泥工業發展，也影響了現有企業的滿負荷生產。

（三）下游市場需求快速增長

2019年， 廣西區固定資產投資增速達到9.3%，下游基礎設施、房地產、工業投資快速增長。其中，交通投資增長28.7%，南寧至玉林等2個鐵路項目、吳圩機場至隆安等13個高速公路項目開工建設，陽朔至鹿寨等7條高速公路建成通車，洋溪水利樞紐等8項國家重大水利工程全部開工建設等；根據自治區統計局數據，2019年1-10月，我區房地產開發投資累計達到2903.64億元，同比增長26.0%，房屋施工面積累計達到27710.19萬平方米，同比增長13.7%；工業領域投資增速擴大，1-10月全區工業投資同比增長7.1%，較去年同期5.0%的增速上升2.1個百分點，高于全國工業投資3.5%的增速3.6個百分點，“雙百雙新”工程帶動一批投資規模大、技術含量高的重大工業項目加快實施。下游行業投資額的快速增長有效拉動了對水泥的市場需求。

（四）水泥價格總體上漲，淡、旺兩季差異明顯。

總體來看，廣西水泥價格持續保持高位，2019年P.O42.5散裝水泥均價在420元/噸左右，相比去年的350元/噸增長20%。廣西水泥價格呈現淡、旺兩季不同走勢，1-8月份為傳統水泥淡季，受到春節假期、雨季等因素影響，下游建筑、交通項目施工放緩，對水泥需求減弱，水泥價格從年初的390元/噸下降到8月底的370元/噸；9-12月份水泥市場進入旺季，下游行業項目均加快施工進度，對水泥需求量增大，水泥價格迅速攀升至年底的460元/噸。初步統計2019年10月廣西水泥均價為427元/噸，同比增長3.59%；11月份水泥均價為444元/噸，同比增長7%。受益于水泥價格走高，2019年1-11月，廣西區水泥工業產值同比增長10.88%。

三、下階段發展趨勢

（一）淡季到來，預計2020年初水泥價格開始回落。

廣西區不執行強制錯峰生產，預計隨著春節假期和雨季的到來，下游建筑、交通施工作業開始受到影響，水泥市場將從旺季進入淡季，水泥價格開始逐漸回落。近期，其他省份已經開始出現水泥價格下調現象，例如，隨著春季臨近，長三角市場開始步入傳統淡季，長三角水泥熟料價格將下調80元/噸。

（二）市場投資意愿強烈。

由于廣西水泥行業效益持續向好，區內外企業在廣西區投資建設水泥熟料項目意愿強烈。2019年共有南寧紅獅、合山虎鷹、柳州魚峰、東泥天等、來賓新東運、都安上峰等6家企業通過購買外省產能指標，制定了產能置換方案，分別在南寧、柳州、崇左、來賓、河池市開始新建或技改擴建水泥熟料生產線。

（三）新建生產線產能將陸續釋放。

2019年，廣西北流路寶一期日產4500噸生產線、魚峰萬德七星日產4000噸生產線建成投產，新增熟料產能263.5萬噸/年，預計2020年可實現滿產、達產。此外，目前廣西還有多條在建、擬建生產線，建設產能預計于2020、2021、2022年逐步釋放，從而有效緩解水泥價格過高的緊張局面。

（四）東南亞水泥加大進入珠三角市場。

根據中國水泥網數據顯示，近年我國水泥及熟料進口量持續增長。2019年1-10我國水泥熟料累計進口1650萬噸，同比增長87.58%，進口均價約45.6美元/噸；1-10月份我國水泥累計進口159.84萬噸，同比增長157.14%，進口均價約56美元/噸，水泥及熟料進口價均低于國內產品價格。我國進口水泥及熟料主要來自東南亞、韓國等國家和地區，進口水泥將會重點供給珠三角市場，進而對推動廣西水泥價格下行起到促進作用。