龍泉股份：并購、投資擴展產業鏈，打造管道行業航空母艦
龍泉股份于12月24日發布公告，公司發行股份及支付現金收購無錫市新峰管業股份有限公司并募集配套資金暨關聯交易事項獲得證監會無條件通過。此外，公司同時公告，公司與大連坤達鑄鐵管、大連坤源經貿兩家公司簽訂框架協議，擬以現金方式對大連咸正管業有限公司增資1.5億元，并最終持有咸正管業60%股權。咸正管業目前處于建設期，未來經營業務將包括鋼管、球墨鑄鐵管、生鐵、塑料管生產。
產業鏈縱向延伸動作堅決，打造管道行業全產業鏈航母。公司在PCCP水泥管道行業耕耘多年，已成為大口徑PCCP管道的龍頭企業，公司在2015年下半年先后中標北京、山西、湖北等地的供水項目，在手訂單超過8億元。公司近一年來產業鏈擴張動作非常堅決，收購湖北大華獲得市政管廊總包資質，收購新峰管業拿到核電、石化管件通行證，此次聯合大連坤達共同建設咸正管業，進入中小口徑球墨鑄鐵管市場，公司已經打通從小口徑到大口徑、從管道產品到管廊總包的全產業鏈。15-18年地下綜合管廊投資將超過4000億元，15-20年新增水利投資超過2.2萬億元，PCCP綜合增量將超過2.6萬公里，市場空間超過1200億元，公司將多方面享受投資紅利，業績提升空間顯著。
橫向拓展動作同樣堅決，高鐵軌道、污泥處理帶來新增量。公司在產業橫向拓展的動作同樣迅速：成立北京龍泉嘉盈，與鐵科院技術合作生產高鐵專用無砟軌道，并成為北京鐵路局獨家戰略供應商，北京局管區域內未來5年200km以上的高鐵建設講給公司帶來30億以上的業績空間；與博潤工業合資成立泉潤公司，開展污泥處理業務，低溫射流方法可將污泥含水量將至30%左右，同時處理成本降低30%，目前已有產能5萬噸的試驗項目正在運作。
盈利預測：16年公司核電管件、高鐵軌道業務將貢獻利潤，預測15-17年EPS分別為0.18、0.74、0.89元，對應動態EPS為98、24、20倍，維持買入評級。
編輯：徐潔
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