李克強總理昨日召開國務院會議，會議提出，確定進一步顯著提高直接融資比重措施，提升金融服務實體經濟效率；決定下調全國燃煤發電上網電價，減輕企業負擔促進結構優化。

  剛剛結束的中央經濟工作會議提出2016年“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”這五大任務。國務院會議的召開，把明年經濟工作任務中的兩項“去杠桿、降成本”提前到今年。

  去杠桿

  國務院會議決定，加大金融體制改革力度，優化金融結構，積極發展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進供給側結構改革，支持大眾創業、萬眾創新，促進經濟平穩運行。從五個方面出發：

  一是完善股票、債券等多層次資本市場。建立上海證券交易所戰略新興板，支持創新創業企業融資。完善相關法律規則，推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。增加全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司數量，研究推出向創業板轉板試點。規范發展區域性股權市場。

  二是豐富直接融資工具。積極發展項目收益債及可轉換債券、永續票據等股債結合產品，推進基礎設施資產證券化試點，規范發展網絡借貸。簡化境內企業境外融資核準。

  三是加強資信評級機構和會計、律師事務所等中介機構監管，研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌，穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照。

  四是促進投融資均衡發展。逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資，規范發展信托、銀行理財等投融資功能，發展創投、天使投資等私募基金。

  五是強化監管和風險防范，加強相關制度建設，堅決依法依規嚴厲打擊金融欺詐、非法集資等行為，切實保護投資者合法權益。

  興業銀行首席經濟學家魯政委表示，進一步顯著提高直接融資比重目的在于去杠桿。與此前官方一直以來，顯著提高直接融資的提法不同，本次會議強調為，進一步顯著提高，其主要原因是當前我國實體經濟融資仍以間接融資為主，而當前政策當局尤其關注，降低社會融資成本和杠桿率。

  魯政委表示，在提出的五項具體措施中，核心是“完善股票、債券等多層次資本市場”。對于債券，本次提出了可以從會計報表上能夠降低負債率的項目收益債、可轉債、永續票據這些品種上；對于股票，則明確了建立戰略新興板、試點新三板企業向創業板轉板等。

  魯政委稱，需要指出的是，降低社會融資成本和杠桿率？這一提法可能本身就是矛盾的。股票融資確實可以從財務報表上降低杠桿率，但如果希望資本市場能夠持續健康發展而不是一錘子買賣，那么，其仍然需要給投資人合理的預期回報，而從發達國家的經驗和傳統金融學理論來看，這種回報是高于債券的。后續投資者保護任重而道遠！

  降成本

  國務院會議決定，通過疏導電價矛盾，促進減輕企業負擔、節能減排和工業結構調整。根據發電成本變化情況，從2016年1月1日起下調燃煤發電上網電價，全國平均每千瓦時降低約3分錢，降價金額重點用于同幅度降低一般工商業銷售電價、支持燃煤電廠超低排放改造和可再生能源發展，并設立工業企業結構調整專項資金，支持地方在淘汰煤炭、鋼鐵行業落后產能中安置下崗失業人員等。同時，完善煤電價格聯動機制，對高耗能行業繼續實施差別、懲罰性和階梯電價，推動產業升級。

  細數過往數次上網電價的調整，本次下調幅度為自2013年以來最大。安迅思煤炭分析師鄧舜對《每日經濟新聞》記者表示，在經濟下行壓力較大的背景下，企業利潤增速減緩，對電費成本的敏感度也在提高，降低工商業用電價格，是切實為企業減輕了電費負擔。

  對于會議提出的將“完善煤電價格聯動機制”。《每日經濟新聞》記者從業內人士處獲悉，新的煤電聯動方案已經過多輪討論，該方案將明確煤價波動幅度參照“電煤價格指數”，調價周期也會進一步細化。雖然“計劃電”變為“市場電”前景美好，但眾多業內人士也都表示，阻力依然不小。

  值得注意的是，電價的下調在普惠工商業企業的同時，也將為一些正處于困局中的鋼鐵、電解鋁等高耗能行業帶來曙光，這是否我國對高耗能產業實行懲罰性電價相沖突呢？

  卓創資訊分析師張猛對記者表示，事實并非這樣。他介紹，懲罰性電價是針對耗能達不到標準的落后產能，而不少電解鋁和鋼鐵行業的能耗都沒有超標，并不是落后產能。業內人士還分析說，上網電價的下調對日用消費品相關的影響會更加顯著，例如食品加工等，因為電價下調會直接反映到消費品的成本上來，這個效果會很快體現在消費品的價格上，讓消費者能有更直接的感受。