11月11日，山水水泥（0691.HK）突然宣布清盤的消息，在行業內激起了千層浪！山水水泥最新公告明確表示：公司因無力償還于2015年11月12日到期的短融債，以及日后由此違約引起的一系列債務償還問題，于是公司決定清盤還債。

  眾所周知，這筆短融債只是壓垮駱駝身上的最后一根稻草，而之前的股份糾紛才是把山水帶到目前困境的主因。

  山水是我國前十大水泥企業之一，2008年在香港上市，也是中國首家在香港紅籌股上市的水泥企業。公司目前的水泥產能約1億噸。山水的產能規模雖然龐大，但是在今年如此差的行業形勢下，山水也未能幸免，特別是其所在的遼寧市場，更是全行業虧損。截止到2015年6月，山水水泥虧損9.92億元（人民幣，下同），而上年同期賺1.68億元。營業額50.64億元，下跌31.1%；毛利7.33億元，下跌52.21%。毛利率跌6.4個百分點，達到14.5%。

  山水的幾個大股東天瑞水泥、亞洲水泥、中國建材情況也類似。亞洲水泥今年前九個月累計虧損2.64億元，而去年同期還有盈利，約5.31億元。前9個月，營業額為46.15億元，下跌22.54%；毛利為6.11億元，下跌53.97%。中國建材和天瑞情況略好一些，雖然也是大幅下滑，但是仍有盈利。中國建材前三季凈利為7.56億元 同比減少79.28%。天瑞水泥前三季營業額為52.28億元人民幣，下跌23.36%，純利為2.94億元，下跌29.19%。

  如果山水真的進入清盤破產程序，這幾個公司都將不可避免地受到巨大的沖擊，損失慘重?；蛟S置之死地而后生，到目前的局面下，這幾家能夠坐下來一起探討共識，最終為山水贏得一線生機。畢竟，山水本身并沒有到山窮水盡的地步，如果能夠正常運轉，這幾家股東還是能夠取得良好的回報的。

  山水或許是特殊案例，但是在其他行業里，這樣的破產重組潮已經開始涌動。遠的不說東莞、溫州等企業倒閉風波，近的在建材行業就有華爾潤玻璃的案例。10月20日，中國民營玻璃巨頭華爾潤玻璃將全線停產清算。自1997年以來，華爾潤連續13年全國銷量第一，2010年，其平板玻璃生產線規模名列全球第五，是一家年產量將近9000萬重箱的玻璃巨頭。

  玻璃行業和水泥行業的情況很類似，2014年，玻璃行業已經陷入了“三重門”的微利時代——上游掀價格戰，中游利潤萎縮，下游訂單銳減。玻璃行業產能過剩嚴重，當面臨房地產行業不景氣、需求端一路下滑的情況下，行業普遍處于虧損狀態。與此同時，環保壓力越來越大。再加上華爾潤自身沒有及時調整戰略，還是多元化大舉投資，最終導致了這樣的結果。

  不僅僅是建材行業才這樣，對于中國很多行業來說，已經感覺到了冬天的寒意?；ヂ摼W領域，百度停止社招，美團和大眾點評合并、攜程與去哪兒合并；基建材料領域，鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬、玻璃等產業處境艱難；輕工業制造領域，家具、服裝、陶瓷等狀況不樂觀。華爾潤不是第一個，也不會是最后一個。

  2008年金融危機來臨之后，水泥行業內的很多企業也是苦苦支撐，后來還是靠中國建材的大舉并購和整合才得到了脫身的機會，而這次的事件告訴我們，企業不是每次都能幸運地找到逃生之道的。巴菲特說過：唯有當潮水退去，才知道誰在裸泳。立冬已至，行業的洗牌才剛剛開始。