9月29日龍泉股份發布公告，該公司擬以發行股份和支付現金相結合的方式購買新峰管業共計100%的股權，交易標的價格為5億元，其中以發行股份方式支付交易對價的50%,以現金方式支付交易對價的50%。同時，龍泉股份擬向董事長等4位高管非公開發行股份募集配套資金不超過3.5億元，用于支付本次交易的現金對價、中介機構費用和補充 上市公司流動資金。

  收購核電管材龍頭公司100%股權，公司未來將受益核電行業啟動

  收購標的新峰管業目前已成為我國核電和化工領域高端壓力管道配件的主要供應商。尤其是在核電領域，新峰管業是國內獲得國家核安全局核發的《民用核安全設備制造許可證》的為數不多的核級管件廠商之一。在石油化工領域，新峰管業已成為煉油環節高壓臨氫設備所需的壓力管道配件主要供應商之一。

  在過去的幾年里我國核電建設處于暫緩狀態，但是今年國家核電政策頻頻發力，“十三五”期間啟動內陸核電建設預期逐漸增強，我國核電發展迎來黃金時代，預計未來10年，核電建設的年投資規模將達到850億元左右，收購標的新峰管業將受益核電項目快速重啟。

  董事長等高管積極參與本次增發，彰顯對公司未來發展的信心

  公司高管層以不超過3.5億元參與本次配套融資，彰顯對公司未來發展的信心。公司管理層自去年開始就積極尋找新的業績增長點。從傳統PCCP管業務到無砟軌道板，從污泥業務到核電管材，我們預計公司在未來一段時間還會延續新的業務開拓，業績將呈現多點開花的局面。

  公司積極布局高端制造和環保領域，環保有望成新增長點

  公司的PCCP管業務處于行業龍頭地位，業務區域以華東地區為主，通過在江蘇、山東、河南和遼寧的生產基地，形成了向中西部地區穩步拓展的態勢。公司傳統PCCP業務穩定增長，未來每年業績增速保持在30%以上。此次收購完成后，將新增高端壓力管道配件制造業務，從產業布局上，公司將進入高端制造領域。

  公司以污泥處置切入環保領域。在淄博區域試點項目，采用先進的低溫射流干化技術，可將污泥的含水率降到30%以下。以淄博市作為試點城市，進行全國推廣。預計到“十二五”末，中國城市每年污泥產生量將達到3300萬噸以上，每日約9萬噸，理論計算污泥處理市場營運收入將達到82.5億元，同時未來還會持續增長。

  盈利預測與評級 考慮地方政府部分水利工程項目招投標進度放緩、公司執行訂單放緩、產品發貨延遲等因素，預計公司全年業績將受到影響。我們下調公司2015-2016年EPS分別至0.3元和0.41元的，同時將公司評級降至“推薦”評級。

  風險提示 主業PCCP訂單低于預期；環保轉型業務低于預期；政府支付能力低于預期。