去年9月，中南地區水泥價格指數止跌大幅反彈，由此開啟四季度水泥價格反彈格局。然而今年9月份，繼8月小幅反彈0.49%后，中南地區水泥價格指數并未迎來反彈幅度的擴大，反而環比走低0.34%，表現遠遜于去年同期。同樣是淡旺季的轉換節點，指數表現呈現明顯差異，這反映了庫存高位、水泥需求面缺支撐的背景下，價格上漲的艱難，尤其廣東市場，價格推漲更是無果而終。

圖1：2014~2015年各月中南地區水泥價格指數環比波動比較

資料來源：中國水泥網，中國水泥研究院

兩湖：價格雖反彈 需求仍顯不足

  兩湖市場9月份水泥價格雙雙呈現漲勢。湖南自八月岳陽、常德等地價格上漲以來，九月繼續推漲，成為中南地區水泥價格反彈的急先鋒。一方面是由于湖南全省天氣較好，部分需求有所回升，作為中南地區價格的洼地，湖南水泥價格已經跌無可跌，稍有需求刺激企業就會形成漲價共鳴，另一方面，長株潭等地企業為提升經營效益，有協同推漲情況；湖北8月底鄂東一帶低標袋裝水泥價格上漲10~20元/噸，散裝價格暫穩，九月十日長江中下游水泥論壇在武漢召開后，鄂東企業積極推漲區域水泥價格，武漢、黃岡等地調漲幅度在20~30元/噸左右。盡管兩省企業積極推漲，然而據市場反饋，兩湖市場需求仍顯不足，湖南僅少數大型項目支撐水泥需求，湖北鄂東市場庫存高位運行，民用市場雖略有改善但工程施工不足。對比去年同期，兩湖市場漲幅遠低于去年漲幅，尤其湖南市場，去年9月由于民用及工程需求增加明顯，水泥價格漲幅較大。

圖2：兩湖市場P.O42.5散裝水泥價格走勢

資料來源：中國水泥網，中國水泥研究院

兩廣：廣東推漲失敗 廣西繼續陰跌

  9月，廣東市場未能延續8月份的反彈行情，多地價格反而出現回落，市場反饋，8月推漲實際僅少數企業上調，多數以觀望為主，實際價格未調整或甚至出現暗降情況較為普遍，推漲基本失敗，主導企業為防止價格回落過多，計劃于10日再次推漲，然而受整體需求低于預期及企業庫存壓力較大影響難以執行。相比廣東，廣西水泥價格則是連續數月呈現單邊下跌行情，九月份桂西南雖有漲價傳言，然而實際多地價格不漲反跌，月內雨水天氣下需求更顯萎靡，南寧、崇左、防城港等地主要水泥廠家普遍下調散裝水泥價格20~30元/噸，下旬以后價格跌后走穩，袋裝價格表現略好，主要因民用需求上升驅動，玉林、桂林地區袋裝價格上漲10~15元/噸。

圖3：兩廣市場P.O42.5散裝水泥價格走勢

資料來源：中國水泥網，中國水泥研究院

上漲氛圍尚未形成 年內或難有大的漲幅

  從往年的經驗看，中南地區水泥市場自9月份開始步入旺季，四季度會出現一輪年內較大的漲幅，上漲行情多從9月份開始啟動。從今年的表現看，中南市場漲價氛圍尚未形成，珠三角企業雖有較強的推漲意愿，然而從8月份的調漲情況看，價格上調后水泥銷售下滑，庫存反而走高，競爭更趨激烈，企業對調漲執行較為謹慎，中小企業普遍處于觀望態度，無法實現真正的調漲，上漲行情啟動預計將延后到十月份。然而，從目前市場反饋來看，國慶以后廣東價格仍未上調，部分企業迫于銷售壓力價格反而有5~10元/噸的松動下滑， 主要是由于長假及臺風天氣使得水泥需求下滑，企業銷量進一步走低。筆者認為，珠三角市場一直是中南地區水泥市場的風向標，企業目前對調漲尚未達成統一，在高庫存壓力下即使后期需求有所回升，年內預計價格反彈幅度不會太大。