2月份，東北地區全面進入水泥市場冬歇期，受氣候及春節因素的影響施工全面停工，攪拌站、水泥制品等下游企業基本處于停工放假狀態，水泥需求停滯；水泥生產端除主導企業有少量出貨，中小廠家保持停產狀態。2月，東北地區水泥價格指數保持平穩，月底區域價格指數為108.91，較1月底略降0.05個點，較去年同期下降9.08個點。截止到3月中旬，東北地區水泥價格未發生明顯波動，價格指數延續2月底的水平走勢平穩。

  圖1：東北地區水泥價格指數走勢   

數據來源：中國水泥研究院

  據中國水泥網行情數據中心監測，遼寧省水泥價格因個別企業價格調整有微幅下滑，吉林、黑龍江水泥價格未發生明顯變化。

  表1：1月東北地區P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

  數據來源：中國水泥網數據中心

  需求端基本停滯

  2月份，在全國春節假期及北方地區低溫的雙重淡季因素疊加下，東北地區水泥需求基本停滯，房地產項目進度在去年全年投資增速不斷下降、開工面積及施工面積同比下滑的情況下進展緩慢；基礎設施建設進程基本停滯，服務業主要圍繞春節展開，季節性消費上升投資下降。

  遼寧、吉林、黑龍江三省房地產投資去年同比回落分別為17.8%、17.7%、17.5%，三省房地產開發投資資金較去年明顯減少，因此建設施工面積較去年明顯下滑。2015年以來從全國到東北三省，房地產投資政策及社會融資環境未發生明顯改善，因此2015年開端房地產投資景氣度仍然偏低，東北三省更是低于全國平均水平。

  基礎設施建設方面，2月份水利建設主要任務在于保證春節城鎮和農村居民供水，項目建設進展停滯；交通方面集中于保證春運正常進行，建設同樣停滯。

  一直到3月中旬東北地區水泥需求端未有太大起色，氣溫在月中開始有零度以上天氣，預計3月底至4月初下游施工項目將會略有起色。

  各省水泥價格較為平穩

  由于需求端的停滯水泥市場暫時保持平穩，遼寧、吉林個別城市個別企業價格略有調整，對市場無影響：遼寧省遼陽市個別品牌2月初價格高位下調10元/噸，營口個別企業價格下調高位20元/噸；吉林省四平市、白山市個別企業2月初價格下調20元/噸。兩省其他城市及黑龍江省各城市價格穩定，企業未作出明顯調整。

  據中國水泥網行情數據中心監測，各省下轄城市水泥價格變動情況如下表：

  表2：東北三省各主要城市水泥價格變動情況

  數據來源：中國水泥網行情數據中心

  后續水泥需求啟動存壓

  2月26日，國家發改委組織召開全面貫徹落實《國務院關于近期支持東北振興若干重大政策舉措的意見》視頻工作會議。發改委主任徐紹史指出，當前我國經濟社會發展面臨的情況嚴峻復雜，經濟下行壓力較大。與全國總體情況相比，東北地區下行壓力更大，面臨的困難也更多。2013年以來，東北地區經濟持續下行，這既與經濟大環境息息相關，又與自身特殊的體制性、機制性、結構性矛盾緊密相關。

  長期來看，壓力仍大于動力，三省政府工作報告2015年固定資產投資增速目標均不高，GDP增速目標的制定也更貼近現實、貼近2014年實際情況。從吉林省2015年的房地產投資計劃、保障安居工程計劃以及基礎設施建設安排上來看，均低于2014年整體水平；遼寧、黑龍江由于2014年固定資產投資基數偏低，2015年的增速目標有所提高，從兩省政府工作報告中對于2015年工作的部署來看，重點在于農業、工業結構調整以及服務業，改革和尋找新的經濟增長點是貫穿全年的主線。因此長期來看水泥行業市場運行預計不會優于去年同期水平。

  表3：東北三省2014/2015（目標）GDP及固定資產投資增速比較

  數據來源：各省兩會政府工作報告

  短期來看，遼寧省下轄各縣市水利部門春節后開始部署近期工作，春運仍是交通部門3月份的重點工作之一，3月份水泥需求面僅有微幅啟動，但由于企業仍處于錯峰停產期間，企業庫存足以應付，沈陽地區的主導企業價格上調10元/噸，但周邊城市及其他區域企業價格并未發生明顯波動，預計整個三月份企業出貨量不會有太明顯增長。吉林、黑龍江則由于氣溫仍然偏低，企業錯峰停產開始時間較為滯后，因此無論是需求端還是供給端3月份能夠有效啟動的可能性不大，預計市場仍延續春節的平穩態勢，市場啟動有可能在3月以后4月初。