一、區域市場概覽  

  10月份，華北地區各省市水泥價格保持平穩，國慶長假導致部分區域出貨量出現下滑，節后恢復常態，市場影響不大。國慶假期剛剛結束京津冀出現嚴重霧霾天氣，空氣治理繼續加大力度，同時11月上旬將于北京召開的APEC會議也為各地空氣治理帶來新的要求。河北、北京等地10月底之前限產停產了部分重點排污企業及施工工地，整個10月期間京津冀地區水泥市場價格保持平穩，部分企業期待后期停產限產為市場價格的提升制造動力，山西同樣受到APEC影響政府部門提出企業停產限產要求。隨著氣溫的下降，河北北部以及內蒙古部分地區下游需求出現明顯萎縮，水泥價格以穩為主。

  10月底，華北地區水泥價格指數為106.43，與上月底持平，11月初指數出現下行走勢。

  圖1：華北地區水泥價格指數走勢圖

  數據來源：中國水泥研究院

  據中國水泥網行情數據中心監測，10月份北京、天津、山西、內蒙古等地水泥價格未發生明顯波動，河北個別城市在月底出現價格小幅拉升的局面，但主要原因是由于個別企業企圖靠停產限產拉動價格上漲，但未得到其他企業的支持，因此價格上漲計劃未能落地。

  表1：10月華北地區P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

  數據來源：中國水泥網行情數據中心

  1-9月份，華北地區固定資產投資同比增長15.35%，比去年同期下降3.54個百分點，其中下滑幅度最大的是山西省，最小的是河北省。基礎設施建設固定資產投資中，天津累計投資同比下滑4.19%，北京、山西、內蒙投資同比增速均高于去年同期，河北省低于去年同期16個百分點。房地產開發投資中內蒙古出現同比下滑6.2%的情況，北京、河北則出現同比增速高于去年同期的良好局面，天津房地產投資同比增速較去年略低0.6個百分點，山西增速下滑18個百分點。盡管在基礎設施建設和房地產行業華北地區投資增長情況較好，但從細分行業來看，拉動基礎設施建設投資增速較高增長的主要是電力、燃氣及水的生產和水泥、環境及公共設施管理業，而相對水泥需求較多的交通運輸倉儲業則出現投資增速大幅下滑的情況。因此，今年前三季度華北地區水泥產量同比下滑超過8個百分點。

  按照往年慣例 ，9-11月份是華北地區水泥需求旺季，然而今年9月份水泥產量低于前兩年同期，10月份由于空氣治理又出現企業停產限產情況，11月份由于APEC的召開京津冀及周邊地區水泥企業又將有半個月左右的停產限產，同時北京周邊在會議召開期間將對施工進行限制，在一定程度上抑制了水泥需求。今年三季度華北地區水泥市場出現旺季不旺的行情，11月份的停產將為企業庫存減輕壓力，部分企業企圖借此拉漲水泥價格，但由于后續將很快進入需求淡季，預計水泥價格上漲空間不大。

二、重點市場分析

  2.1京津冀：水泥停產限產為APEC讓路，價格拉漲有難度

  國慶之后京津冀地區的重度污染天氣無疑又為工業企業敲響了停產限產的警鐘，京津冀紛紛啟動空氣重度污染應急預案，北京135家企業停產限產，使得剛剛從國慶假期恢復過來的水泥市場再遇波折。從整體市場需求來看，10月中旬，局部地區有項目趕工期的情況，一定程度上拉漲了水泥需求，但大多數地區項目進展仍顯緩慢，需求與去年同期相比減少兩成左右。河北南部邯鄲、邢臺地區中小企業為年底前增加資金回籠，針對現金客戶價格有小幅優惠，其他地區價格水泥價格未作明顯調整。

  圖3：京津冀 P.O 42.5散裝水泥平均價格走勢（元/噸）

  數據來源：中國水泥網行情數據中心

  針對霧霾天氣，京津冀地區實施了不同的停產限產措施，國慶結束之后，北京部分水泥廠已經全面停止生產，石家莊水泥企業臨時停產兩到三天，天津地區企業臨時停產三天；為保障APEC會議期間天氣情況，北京水泥企業將在11月3到18日停產15天，天津市區粉磨站停產15天，河北省將對2386家企業實施停、限產措施。斷斷續續的停產限產使得京津冀地區水泥企業受到較大影響，然而市場需求面的疲軟使得供需關系有所改善后價格仍無力上漲。石家莊地區主導企業有意在11月份停產期間拉漲水泥價格，但受資金緊張導致工程進度緩慢的局面仍未改觀，因此，京津冀地區水泥需求市場有可能提前進入淡季，即便部分主導企業報價提高，仍會是有價無市的局面，預計價格普漲計劃難以落地。

  2.2山西、內蒙古： 低迷行情持續，淡季提前到來

  10月份，山西、內蒙古延續之前的低迷行情，山西北部及內蒙古北部地區隨著氣溫的下降需求持續下滑，水泥價格維持穩定，企業由搶銷量轉向催收回款。據中國水泥網數據中心監測，內蒙古西部水泥價格及熟料報價在底部徘徊，個別企業熟料報價低至140元/噸。

  圖4：山西、內蒙古P.O 42.5散裝水泥平均價格走勢（元/噸）

  數據來源：中國水泥網行情數據中心

  太原作為北京周邊重點城市，在APEC會議期間也將臨時對排放企業進行停產限產，按照要求，11月3日到11日，太原市水泥行業需全部停產，10月22日太原金圓水泥開始自行停產，11月初太原山水水泥提前調整了設備檢修時間全面停產。水泥企業停產正好迎合了市場需求的疲軟，有助于減輕企業的庫存壓力，而到了11月份之后，北方地區隨著氣溫的逐漸降低將漸入水泥需求淡季，短期來看，年底之前山西、內蒙地區無需求面利好刺激，水泥價格將穩定過渡到冬季停窯期。

三、區域動態

  3.1京津冀交通一體化分工方案已定 河北借勢上項目

  10月25日，交通運輸部部長楊傳堂主持召開部務會議，審議并同意《京津冀交通一體化率先突破任務分工方案（送審稿）》。據悉，京津冀交通一體化主要思路為，在重大節點基礎設施上取得突破，在提高運輸服務水平上取得突破，在統一運輸管理政策上取得突破。目前河北省已經編制了京津冀一體化運輸發展規劃建議稿，其基本思路是依托干線鐵路、高速公路，重點加強城際鐵路建設，形成以京津、京石、京秦為主軸的“四橫四縱一環”綜合交通大通道。

  河北省已經把京津冀交通一體化作為近期一項最重要的工作之一來抓。10月20日，河北省交通廳召開三季度工作例會，部署四季度主要任務。河北省交通廳廳長高金浩在會上表示，要集中力量推進京津冀交通一體化。按照“三個重點領域率先突破”的要求，狠抓交通率先突破，發揮主力軍作用，加快與京津路網對接項目建設。要全力爭取將我省規劃訴求納入國家戰略規劃，列入項目；要加快推進涉及京津冀交通“斷頭路”、“瓶頸路”的高速路段、國省干線項目開工建設，加快涉及北京新機場、廊坊北三縣、張家口申辦冬奧會等重點交通項目推進工作；要深入推進京津冀機場、港口合作。 除此之外，河北省還打算推進石家莊機場納入首都機場集團管理，通過深層融合發揮石家莊機場的分流作用。

  事實上，借著京津冀交通一體化的東風，河北省內的不少大項目已經開始破土而出。例如，9月初，新建張家口至大同鐵路客運專線項目建議書獲國家發改委批復，該線東端銜接京張鐵路和呼張鐵路，西端連接新建北同蒲四線進而聯通大西客專。設計時速每小時250公里，正線全長137公里，估算總投資為179.9億元。目前發改委和鐵路部門手頭有不少涉及京津冀交通一體化的鐵路項目正在規劃和等待審批。

  3.2山西四個高速公路項目確保年內開工建設

  10月21日，山西省交通運輸廳召開右玉至平魯、神池至岢嵐、晉蒙黃河大橋、運寶高速芮城黃河公路大橋2014年計劃開工高速公路項目前期工作推進會，副廳長戴飛指出，右玉至平魯、神池至岢嵐、晉蒙黃河大橋、運寶高速芮城黃河公路大橋4個高速公路項目是今年省委、省政府確定的開工建設項目，各級各部門要進一步統一思想認識，明確工作責任，加大溝通協調力度，加快推進項目前期工作，確保年內開工建設。

  3.3內蒙古兩條鐵路獲國家發改委批復 2015年開工建設

  據錫盟發改委10月26日消息，錫盟藍張鐵路黑張段及多豐鐵路多塔段復線項目日前獲國家發改委批復，這兩條鐵路計劃2015年開工建設。據悉，正藍旗至張家口鐵路黑城子至張家口段工程，北起錫盟正藍旗境內已建成的藍張鐵路正藍旗至黑城子鐵路，終點黑城子站，途經河北省塞北管理區、沽源縣、張北縣、崇禮縣，終至宣化區與京包鐵路接軌于既有的沙嶺子站，正線全長191.7公里。該項目投資估算總額為87.2億元，錫盟境內投資2.4億元。多倫至豐寧鐵路多倫至塔黃旗段復線工程起于錫多鐵路多倫站，終于河北省承德市豐寧縣塔黃旗站，沿在建鐵路增建第二線，全長145公里，其中錫盟境內工程10公里。

  3.4 11月3日起太原市水泥行業全部停產

  由環保部華北督察中心巡視員王贛江帶隊的督察組11月2日入駐太原市，督導檢查太原市2014年亞太經合組織會議期間空氣質量保障工作，并在3日凌晨對陽曲縣、尖草坪區和萬柏林區的部分企業進行了突擊檢查。按照要求，11月3日至11日期間，太原市水泥行業應全部停產。督察組來到太原金圓水泥有限公司，企業里燈光昏暗，沒有生產跡象，企業已于10月22日自行停產，督察組要求企業停產期間做好物料堆場的抑塵工作。在太原山水水泥有限公司，企業按照市政府要求提前調整了設備檢修時間，并于11月2日晚全面停產。