一、混凝土業務

1.1 業務切入期：面向內地

  華潤集團混凝土業務最早始于香港，1986年華潤集團聯同獨立第三方及其部分管理層成員創辦中港混凝土集團，同年在藍地建成第一座攪拌站。1986~1997年得益于香港經濟的高速發展，中港混凝土集團迅速崛起，攪拌站擴大至9座，產能規模突破300萬方，成為香港第二大混凝土生產商。1997年以后，香港建筑工程需求下降，行業競爭加劇，混凝土業務發展駛入下坡路，2000年中港混凝集團的攪拌站精簡至4座。與水泥業務崛起內地不同，華潤混凝土業務發展之初一直根植于香港，直到2002年，華潤機械五礦（集團）有限公司在收購廣西紅水河水泥有限公司之后，投資2000萬元在廣東東莞建設華潤第一家混凝土公司--東莞華潤混凝土有限公司，生產混凝土所需的水泥全部由自身供應。同年，華潤收購深圳鐵建混凝土有限公司成立深圳華潤鐵建混凝土有限公司。2003年，華潤整合旗下子公司的水泥業務與混凝土業務，成立華潤水泥控股有限公司，集團業務發展也由背靠內地轉向面向內地，由此水泥、混凝土業務結束各自為戰的局面，拉開協同并進的大幕。截止2003年底，華潤水泥旗下的混凝土攪拌站共有6座，混凝土總產能為280萬方。

表1:2003年底，華潤混凝土攪拌站情況

資料來源：中國水泥研究院、公司年報

圖1：2003年底，華潤混凝土業務板塊相關子公司

資料來源：中國水泥研究院

  2003年以后，華潤混凝土一方面維持在香港的市場份額，另一方面積極關注在中國大陸的發展機會并確立了在三年內將混凝土產能擴大到500萬方的目標。華潤混凝土在大陸發展初期集中于兩廣地區，2004年，華潤向廣東繼續發力，陸續收購深圳生成混凝土有限公司、深圳文偉混凝土有限公司、佛山市順安混凝土有限公司，將公司在廣東的混凝土總產能提升至210萬方。同時，華潤水泥在南寧成立華潤混凝土（南寧）公司，當年投產60萬方攪拌站一座，混凝土業務開始向廣西發展。

※業務切入期特征分析

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※業務切入期特征分析

  2002年，東莞水泥廠出售給中港混凝土集團的水泥占該集團水泥采購總額的50%以上，因而東莞水泥廠是中港混凝土集團的主要供應商之一。中港混凝土集團在香港混凝土市場占有穩定的市場份額，但華潤集團的水泥業務與混凝土業務屬于不同的子公司業務板塊，在布局、產業擴張上并沒有進行協同。而經過2003年的重組整合之后，華潤集團水泥、混凝土業務形成了銜接，在內地市場才得以雙頭并舉。華潤在內地水泥、混凝土協同發展初期有其自身優勢與特征：

  其一，中港混凝土多年的發展形成了技術、營銷、管理經驗，進入內地發展水泥業務之后，必然會利用混凝土的優勢開疆辟土，而且能夠在產品質量上具備競爭力，管理上少走彎路；

  其二，水泥業務立足兩廣、混凝土業務同樣立足兩廣，攪拌站圍繞水泥廠布局，面向市場，保證了原材料的供應和一定的市場。

  其三，2002年國內GDP增速達到9%，經濟邁向高速發展，水泥、混凝土需求量快速增長，與其他水泥巨頭不同，華潤一開始就以水泥、混凝土業務雙輪驅動，兩塊業務之間能達到優勢互補，足見其戰略眼光。

[Page]1.2 立足擴張期：鎖定市場

1.2.1 立足期

  2006年，受國家05年一系列宏觀調控影響，煤電大幅漲價，水泥生產成本增加，華潤水泥平均價格大幅下跌27.6%，發展面臨抉擇（見《華潤水泥：風生水起的后起之秀》）。相比而言，華潤混凝土平均價格跌幅很小，僅下跌1.72%。05~06兩年，水泥業務擴張緩慢，而華潤混凝土業務卻因利潤相對可觀而得以快速擴張。連續兩年，華潤成立6家混凝土公司，將混凝土業務拓展到佛山、北海、江門、防城港，并進一步鞏固東莞、南寧的市場地位。2006年底，華潤混凝土擁有攪拌站12座，產能突破600萬方，銷量達到295萬方，進入中國商混企業銷量十強榜，排名位列第二，是唯一上榜的水泥企業。

表2：2005~2006年，華潤進一步拓展兩廣混凝土業務

資料來源：中國水泥研究院

※立足期特征分析

  華潤在2005~2006年所布局的攪拌站分布集中，全部是新建。廣西地區主要分布在南寧市及桂南沿海城市，廣東地區主要分布在珠三角城市。從這些地區的特征看：

  （1）南寧市屬于廣西省會城市，是2003年發布的《限期禁止城區現場攪拌混凝土的城市名單》中的一個（廣西有四個，分別為：南寧市、桂林市、柳州市、梧州市），華潤水泥最早的熟料生產線（收購廣西紅水河水泥有限公司）便位于南寧，同時華潤水泥于04年計劃在該地投資建設2x4500t/d并于05年簽約。

  （2）桂南沿海城市，提前于水泥熟料線建成前布局，搶占銷售渠道。

  （3）珠三角城市，圍繞廣州市外圍的二三線城市扎根，主要是基于一線地區市場價格競爭激烈，盈利空間較小，市場不容易掌控。

圖2：華潤在2005~2006年所布局的攪拌站分布

資料來源：中國水泥研究院

  相比廣西，廣東省商品混凝土需求量較大。2006年，廣東省商品混凝土是廣西的10倍左右，2006年廣西省商品混凝土產量僅676萬方，華潤一躍成為廣西地區商品混凝土行業龍頭企業。

1.2.2 擴張期

（1）初步擴張期：兩廣

  2006年7月，華潤水泥控股有限公司被母公司華潤集團私有化，之后集團水泥業務擴張重上軌道，而混凝土業務亦越戰越勇，投資力度與布局范圍不斷擴大，不僅鞏固和擴大了兩廣的市場份額，同時也將業務拓展到福建。

表3： 2007~2008年華潤混凝土業務鞏固與拓展

資料來源：中國水泥研究院

（2）高速擴張期：兩廣、福建

  2009年，國家4萬億經濟刺激啟動之際，華潤水泥再次上市，雙重機遇之下華潤混凝土業務進入高速發展，年內在廣東、福建、廣西三省成立包括華潤混凝土（湛江）有限公司、華潤混凝土（漳州）有限公司等在內的10個混凝土公司，這些企業基本是獨資成立的，計劃建設的攪拌站產能均為60萬方。華潤水泥2009年年報顯示，2009年混凝土產能達到1530萬方，在建的混凝土攪拌站有13座，涉及產能達到780萬噸，在建混凝土產能占到投產產能的近一半，達到歷史高點。

表4：2009年，華潤成立多家混凝土公司，2010年產能達到2880萬方

資料來源：中國水泥研究院

  2010年，除了自建混凝土攪拌站之外，華潤也開始不斷的進行收購，通過自建與收購，2010年底華潤水泥在混凝土產能達到2730萬方，新增的攪拌站達到16座，混凝土業務進一步擴張到海南、浙江寧波。從2010年底華潤運營中的混凝土產能分布來看，主要分布在廣東、廣西兩省，分別為1150萬方和900萬方，兩廣產能占總產能的71%，其中2010年對于混凝土業務的收購主要集中于廣東省。

圖3：2010年底，華潤混凝土71%的產能集中于兩廣

資料來源：公司年報、中國水泥研究院

表5：2010年獨資成立與收購的混凝土企業

資料來源：公司年報、中國水泥研究院

[Page]（3）低速擴張期：海南、兩廣、山西、云南

  2011~2013年，華潤混凝土業務進入低速擴張期。2011年，華潤通過收購及獨資成立的控股混凝土公司僅有七家，其中四家集中于海南省，這正是華潤增持國投海南水泥到94.95%的一年。基本完成了兩廣布局之后，華潤終于向華南最后一省--海南省發力。2011年底，華潤混凝土在華南四省的產能占公司總產能的93.75%。而2012年通過收購及獨資成立的控股混凝土公司有所減少，混凝土產能增速僅3.75%，新增攪拌站僅2座。2013年，新增攪拌站5座，較2012年雖然有所提高，但仍維持較低的產能增速。

表6：2011~2013年華潤水泥成立與收購的混凝土企業

資料來源：中國水泥研究院、公司年報

※擴張期特征分析

  2007年至2013年，華潤混凝土處于擴張期，2007~2009年連續三年，混凝土產能以穩定的增速增長。2009年充分利用宏觀經濟的政策機會，先后布局，使得2010年混凝土產能增速高達88%，創歷年之最。然而2011年~2013年，華潤混凝土業務邁入低速擴張期，產能增速大幅回落。

圖4：華潤2007~至今混凝土業務發展趨勢

資料來源：公司年報、中國水泥研究院

  在擴張期，華潤發展混凝土業務的基本特征是：

  （1）退市之后的華潤基本采用獨資方式建立混凝土攪拌站，二次上市之后，由于受到資本市場的資金支持，華潤混凝土業務采取了廣泛收購的模式。進入低速擴展期，又基本采用了獨資方式建立混凝土攪拌站。總的來看，華潤基本以新建攪拌站為主。

  （2）2011年開始，混凝土攪拌站產能利用率有所回落，于此同時，華潤也放慢了混凝土業務的腳步。2012年，華潤混凝土產能利用率回落到歷史低點41.8%，同年新增產能也很低，產能擴張緊跟產業周期。

  （3）混凝土攪拌站先于水泥熟料線布局福建、海南及兩廣大部分地區，廣泛在企業掌控的水泥核心市場--兩廣建立攪拌站。兩種業務協同發展，相互配合，混凝土生產的原材料水泥全部來自華潤水泥內部。

表7：2009-2013華潤水泥混凝土業務與水泥業務的交易情況

資料來源：中國水泥研究院

  （4）布局基本圍繞在二三線重點城市。由于二、三線新興市場屬于成長期的市場，混凝土業務增長快速，市場潛力巨大，市場競爭相對有序，且無有絕對市場控制力的企業（集團）存在，經過較短時間的市場培育，以建立有利于自身發展的行業規則，獲得比較豐厚的利潤回報。

二、循環經濟產業鏈與骨料業務

2.1 循環經濟產業鏈

  2011年2月，廣西賀州華潤循環經濟產業示范區奠基，華潤打造以電廠、水泥廠和啤酒廠為核心的循環產業鏈正式揭幕，三個廠之間相互協同實現零排放，其中水泥廠是整個循環經濟產業鏈的關鍵環節，不僅獲得了生產水泥所需的部分原材料及動力能源，而且為其余兩個廠產生的廢棄物作零排放處理，據估算，通過發展循環經濟產業鏈，每年可節約標煤29.29萬噸、水78萬噸，每年減排273萬噸CO2、26萬噸SO2、4250噸NOX。除了綠色環保，華潤該項目還獲得較大的經濟利益，據相關預計，每年產生循環經濟效益達到1.94億元。

圖5：華潤水泥-電廠-啤酒廠循環經濟產業鏈

資料來源：中國水泥研究院

  賀州華潤循環經濟產業示范區是華潤邁向循環經濟的重要一步，未來，華潤或在打造4個左右這樣的循環經濟產業項目。與發展混凝土業務掌控水泥終端銷售市場不同，華潤發展循環經濟能為其帶來較高的社會效益，與現階段部分水泥企業發展水泥窯協同處置生活垃圾有異曲同工之妙。

2.2 骨料發展嘗試

  2013年，作為華潤發展骨料業務的嘗試，封開華潤礦業有限公司年產200萬噸混凝土骨料生產線建成投產。華潤在封開擁有大型碼頭，強大的物流優勢使其能夠通過水運將骨料直達珠三角地區。與水泥、混凝土協同發展相同，華潤骨料基本為其自身混凝土業務服務。2013年，華潤在廣東的混凝土攪拌站產能為1410萬方，年骨料用量超過500萬噸。通過發展骨料，可保證華潤混凝土原料的供應。

三、“華潤式發展”總結

  無論是發展骨料還是發展混凝土，華潤都是將業務緊密結合，穩步發展。產業鏈延伸“華潤式發展”的成功，筆者認為，主要在于三個方面：

  其一，得益于其在時機的選擇上，注重把握產業周期，憑借其強大的資金優勢與政府關系，適時地在水泥銷售核心市場切入；

  其二，由于華潤集團內部產業龐大，不同行業之間講求資源共享，相互協作，例如，在混凝土的銷售上，華潤水泥與集團旗下多個子公司簽訂銷售協議，華潤水泥、華潤置地圍繞南寧萬象城項目上的混凝土需求開展協同；

  其三，華潤在香港多年的混凝土發展為其積累了大量的技術、銷售等多方面經驗，在內地的發展上除了原先的經驗，而且還擅于總結，如其原先在深圳有混凝土攪拌站，后來由于當地競爭激烈及產業環境改變，華潤將混凝土攪拌站減至一家，此后主要在二三線城市拓展業務。