一、區域行情回顧

  8月期間，華東區域水泥價格終于出現了期盼已久的止跌趨穩態勢。據中國水泥網行情數據中心跟蹤的數據顯示，月內連續四周價格波動不超過2元/噸，總體走穩態勢明顯，但8月華東區域P.O42.5散裝水泥均價為279元/噸，環比7月仍回落14元/噸，僅較7月的降幅15元/噸微幅收窄。此輪水泥價格的企穩支撐主要來自由主導企業積極推漲的沿江熟料價格的回漲，熟料價格的上升釋放了水泥價格將被拉升的信號，給予了市場信心。月內，華東地區的整體需求環比并未有明顯改善，區域水泥庫容比維持在70%~71%，基本較7月水平相同。

   從各省價格變動來看，江浙皖滬等地本月均價環比7月依然有較大降幅，其中江蘇以21元/噸的降幅居首，安徽與上海隨其后，但上海、浙江和安徽的月內價格已明顯走穩；福建與江西本月降幅與7月基本相當，其中江西水泥價格下降后升，為華東各省率先上漲的地區，且有向好趨勢；山東水泥價格在上旬出現較大滑坡，致使本月降幅較7月明顯擴大，至12元/噸，好在跌價時段僅在月初。

表1：8月華東地區P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

圖1：近3個月P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  華東水泥市場短期內需求并不會有明顯提升，原因在于區域房地產需求疲軟依舊，重點基建項目各地方政府有積極推進，但整體規模有限，且資金到位問題也依然存在。由于需求面支撐有限，下一階段企業還是更多的依靠行業自律節能限產來推動價格上行，多地水泥價格將會有試探性的上漲，實際大幅提升的可能性不大。總體來說，預計下一階段華東地區水泥價格將會穩中有升。

二、各地市場分析

2.1、上海：受蘇南水泥沖擊，高標號暫穩低標號小幅下挫

  8月上海地區水泥需求依舊疲軟，水泥價格大穩小動。期間，受南京青奧會影響，蘇南企業加大外銷進滬力度，在滬水泥量增加，部分品牌的P.O42.5散裝到到位僅在245-255元/噸左右。受此影響，本地水泥企業出貨量相比七月有所下滑。海螺水泥在中旬低標價格走低10元/噸，之后，市場低標成交相繼走低10-15元/噸，部分地產廠家掛牌報價未變動，但是實際出廠已然下降。月內，市區內高標號散裝主流價一直較為堅挺。目前，市場各規格水泥報價基本保持穩定，其中P.C32.5袋裝到位維持275元/噸左右，P.O42.5散裝出廠基本在300-310元/噸左右。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  8月受青奧會影響，蘇南地區的水泥對上海水泥價格產生了一定程度的沖擊，好在整體影響有限。進入9月，隨著青奧會的閉幕南京及周邊地區水泥需求將會回升，入滬水泥減少，本地企業銷售壓力能得到一定程度緩解。此外，8月沿江地區熟料價格已上漲到位，水泥價格的推漲也在進行之中，預期后期上海地區在周邊蘇南、浙北和安徽沿江價格上漲的帶動之下也將伺機調漲。

2.2、江蘇：蘇南小幅跌落，蘇北試探性漲價

  8月，江蘇整體水泥價格依然延續下行態勢，但降幅環比已有改善。月內，南京地區受青奧會影響全面停窯，周邊的臺泥、鶴林和金峰停限40%-50%左右，其余企業也有停限20%-30%左右。南部市場的停窯限產本是利好，但青奧會也使多個地級市的施工受限，需求受到壓制，外加頻繁的降雨，無錫、常州等大部分地區的42.5散裝價格成交下滑10元/噸左右。蘇南地區熟料價格在在中上旬有10-20元/噸的上調。蘇北的鹽城、淮安等地在下旬需求有所恢復，加上前期地區熟料價格已上調，當地企業試探性上漲高低標號散裝報價10元/噸左右，月底，淮安一帶主流出廠報價P.C32.5袋裝235-245元/噸，P.O42.5散裝265-275元/噸左右。

圖3：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  8月蘇南市場的價格滑落，是受青奧會區域施工受限以及降雨較多引致區域需求進一步萎縮的影響，削弱了停窯限產的作用。蘇北淮安等地由于熟料價格的上漲提升了水泥成本，地區需求的適度回升為提價創造了契機，使試探性漲價落實。進入9月，蘇南地區此前因青奧會停產的窯線和暫停施工項目將復工，供需兩端均恢復正常。短期內下游需求不會出現大幅度提升，基于區域水泥庫存維持在70%-80%，而熟料庫存在50%-60%的相對低位，在前期熟料漲價已落實到位的情況下，后期在地區主導企業較強漲價預期下，下一階段地區水泥價格止跌趨穩的概率較大。

2.3、浙江：高標號穩價，熟料、低標號現小幅拉升

  8月期間，浙江市場的高標號水泥價格總體企穩，而低標號水泥以及熟料價格有不同程度的上漲。具體來看，月內浙北熟料價格有10-15元/噸的上漲，調整后本地企業出廠漲至270-280元/噸左右。區域熟料價格的上漲，外加停窯限產的配合，這使水泥價格的拉漲具備了一定的基礎。月底，金華、建德、衢州、蘭溪等的低標號水泥普遍上調10元/噸，主要企業調整后，輻射區域乃至沿海寧波、臺州、溫州等地中小廠家也紛紛跟進上調。目前，金華地區金圓、尖峰等P.C32.5袋裝出廠285-305元/噸左右；建德紅獅、南方等P.C32.5袋裝出廠260-275元/噸左右。市場高標水泥價格暫穩，杭州、嘉興及金建蘭一帶P.O42.5散裝主流出廠基本在280-300元/噸左右。

圖4：浙江P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  月內，金建蘭衢及寧波沿海等地低標號水泥價格的小幅度抬升，主要是基于前期熟料價格的回漲以及主導企業的主動拉漲，下游需求并無明顯回升。浙江水泥行業計劃在8月下旬至9月上旬全省每條窯線10天，并適時再次提升熟料價格20元/噸。除了加強本省企業的自律以外，浙江企業也積極與沿江企業協商溝通，共同維護好的區域市場秩序。在需求方面，全省也有利好消息傳來。1-7月的全省固投增速為16.9%，低于全年18%的目標，目前政府正在貫徹落實“決戰三季度、沖刺四季度”的要求，確保目標的實現。8月全省集中開工45個重點項目，主要集中在交通能源、水利工程等項目，累計總投資達764億元。進入9月份，預計市場需求將會有所起色，加之企業提價的急切情緒，全省水泥價格將會有上漲表現。

2.4、安徽：水泥價格止跌走穩，熟料價兩次上漲

  8月期間，安徽水泥市場銷量表現平穩，水泥價格因熟料價格的上漲而趨穩運行，沿江P.O42.5散裝出廠價基本維持在240-250元/噸左右。在熟料方面，中上旬，沿江海螺除巢湖以外，銷往蘇南和浙北地區熟料價格上調10-20元/噸，實際出廠價升至235-245元/噸；銅陵上峰和和南方熟料出廠價亦有上調10-20元/噸。隨后，巢湖企業對外運和本地的熟料價格均上調10元/噸。下旬，沿江企業對運往浙北和蘇南的熟料價格再次上漲10元/噸。經前后兩次上漲后，至月底，蕪湖、銅陵等地熟料出廠已回升至240-260元/噸左右，總體熟料價格上漲趨勢已比較明朗。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  8月沿江地區熟料價格大幅上漲，以及合肥巢湖地區企業減產20%為區域水泥價格的穩定運行起到了有效支撐。礙于前期市場客戶有低價熟料的囤積，水泥價格的上漲未有明顯動靜，但后期水泥價格的上調將是大勢所趨。據市場反饋，皖北地區農村市場需求在8月下旬就有所回升，這為地區水泥價格的上漲提供了契機。下一階段，安徽省將加快交通基建，如爭取商合杭鐵路及蕪湖長江公鐵大橋、池州長江公路大橋、滁淮高速公路等年內開工建設，以及合肥鐵路樞紐南環線及南客站、寧績高速公路等按期建成等等，將進一步釋放基建方面的水泥需求。

2.5、福建：福州市場再興波瀾，后市仍存下行壓力

  8月期間，福州市場行情波動較大。月初，當地企業水泥價格受7月外來水泥降價的影響銷售受阻，售價或明或暗有所調整，如金牛下調P.O42.5散裝水泥10元/噸，臺泥分別也將P.O42.5散、袋裝調低20元/噸和10元/噸，煉石水泥掛牌價暫穩，但實際成交價有一定程度下滑；月中，受天氣影響施工受限，為提升銷量，海螺、中聯、金牛等品牌水泥袋裝價格相繼下調20元/噸。目前，福州市場主流袋裝出庫價P.C32.5袋裝320-330元/噸，P.O42.5袋裝360-380元/噸左右。經過前期大幅下調后，月內福建其余地區的總體價格行情趨于平穩，如龍巖一帶P.O42.5散裝外銷實際出廠在230-240元/噸，沿海廈門等地P.O42.5散裝出庫在300-310元/噸左右。

圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  8月期間，福州地區水泥價格再次跌落，主要在于8月中上旬長時間的強降雨使施工嚴重受限，當地水泥需求銳減。9月本是下半年旺季時節的開始，但總體來看下一階段福建水泥市場下游需求尚無強力增長點，基建投資雖高企，但整體項目資金到位不足，房地產需求依然疲軟。此外，未來較長一段時間內，全省仍有較多的降雨天氣。預期未來一段福建地區水泥市場行情堪憂，仍存一定的下行壓力。

2.6、江西：先跌后升，熟料與水泥價格齊升

  8月期間，江西總體水泥價格走勢為先跌后升。上旬，引起地區價格整體回落的主要因素是九江市場的價格下行，區域內的瑞昌亞東、九江鑫山對銷往九江市場的P.O42.5散裝下調10元/噸；廬山海螺因水泥庫位偏高，為減輕庫存壓力，水泥價格小幅下調10元/噸。中下旬，在之前沿江、贛西等地熟料價格上漲15~30元/噸后，南昌、九江、萍鄉、吉安等地的主要水泥企業順勢對各規格水泥上調15~20元/噸，調整后其中南昌地區主流出廠P.C32.5袋裝250-270元/噸，P.O42.5散裝270-290元/噸左右。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  8月沿江熟料價格上調主要是執行長江沿線統一推漲計劃，且企業熟料庫僅在50%左右，加之執行為期10天的檢修，因此九江地區熟料價格可以執行到位。水泥價格的上漲一方面8月下旬下游需求環比逐步提升，企業發貨量增加20%左右；另一方面之前水泥價格一直較低，企業利潤微薄或無利，企業積極通過行業自律積極上調價格。進入9月，江西地區天氣狀況良好，下游農村和工程需求開始恢復，加上目前企業盼漲意愿較強，預計下一階段江西水泥價格將率先上漲。在未來需求方面，也傳來利好消息。據悉，江西將新建船頂隘（贛閩界）至廣昌等六條高速公路，總投資約278億元。當前，江西省高速公路建設速度正在加快，預計到2015年底總里程可突破5000公里，2016年底力爭突破6000公里。

2.7、山東：中南部市場需求疲軟，價格小幅下行

  8月，山東水泥市場淡季依舊，市場需求變現疲軟。尤其在中南部濟寧、泰安、臨沂一帶需求低迷，市場競爭激烈，當地雖有停窯限產舉措，但迫于高位庫存企業降價走量，當地P.O42.5散裝成交價走低10-20元/噸不等，降價后濟寧、臨沂對攪拌站到位價245-265元/噸左右，泰安對當地攪拌站出廠也僅在230-240元/噸。濟南市場因主導企業自律較好，企業出貨量穩定，價格一直保持平穩運行。沿海煙臺一帶在下旬熟料執行價格有小幅滑落。

圖8：山東P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  6月以來，山東水泥市場需求持續滑落，區域停窯限產也難阻水泥價格的一再走低。據市場反饋，臨沂一帶企業漲價欲望較強，預計九月或有漲價動靜。現山東多地水泥需求仍將疲弱運行，后期多以低價平穩運行為主。