一、區域行情回顧

  6、7月份蘇南、浙北以及巢湖地區等水泥企業停窯限產30%左右以較大程度地降低供給壓力，但仍然難以阻止華東水泥市場行情的繼續下探。7月期間，企業出貨量明顯下滑，區域水泥庫容比攀升至71%，環比上月又提升了1個百分點。月內，梅雨、臺風、高溫等不利天氣先后的到來，使得區域市場需求進一步萎縮，水泥價格繼續加速跌落。據中國水泥網行情數據中心的數據顯示，華東區域7月P.O42.5散裝水泥均價為293元/噸，環比6月回落15元/噸，降幅由6月的3.75%升至4.87%。

  7月期間，華東各省水泥行情淡季更淡，部分地區水泥價格甚至已跌破去年底線。具體來看，浙江、福建與江西的降幅環比上月有小幅收窄，但浙江本月依然有17元/噸大幅回落；而其余各省市的降幅進一步擴大，其中，上海、安徽的降幅分別擴大13和27元/噸，兩地行情波動尤為劇烈。

表1：7月華東地區P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

圖1：近3個月P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  下一階段，華東水泥市場整體需求依然未見好轉跡象，主要是房地產水泥需求較長時期內難改乏力之勢，而短期內基建項目也因資金緊張等問題，對水泥需求的拉動有限。雖然8月初長三角地區主導企業有意推漲熟料價格，盼水泥價格能止跌企穩，但在缺乏需求支撐，以及市場預期繼續普遍看淡的情形下，預計短期內華東水泥價格仍將承壓下行，但跌幅會有所收窄。

二、各地市場分析

2.1、上海：經歷兩輪大幅降價，降幅居華東之首

  上海水泥價格在7月中上旬，迫于環比需求縮減，企業庫存上升，加之江浙皖等周邊水泥價格持續下滑影響，區域內的高標號水泥價格連續兩次下調30元/噸，外來42.5級水泥出庫價格也相繼下調20-30元/噸，以保持一定價格優勢，穩定市場份額。調整后，目前，外來P.O42.5散裝出庫280-290元/噸，本地P.O42.5散裝出廠執行300-310元/噸左右。而低標價格暫穩，上海及鄰周邊企業P.C32.5散裝出廠基本在245-255元/噸左右。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  7月上海水泥價格的走低，主要原因是梅雨、高溫天氣使得本就弱勢的區域需求將進一步滑落，外加在周邊省份低價水泥低價的沖擊。進入8月份，上海水泥價格再次大幅度下降的可能性不大，主要是基于需求降至低點的時候降價促銷的邊際效用已不大，外加經7月降價調整后上海與周邊市場的價格已縮小，減小了外圍水泥的沖擊作用。

2.2、江蘇：大范圍大幅度跌價，區域價格加速跌落

  7月為傳統市場淡季，江蘇水泥市場需求下滑明顯，各地企業為搶占市場銷量應聲降勢一片。中上旬，從南京及周邊地區到蘇錫常一帶，以及稍北的淮安、鹽城等地區各規格水泥的價格普遍走低10-30元/噸不等。經降價調整后，南京地區主流P.O42.5散裝實際市場價基本保持在255-275元/噸的水平，蘇州等地要稍高出5-10元/噸。而蘇北市場受山東外來低價水泥的沖擊，也低位小幅下行10元/噸左右，蘇北當地主導企業P.O42.5散裝出廠基本在255-275元/噸左右。下旬，區域內前期未進行跟調的部分水泥也對高低標號水泥做出了10-20元/噸的下調。

圖3：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  7月期間全省各地的大幅度大范圍降價，主要是由于地區需求持續的低迷，企業對市場信心嚴重不足，此前水泥價格的相對高位使其存有較大的下調空間。進入8月份，蘇北水泥價格多在成本線附近，繼續下跌將致企業虧損增加。南京地區因中下旬召開青奧會，全區水泥企業將全線停窯，此外周邊的鶴林、臺泥等企業也配合限產50%左右。青奧會使南京8月的水泥供需均出現大幅縮減，水泥價格經7月連番下調后，繼續下行概率較小，未來短期將以低位震蕩為主。8月初蘇南地區有部分企業熟料庫存已降至50~60%的較低水平，在浙皖贛鄂等地主導企業的限產配合下，其推漲熟料價格的計劃有望落實到位，地區水泥價格也或將受此止跌趨穩。

2.3、浙江：傳統淡季，價格一降再降

  7月期間，浙江水泥價格在月初和月末均有不同幅度的走低，而月中保持相對穩定。月初，如臺州地區因水泥需求滑落，企業庫存普遍較高，區域P.O42.5散裝價格普遍下調20元/噸以擴大市場銷售；湖州主要廠家也對銷往杭州城區及周邊市場的P.O42.5散裝出廠價下調15元/噸。月末，繼嘉興市場價格走低10-40元/噸之后，湖州、臺州、金華、寧波等也普遍下調10-20元/噸左右。月內，浙北和蘇南的企業為應對淡季市場聯合限產33%，平均每條窯線停10天，其中南方水泥部分企業的生產線甚至全月停產。短期的供給部分減少也難以阻止需求不振來帶的行情下行。月底，杭州地區P.O42.5散裝市場成交價在300-315元/噸左右。

圖4：浙江P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  7月，浙江水泥受梅雨、高溫、臺風等不利天氣因素的影響，使得本就疲軟的市場需求更加低迷，在當前水泥價格尚有調價空間的前提下，為提升銷量降價也就成必然之舉。8月浙北地區主導水泥企業將繼續計劃停產10天左右，減少產能約20%~30%。6、7月份浙江固定資產投資新開工項目和施工項目環比此前幾個月有較大幅度增長。下一階段，全省的良好天氣有利于下游工程施工，在主導企業積極挺價維穩的意向下，短期價格內有望持穩運行。

2.4、安徽：停窯減產效果有限，區域價格節節下挫

  安徽水泥價格在6月降幅短暫收窄之后，7月因需求顯著走淡價格隨之大幅度回落，7月全省均價環比6月降低33元/噸至274元/噸。從省內各地具體價格變化來看，中上旬，合肥地區的海螺、中材、南方等企業的P.O42.5散裝價格普遍下調15~20元/噸，調后合肥、巢湖一帶P.O42.5散裝主流出廠基本在240-255元/噸左右；中下旬，沿江安慶、蕪湖、銅陵、馬鞍山等地其他水泥企業的P.O42.5散裝價格跟隨海螺水泥有不同幅度的下滑，變動后安徽沿江P.O42.5散裝實際出廠在245-265元/噸左右。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  7月安徽水泥市場盡管有巢湖地區減產30%，但因整體產能過剩程度較大，企業庫存高位，又受降雨和項目資金短缺等因素影響市場需求進一步滑落，市場信心受較大沖擊，水泥價格一降再降。進入8月，為控制庫存，維持產銷平衡，巢湖地區各主要企業將繼續停窯，至少限產20%左右。此外，當前沿江龍頭企業的熟料庫存已降至54%左右的較低水平。預計一下階段沿江熟料庫存上升壓力不大，但8月期間下游水泥需求不會有明顯提升，在沒有需求支撐的情況下，漲價動力不足，低價穩定運行的概率較大。

2.5、福建：前穩后降，福州市場降至2012年最低水平

  福建地區水泥價格在上半月尚能持穩運行，但至下半月出現大幅跌落，主要表現在中下旬沿海主要消費市場廈門、福州、泉州、漳州等地的價格走低10-30元/噸，甚至龍巖、南平等地也有20-30元/噸的下調。從具體企業來看，臺泥、中聯在月初率先下調部分規格報價10-20元/噸，隨后區域內的華潤、紅獅、海螺均對42.5級散裝出廠做出了15-20元/噸不等的下調。福州地區水泥價格經過前期多次走低后，至月底P.O42.5散裝主流市場價在310-330元/噸左右。

圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  7月福州市場價格已回落至2012年最低水平，主要是受臺風和降雨影響，下游需求萎縮嚴重，加之外來水泥與省內企業激烈競爭，價格出現持續走低。進入8月，福建水泥市場下游需求回升動力偏弱，市場淡季依舊。而地區企業未有限產計劃，高漲的庫存壓力只能以降價促銷應對。因此，預期未來一段福建地區水泥市場行情將繼續下行。在福建交通建設方面傳來利好消息，福建省將提前實施15個“十三五”高速公路項目，建設里程783公里，總投資約800億元。其中，今年擬開工建設7個項目365公里，其余8個項目明年開工建設。這將為當地水泥需求注入一股新動力。

2.6、江西：價格趨弱運行，環比降幅收窄

  7月江西水泥市場整體需求表現乏力，價格趨弱運行，在7月中上旬有一波下行行情出現，在下旬則相對保持穩定，總體降幅已較6月收窄。具體來看，在中上旬，贛北的九江、南昌及周邊市場的P.O42.5散裝水泥價格有兩次下調，累計滑落20~30元/噸，調整后，區域內主要廠家P.O42.5散裝出廠220-250元/噸左右，市場實際到位價在270~290元/噸；贛中的分宜海螺率先下調各規格水泥價格10元/噸，但周邊市場的企業并未全部跟進。月內，南部的贛州市場價格較為穩定，P.O42.5散裝水泥市場價在320-340元/噸，P.C32.5袋裝260-300元/噸。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  7月期間，南昌及周邊地區、九江等市場的價格下滑主要是各企業之間競爭進一步加劇，為增加銷量相互搶占客戶，致使價格一再走低。南昌市場水泥價格經過7月的大幅度跌落之后，現已降至底部，未來再次大幅跌價，企業將會虧損經營。因此，預計后期南昌地區水泥價格有望低價持穩運行。贛南市場受福建市場價格走低的影響，以及萬年青于都新增4800t/d生產線的正常生產后，當地水泥價格存較大下行壓力。

2.7、山東：需求疲軟態勢難改，價格繼續盤整下行

  進入7月，山東水泥市場整體需求疲軟態勢難改，水泥價格繼續盤整下行。月初，泰安、臨沂等地銷往蒙陰、新泰、平邑、費縣等市場的高標號散裝水泥出廠下調10元/噸；月底，煙臺、青島等沿海市場水泥成交價走低10-15元/噸左右。月末，青島市場P.O42.5散裝市場成交價大約在310-330元/噸左右。

圖8：山東P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  7月山東水泥市場需求再次階段性回落，在失去需求支撐后的價格也隨之松動下滑。8月，臨沂區域廠家有停窯計劃，有望抑制前期價格的繼續下行。預期一階段山東多地水泥需求仍將疲弱運行，后期多以低價震蕩運行為主。下半年，全省各地基建工程的加快推進，將為將有力拉動當地水泥需求。