下半年水泥價格將反彈 安徽海螺有優勢跑贏行業
7月3日，據香港經濟日報報道，雖然水泥價格普遍偏軟，但海螺昨發盈喜，預計上半年純利按年升90%，較市場預期為高，刺激股價造好，半日升5%。券商普遍認為海螺能保持高利潤，且在銷量方面繼續跑贏同行。
高盛預計，海螺上半年凈收入58.12億元人民幣，占該行全年預測的52%。考慮到海螺成本優勢明顯，料完全能達到今年盈利預期；特別是秦皇島煤價年初以來累計下跌22%，進一步推低水泥生產成本。
而美林則指出，目前市場整體下行，帶來并購機會。海螺資產負債表強勁，而且較以往更加有興趣并購；相反，其競爭對手可能由于高負債而暫停收購步伐。
投資方面，考慮到海螺盈利增長強勁且產能遠超同業，高盛相信其風險回報吸引，重申確信買入評級。摩通同樣看好海螺，認為近期股價疲軟是買入時機，吁增持，但指出其H股較A股溢價可能是短期阻力。
水泥價格料第四季回升
受制于樓市新開工放緩及基建投資進一步疲軟，水泥價格年初至今一直低企；其中，海螺兩大主要市場——華東和華南地區水泥價格，今年以來分別累計下跌19%和16%。此外，今年第二季雨天較多、夏季又是行業傳統淡季，拖累水泥需求，并影響水泥股走勢。
不過德銀相信，水泥股目前處于超賣水平。未來在天氣轉好、基建提速以及宏觀經濟改善的推動下，水泥價格將自第四季開始反彈。另外，淘汰落后產能以及取消32.5級水泥將是下半年催化劑。
事實上，中央下半年可能繼續推出刺激基建投資政策以穩增長，預計對水泥價格起到一定支持作用。而從宏觀層面，內地6月制造業PMI連續第四季上升，暗示生產活動已觸底反彈。
編輯：曾家明
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