一、區域行情回顧

　　4、5月份原本是華東水泥市場的需求旺季，區域水泥價格會出現一波上漲行情。但今年4、5月份的華東水泥市場行情并未延續傳統，在4月份維持平穩行情之后，5月份市場需求疲軟更為疲軟，區域水泥價格加速下滑。據中國水泥網行情數據中心的數據顯示，5月底，華東區域P.O42.5散裝水泥均價為315元/噸，環比4月底回落8元/噸，降幅為2.48%。    

　　從區域內各省市的價格走來看，月內，除山東總體價格較為穩健以外，華東其余各地水泥價格均有明顯滑落。其中，上海環比下降38元/噸，為華東地區最大降幅；江蘇和江西需求低迷，企業庫存壓力增加，外加雨水天氣的影響，使兩地水泥價格分別走低11元/噸；浙江、安徽和福建也因當地需求不振，企業紛紛降價促銷，引起地區水泥價格下行8~9元/噸不等。  

表1：5月華東地區P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

圖1：近3個月P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　進入6月份，華東水泥市場會受中高考、農忙期以及梅雨天氣等多重不利因素的影響，使得原本已經偏淡的市場需求會進一步收縮。雖然江浙皖等地有停產限產計劃，減少市場供給，但對已入下行通道的區域市場行情影響有限。總體來看，短期內華東整體低迷的市場行情將會延續。在區域房地產新開工面積持續負增長，基建項目因資金緊張而開工不足情形下，不排除區域低迷市場行情進一步加劇的可能性。
二、各地市場分析
2.1、上海：月內經歷兩輪降價，后期仍存下行風險
　　5月份上海地區的水泥價格出現兩輪下調，分別發生在月初和月末，累計降幅達38元/噸。月初，受蘇南和安徽沿江地區水泥價格的松動下調影響，外加雨水天氣影響，全市水泥價格小幅下行；月底，受亞信會及中俄軍演影響，港口運輸受限，部分原材料供應緊缺，加上下游資金不足，在多重因素影響下市區內的高標水泥價格下調30元/噸。經調整后執行到位后，目前區域本地主導企業P.O42.5散裝主流掛牌報價380-390元/噸左右，實際成交價在360元/噸左右。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　上海地區水泥價格一直受周邊的江浙皖等地價格影響較大，在5月份市區水泥需求平淡，江浙皖等地水泥價格陸續滑落的情形下，全市水泥價格也隨之波動下行。進入6月份，上海地區水泥市場需求將環比回落，而在未來外圍的江蘇南部、浙北以及安徽沿江地區價格出現不同程度走弱，進入上海水泥價格偏低，預期后期區域價格存有繼續下行的較大風險。
2.2、江蘇：各地掀起降價風，地區價格一降再降
　　5月份，江蘇省水泥價格未延續4月份的穩健走勢，全省掀起降價風，各規格水泥及熟料價格全線回落。月內，蘇南大部分市場在中上旬需求疲軟，加之開窯后庫存上升較快，蘇錫常一帶的庫位基本維持在7-8成以上，部分企業甚至面臨庫滿壓力，受此影響市場部分水泥價格或明或暗回落10元/噸左右，月底蘇州部分廠家再次小幅回落5-10元/噸；蘇北宿遷、鹽城等地的水泥價格出現大幅度走低，宿遷市場P.O42.5散裝水泥走低10-20元/噸左右，鹽城市場42.5級水泥出廠累積走低30元/噸左右。5月底，蘇州地區的P.O42.5散裝到位僅在320-340元/噸左右。熟料方面，受水泥銷售不暢影響粉磨企業熟料采購量明顯下降，水泥企業為降低熟料庫存，蘇南、蘇北市場熟料價格均有10-20元/噸不同程度的走低，蘇南及沿江熟料對蘇北出廠基本235-240元/噸左右。

圖3：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　5月份全省下游水泥需求不濟使得企業紛紛降價促進銷售，引起水泥均價出現較大幅度的回落。進入6月，蘇北地區將進入農忙時節，月內又受中高考影響，農村需求減弱，當地水泥銷量將季節性走低；蘇南市場需求低迷，市場成交量將繼續下滑，其中6月份為南京地區青奧會前額最后一個月水泥需求期，各企業會加大出貨力度，降價將銷售會成為有效手段。與去年同期價格水平相比，當前全省均價仍高出近15元/噸，在水泥市場整體偏弱運行的情形下，短期內區域價格下行概率較大。
2.3、浙江：地區需求持續不振，月中價格大幅下探
　　5月期間，浙江總體水泥價格在月中大幅度滑落10元/噸，跌價后穩定運行。從省內各地的價格變化來看，寧波地區在中旬受高位庫存壓力和外來低價水泥沖擊的影響，海螺水泥先行下調散裝水泥20元/噸，隨后其余廠家相繼跟調，調整后本地P.O42.5散裝到位基本在400-410元/噸，外來P.O42.5散裝主流到位375-385元/噸左右。杭州地區水泥需求在降雨天氣、工程資金緊張等不利因素干擾下，出現明顯收縮。前期區域P.O42.5散裝出廠對外報價表面持穩，但實際以340-360元/噸的出廠價成交，低于報價40元/噸。建德、富陽等地的水泥價格在中下旬下滑10元/噸，熟料價格也有10元/噸的松動下調。月底，杭州建德區域的P.O42.5散裝主流出廠325-330元/噸左右 。

圖4：浙江P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　今年5月份浙江水泥市場未出現往年的小旺季，由于全省各地的需求普遍釋放不足，水泥價格又相對高位，降價成為各水泥企業的一致選擇。在5月下旬，杭州建德、桐廬等地的企業有6-7天的停窯或限產，對當地已處于下行通道的市場行情影響不大。進入6月份，在前期新開工項目不足和6月份梅雨季節的影響下，雖浙北地區與蘇南同步停產40%（每條要停產12天），以減少市場供給實現短期穩價，但較長時間內難抑市場價格因需求明顯下滑而出現的跌落趨勢。
2.4、安徽：需求不濟引致價格加速下滑 
　　開年至今，安徽的水泥價格一直呈現波動緩慢下行走勢。至5月底，全省均價環比4月底又滑落8元/噸，較4月底的降幅進一步擴大。沿江流域的熟料和水泥價格在5月中下旬出現較大降幅，熟料價格首先在沿江本地個別企業的暗中走低攪動以及外銷價格的整體下調之下，沿江熟料離岸價格較前期的270-280元/噸的已經走低25元/噸至235-255元/噸；受熟料價格降低的影響，巢湖一帶廠家水泥報價或明或暗走低10-20元/噸，主要體現在42.5級出廠價格下調，調價后P.O42.5散裝主流出廠在280-300元/噸左右；合肥市場水泥價格受巢湖價格下行影響后也出現了相應的走低。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　安徽今年前4個月水泥產量僅同比增長2.08%，增速遠低于去年同期20.95%，全省房地產和基建水泥需求的雙雙回落成為主要原因，尤其是房地產額水泥需求，1-4月份的房地產新開工面積同比下降12.12%，新開工面積降至2012年的同期水平。年初至今在下游需求增長低速增長，而價格較去年同期高出20-50元/噸的情形下，水泥價格的持續下行也不難解釋。未來一段時間內，盡管雨水天氣減少，但皖北市場農忙開始，農村需求開始減少；南部市場巢湖地區企業庫存高滿，降價動力加大；合肥地區因近期治理超載，企業運輸成本上升，將促使企業價格有所調整。總體來說，安徽地區水泥價格在下一階段繼續弱勢運行態勢，有較大的下行壓力。
2.5、福建：中下旬需求轉淡，打破前期持穩行情
　　5月份，福建地區整體水泥需求一般，但在雨水天氣的不時干擾下，需求趨弱，企業庫存壓力逐漸增大，水泥價格終于在中下旬打破前期努力維穩的市場行情，出現較大幅度的降價。中下旬起，區域內海螺、紅獅、華潤、金牛等主要廠家銷往福州、廈門、泉州、三明等市場的水泥價格走低10-30元/噸不等。5月底，福州地區P.O42.5散裝主流價在360-370元/噸左右。

圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　5月份福建區域水泥價格的滑落，主要受環比需求轉淡及雨水不利因素的沖擊共同作用所致。6月份為福建水泥市場的傳統淡季，雖然5月底三明、南平等地區部分廠家陸續開始安排停窯檢修，以控制淡季市場供應量，但在當前企業高位庫存以及未來一段時間市場需求清淡的情形下，預期當地水泥價格繼續走低的可能性較大。
2.6、江西： 中上旬大穩小動，月底現大幅降價
　　江西地區的水泥價格在5月中上旬保持大穩小動，南昌及鷹潭等局部地區的水泥價格有變相走低，區域內的萬年青、南方、科華等相繼增加經銷商返利10-15元/噸，海螺水泥也將高低標號水泥報價下調10-20元/噸不等；中下旬，贛州一帶部分企業為提升銷量增加優惠5-10元/噸左右，上饒、貴溪、景德鎮、九江等贛東北地區主要廠家報價也普遍下調20元/噸左右。月底，南昌地區的P.O42.5散裝主流出廠價在330-345元/噸左右。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　進入 6 月，全省水泥需求受中高考、農忙和降雨等因素影響將趨弱運行，個別地區的企業發貨量將有明顯下降，企業為增加發貨量，價格繼續暗中走低。南昌地區的水泥價格經過前期的下調之后，基本已降至底部價，后期再次大幅跌價的可能性不大，后期有望穩價運行。贛東北上饒等地未來同樣受農忙和高溫影響，下游需求乏力，部分企業為緩解庫存壓力采取停窯檢修措施，短期內價格以穩為主。
2.7、山東：整體行情穩定，局部有調整
　　5月份山東水泥市場大部分地區的市場行情穩定，部分地區的水泥價格有調整，總體水泥價格走勢平穩，未現大幅波動。月內，青島地區山水水泥在中旬為提升銷量，下調低標號水泥20元/噸；月底，濟寧、濟南、青島等地的個別企業報價小幅上漲10元/噸。這些局部地區個別企業價格的波動基本未對總體平穩的價格產生影響。5月底，濟南市場P.O42.5散裝300-320元/噸左右。

圖8：山東P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　進入6月份，山東多數地區農忙全面展開，農忙利空影響將會對整個6月的需求產生負面影響，月內舉行的中高考等也將影響水泥行業正常運行，預計下一階段地區水泥需求將有明顯的階段性萎縮，但水泥價格下行空間有限，后期多以低價震蕩運行為主。在4月期間，全省新增固定資產新開工項目較多，房屋新開工面積1508萬平方米，較3月份增加了30%以上，這或將有力地提升后期房地產方面的水泥需求。