一、本周水泥產業鏈行情表現

1.1 各項價格指數

1.2 水泥價格變動表（11月11日至11月14日）

二、水泥行業本周動態點評

1、中國建材擬退出建福南方

11月19日，上海聯合產權交易所發布了一宗福建省建福南方水泥有限公司50%股權轉讓的產權項目，標的公司建福南方系福建水泥的子公司，也是中國建材的子公司，轉讓底價約為6.33億元。2012年2月，福建水泥發布公告稱，其與南方水泥簽署了《合作框架協議》，擬在福建區域組建合資公司來整合和發展水泥及相關產業。雙方約定，共同對建福南方進行增資，增資后雙方各占50%股權。

簡評：福建水泥早在2014年也即雙方合作進入第二年的時候就發布公告稱有意向收購南方水泥所持有的50%的股權，2016年5月25日，再次披露了《關于擬收購建福南方公司50%股權事項的進展公告》。此次公開掛牌交易，或說明雙方針對股權收購并未達成一致，或有其他買方加入。

　2、河南省建筑材料工業協會采取多措施穩定河南水泥市場

11月13日，河南省環保廳公示2019年度綠色環保引領企業，水泥行業共有5家企業，其中4家在鄭州市，1家在南陽市。河南建材協會對名單中水泥行業入選名額提出建議，上述名單入選的水泥企業地域分布過于集中，容易引發局部市場供需失衡。19日，河南省生態環境廳大氣環境處一名負責人稱，將會再增加6家綠色環保引領企業的水泥企業，可在重污染天氣橙色及以下預警期間不采取管控。另外，河南省建筑材料工業協會近日向河南省人民政府報送《關于水泥行業執行重污染天氣橙色預警（II級）中有關問題的緊急請示》，請示中提到全省水泥行業在前期頻繁預警期間停產，已經沒有庫存，若執行重污染天氣預警再度停產必將引起巨大市場動蕩，建議在重污染天氣橙色（II級）及以下預警期間，允許全省水泥行業水泥磨機生產運行。

簡評：近期由于河南水泥價格瘋漲，河南省建筑材料工業協會為穩定市場，采取了多項措施：1）發布緊急請示，由于水泥磨機都是密閉生產，不會造成粉塵污染，應當允許全省水泥行業水泥磨機生產運行；2）增加綠色環保引領企業中水泥企業數量較少，且區域集中，容易引發供需失衡。目前來看，上述措施或已有成效，近期河南部分企業開始降價。

3、海螺遠期規劃6條萬噸線

據媒體報道，扶綏新寧海螺水泥有限公司將在廣西崇左投資建設2條日產1萬噸水泥生產線項目，項目將在2019年啟動，2023年完工。在貴池區牛頭山鎮，池州海螺水泥正在推進四期項目。四期項目將包括四條日產1.2萬噸的生產線，項目投產后，預計到"十四五"池州海螺將成全球最大的單體熟料廠。

簡評：根據規劃，海螺水泥未來4-5年將增加6條萬噸線，分別位于大本營安徽和廣西自治區，合計熟料產能為1860萬噸，占現有產能的約9%。但由于規劃期間較長，能否落地還有較多不確定性，不可過度樂觀或解讀。

三、混凝土行業本周動態點評

1、國務院會議決定健全固定資產投資項目資本金管理

11月13日，李克強主持召開國務院會議，決定健全固定資產投資項目資本金管理。主要內容如下：一是降低部分基礎設施項目最低資本金比例。將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等方面基礎設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控前提下，可適當降低資本金最低比例，下調幅度不超過5個百分點。二是基礎設施領域和其他國家鼓勵發展的行業項目，可通過發行權益型、股權類金融工具籌措資本金，但不得超過項目資本金總額的50%。地方政府可統籌使用財政資金籌集項目資本金。三是嚴格規范管理，強化風險防范。項目借貸資金和不合規的股東借款、"名股實債"等不得作為項目資本金，籌措資本金不得違規增加地方政府隱性債務，不得違反國有企業資產負債率相關要求，不得拖欠工程款。

簡評：國家決定降低部分基礎設施項目最低資本金比例，對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態環保和社會民生等方面基礎設施項目，在明確風險可控下，降低資本金最低比例的措施，筆者認為當前經濟下滑，此項措施旨在托底經濟，以前項目需要固定資產投資項目資本金落實到位才能進行建設，現在下調資本金比例，意味著到位資金門檻降低，利于一些補短板重大項目加快建設，對混凝土行業而言是個利好的消息，基建項目加快建設，利于拉動商混需求上升。

2、山東、河北、河南、山西、天津5省發布重污染天氣預警

天津市經市政府發布《天津市重污染天氣應急預案》（津政辦發〔2019〕40號）規定的重污染天氣橙色預警條件。從11月20日18時起啟動Ⅱ級（橙色）應急響應，做好重污染天氣應對工作。

山東省重污染天氣應急工作小組辦公室發布《于切實做好11月20日至11月24日重污染天氣過程應對工作的函》。按照提前預警的原則，建議濟南、淄博、棗莊、東營、濰坊、濟寧、泰安、日照、臨沂、德州、聊城、濱州、菏澤13市根據空氣質量預測會商結果，于11月20日零時前發布預警，11月21日零時前啟動應急響應。

河北省大氣污染防治工作領導小組辦公室緊急發布《關于啟動區域一區域二重污染天氣橙色預警和II級應急響應的通知》(冀氣領辦【2019】229號）文件稱，區域一(石家莊、保定、衡水、邢臺、邯鄲、定州、辛集、雄安新區)、區域二(唐山、廊坊、滄州、秦皇島)將于11月20日18時起啟動II級應急響應，具體解除時間根據會商研判結果另行通知。

河南省污染防治攻堅戰領導小組辦公室發布《關于啟動重污染天氣橙色預警的通知》要求11月19日0時，鄭州、開封、平頂山、濮陽、許昌、漯河、三門峽、商丘、周口、駐馬店、南陽、濟源12個省轄市啟動重污染天氣橙色預警及響應。

山西省大氣辦《應對重污染天氣調度令》（〔2019年〕第10號）、《太原及周邊區域（1+30）大氣污染聯防聯控方案》（晉氣防辦〔2019〕9號）和《晉中市重污染天氣應急預案》（市政辦發〔2019〕32號）要求，經市重污染天氣應急指揮部決定，晉中開發區、榆次區、太谷縣、祁縣、平遙縣、介休市、靈石縣、壽陽縣于2019年11月19日16時至11月23日24時，啟動重污染天氣黃色（三級）預警。請按預警響應要求，啟動應急減排措施。

簡評：目前已進入冬季，為了冬季防霾目標，京津冀及周邊城市大氣防治工作從9月以來逐步趨嚴，繼上周新增5個城市啟動重污染天氣橙色預警期外，本周又增5個省啟動重污染天氣應急預案，確保當地環境以及防控空氣污染。除了河北預警期解除日期無法判斷外，其他預警期只有4-5天，預計本周及下周京津冀及周邊城市的工地施工以及混凝土生產供需仍受制，預計后續華北地區商混價格震蕩窄幅運行。

四、混凝土本周行情

混凝土方面，本周全國商混價格繼續上揚。中南、華東、華北地區價格指數周環比分別上漲0.79%、0.71%和0.61%。中南地區廣東因原材料緊張，價格上漲10元/方，華北地區河北因大氣預警期停產，造成原材料水泥供貨緊張，商混價格上漲10元/方。華東地區安徽、福建和江西的價格上漲10元/方，主要是市場需求旺盛緣故。

預計下周全國商混價格指數仍維持偏強勢運行，需求方面，下周全國大部分地區需求將減弱，其中西北東部、西南在未來10天里，氣溫較往年偏低1～2℃，同時全國大部分地區有不同程度的降雨，需求恐有影響。供應方面，華北、中南、東北因環保影響，供需受限。原材料成本方面，水泥和砂石價格堅挺，整體而言，全國商混價格維持偏強勢運行。