房地產、基建發力，錯峰限產助力，水泥市場持續走強！
我國的水泥表觀需求量從1999年以來經歷了快速增長期和平臺期兩個階段：快速增長期的年化復合增速為10%，峰值24.8億噸出現在2014年;平臺期的需求約為22-24億噸。從月度產量同比增速數據來看，我們水泥產量自2015年至今，月度產量同比增速回暖到正值，并且在2018年6月以來有加速上升的趨勢。從房屋新開工面積的口徑看，本輪回暖開始于2014年，而本輪回暖期(2015至今)基建同比增速是持續下滑的，由此可以判斷地產是本輪需求回暖的主因。
我國的水泥價格受到錯峰限產(供給)和地產增速擴張(需求)兩個主要方面的影響，可以分為兩個時期：平臺期2013-2015年，錯峰限產在產能過剩的背景下穩定了水泥價格;上漲期，錯峰限產疊加地產擴張周期的需求增長導致了水泥價格的上漲。
從2019年上半年的月度數據來看，地產和基建的數據同比增速是不錯的。而隨著雄安新區、中部崛起、粵港澳大灣區、長三角一體化等大基建布局的深入推進，2019年下半年基建有望迎來政策紅利期。天山股份、海螺水泥、上峰水泥、祁連山、華新水泥或將迎來新一輪價格回歸。
編輯：梁愛光
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