錯峰助力水泥有望淡季不淡 龍頭海螺產業延伸再下一城
多地繼續推出水泥淡季錯峰計劃，前期北方推漲地區正逐步落實，南方正常季節性回落預計出現在6月中上旬，今年有望保持淡季不淡。上周推出錯峰計劃的區域包括，石家莊（6月停窯10天），寧溫臺（預計10天），珠三角（6-8月預計10天），廣西（6-8月預計10天），長株潭（預計后期推出停窯計劃），重慶（6月停窯限產30-40%）。截止目前，計劃或已執行夏季停窯的省市包括河南（6月1個月，除鄭州部分廠家）、山東（6月1-20日，臨沂從11日開始）、陜西（關中6-8月限產，寶雞6-8月8戶企業限產30%）、青海（預計6-8月每個月停產10天）、江蘇（6-7月停產10天）、遼寧（冬季錯峰欠賬企業補停15天，協會提出7月底停產1個月）、山西（6-9月累計停產40天）等。通過對比發現，一是今年錯峰時間與區域更為明確，增強執行效力，二是錯峰不僅緩解當地供需關系，同時結合周邊地區停產，發揮區域聯動的正面效應，高價區域限產供給不足，吸引低價區域流入作為補充，既滿足高價區域需求，同時緩解低價區域過剩，盈利整體得到改善。
產業鏈延伸再下一城，海螺水泥近期投資20億規劃建設年產500萬噸骨料和年產100萬方新型裝配式建筑等項目。我們強調價值龍頭的成長性，布局骨料與裝配式，積極適應行業變化，有望增強產業鏈話語權。近期一批項目集中開工，區域水泥需求有望加碼。6月初雄安新區啟動區控詳規、雄安新區起步區控規公示；廣西發布《西部陸海新通道重點鐵路項目建設實施方案（2019-2021年）》，7個重點項目總投資逾1700億；常州經開區10個城建項目集中開工，計劃投資總額5.2億；廣州南沙將投資5770億元開展包括港口、軌道交通、高快速路、市政基礎設施等940個項目建設；《濟南鐵路樞紐總圖規劃（2016-2030年）》發布；發改委批復《關于青海省西寧曹家堡機場三期擴建工程項目建議書》。我們對今年水泥量價判斷保持不變，行業整體需求大幅下跌可能性較小，盈利有望再超預期。地產新開工+施工雙發力，疊加基建表現，北方彈性充足。
編輯：余婷
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