宏觀調(diào)控的滯后影響逐漸顯現(xiàn)
宏觀調(diào)控的負面影響將持續(xù)。水泥行業(yè)是國家宏觀調(diào)控的重點行業(yè)，但對行業(yè)本身的調(diào)控其實對水泥行業(yè)來講是利好，因為調(diào)控的目的是控制水泥行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，有利于控制水泥產(chǎn)量的過快增長。真正對水泥行業(yè)造成重大打擊的是房地產(chǎn)等下游行業(yè)的投資增長放緩。
房地產(chǎn)更是國家調(diào)控的重點，在土地供給和資金收緊后，房地產(chǎn)的投資增長速度將大幅放緩，在建的房地產(chǎn)項目完工后，這種投資緊縮現(xiàn)象將會非常明顯。作為水泥行業(yè)最重要的下游行業(yè)，其投資收縮將使水泥需求的增速大幅下降。三季度已可看到宏觀調(diào)控的明顯負面影響，這種影響不是短期的，即使宏觀經(jīng)濟成功實現(xiàn)軟著陸，對水泥行業(yè)的負面影響也將持續(xù)。水泥行業(yè)的需求狀況不樂觀。
水泥工業(yè)的供給增長仍較快。我國水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)布局不合理，落后的小水泥比例高，大型新型干法水泥生產(chǎn)線比例低，雖然國家的政策是淘汰落后的小水泥，但短期內(nèi)不會有多大效果，小水泥有地方政府支持，成本低，不會自動退出市場。在國家鼓勵的大型新型干法水泥生產(chǎn)線不斷上馬而小水泥并不讓位的情況下，水泥總的供給量將持續(xù)增長。供過于求的狀況將出現(xiàn)，水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整將會在嚴酷的競爭環(huán)境下進行，低迷的價格將是不可避免的結(jié)果。優(yōu)勢企業(yè)憑借不斷的規(guī)模擴張，或可維持利潤，弱勢企業(yè)將在價格競爭中逐漸被淘汰。
海螺水泥和冀東水泥分別是我國華東和華北區(qū)域市場的龍頭企業(yè)，其三季度的業(yè)績狀況非常具有代表性，這種增產(chǎn)不增利的狀況是整個水泥行業(yè)的縮影。隨著宏觀調(diào)控滯后效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，這種嚴酷的行業(yè)狀況難以逆轉(zhuǎn)，水泥板塊的投資價值不值得考慮。
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