CEMPI環比增長12.55% 自律錯峰加大 行情延續漲勢

四季度，全國水泥價格指數（CEMPI）季度均值從116.53增長至131.16，環比增長12.55%。北方地區施工逐漸進入尾聲，南方地區存量項目建設減少，終端需求將逐漸轉弱。分區域看，中南地區晴好天氣居多，下游施工較為活躍；華東地區需求回升，工地進度加快；西南地區需求較為穩定；東北地區氣溫下降，需求比較清淡；華北地區氣溫下降，工程施工進入尾聲；西北地區工程較少，成交比較清淡。

與去年同期相比，CEMPI增長18.59%。

圖1：四季度全國水泥價格比及同比走勢

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）

分月份看，10月份 CEMPI環比增長10.01%，受需求整體羸弱影響，高庫存壓力凸顯，不少地區持續推進錯峰生產，預計供應方面相對穩定。需求進入傳統淡季，電廠日耗降至低位，加之非電原料端需求好轉有限，市場看空情緒較濃，煤炭價格震蕩下行，水泥煤炭價差擴大。11月份 CEMPI環比增長4.08%，北方地區進入采暖季錯峰，南方不少地區繼續進行自主錯峰，預計供應方面整體相對穩定。非電生產整體疲軟，加之產量保持高位、進口壓力有增無減，港口庫存高位運行，煤炭價格震蕩下行，水泥煤炭價差持續擴大。12月份 CEMPI環比下降0.76%，氣溫繼續下降，北方地區施工逐漸進入尾聲，南方地區存量項目建設減少，預計終端需求將明顯轉弱。氣溫整體偏暖，電廠日耗不及同期，非電端生產比較低迷，終端采購有限，加之供應壓力仍大，煤炭價格震蕩下行，水泥煤炭價差小幅縮小。

與PPI相比，CEMPI與PPI漲勢一致，且CEMPI先于反應變化趨勢。

圖2：全國水泥價格指數（CEMPI）與PPI環比走勢（月）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）

六大區域環比漲勢居多 華東地區漲幅明顯

四季度，分區域來看，華東、西南、中南、西北、華北五大區域水泥價格指數環比增長，漲幅分別為19.20%、18.19%、14.18%、5.87%、0.64%；東北地區水泥價格指數環比下降，降幅為1.62%。

與去年同期相比，東北地區水泥價格指數漲幅最高，為42.20%。華東、西南、中南、華北、西北地區水泥價格指數增長分別為20.69%、20.11%、16.30%、9.81%、6.41%。

圖3：六大區域四季度水泥價格指數環比走勢（%）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）

31省市價格漲多降少 湖北漲幅居首

四季度，全國P.O42.5散裝水泥價格有6個省市下降，23個省市增長，2個省份持平。增長省市數量較上季度增加。

在增長省市中，湖北省環比漲幅最高，漲幅為26.64%，對應季平均價格增長81.45元/噸；安徽省環比增長25.39%，對應平均價格增長80.68元/噸；海南省環比增長22.12%，對應平均價格增長85.50元/噸。具體環比及同比變化見表1。

在下降省市中，內蒙古自治區環比降幅最高，降幅為2.65%，對應季平均價格下降10.42元/噸；遼寧省環比下降2.42%，對應季平均價格下降11.63元/噸。其余下降省市價格詳情見表1。

圖4：2024年四季度31省市P.O42.5散裝水泥價格（元/噸）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）

表1：四季度全國31省市P.O42.5散裝水泥平均價格、同比及環比監測

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）