仕凈科技一季度扭虧為盈，光伏產品成新增長點！
綜評：2025年一季度，仕凈科技實現營業收入7.35億元，同比下降14.53%，歸屬于母公司股東凈利潤0.53億元，同比下降32.91%。環比來看，仕凈科技扭虧為盈，經營業績出現一定程度好轉。
圖1、2： 2025年一度仕凈科技營收、利潤走勢
數據來源：數字新能源DataBM.com
光伏裝機大幅增長 電池片價格低位回升
受行業新規來襲影響，光伏市場掀起“搶裝潮”，2025年一季度，我國光伏發電新增裝機量5971萬千瓦，同比大增30.54%，累計裝機量94632萬千瓦，裝機量續創歷史新高。
圖3：2025年一季度光伏裝機量大增
數據來源：數字新能源DataBM.com
數字新能源數據顯示，截至2025年3月底，全國TOPCon-182mm電池片價格為0.3元/瓦，較年初小幅上漲7.14%，同比大降36.17%。
受國內終端光伏電站裝機量激增和海外出口增加等影響，光伏電池片需求出現復蘇，價格階段性回暖，但仍遠低于同期水平。上游工業硅方面，階段性供需失衡問題尚未得到有效緩解，工業硅價格持續探底中。
圖4：光伏電池片價格低位反彈
數據來源：數字新能源DataBM.com
營收出現下降 資產收益率提升
2023年，憑借多年積累經驗，仕凈科技正式進軍光伏行業。2024年，受電池片業務固定成本較高、價格持續下行導致光伏產品業務虧損較大，以及大型光伏廢氣治理系統和光伏工廠機電系統項目收入不及預期等影響，仕凈科技出現罕見虧損。2025年一季度，光伏市場有所回暖，加之部分制程污染防治裝備項目進程加快，公司整體扭虧為盈，資產收益質量出現提高。
表1：2025年一季度仕凈科技主要經營數據
數據來源：數字新能源DataBM.com
主要盈利指標方面，盡管多數出現走弱，但資產收益質量出現提高。2025年一季度，光伏消費產品增加，主要產品價格低位反彈，但難以追趕同期。受此影響，公司毛利率、凈利率均出現下降，二者分別錄得18.66%、7.04%，比去年同期分別下降9.62、2.14個百分點。凈資產收益率則有好轉，比去年同期提升0.72個百分點至4.91%。
未來展望：光伏業務成新增長點 靜待花開
2024年，光伏業務成為仕凈科技主要業務之一，營業收入占比超過31%，2023年公司斥資的安徽宣城光伏項目一期18GW已投產，二期9GW項目、攜手晶科能源在四川資陽投資百億建設硅片和電池片項目等加快推進中。相較于其他電池片廠商，公司電池轉換效率≥26.5%，產品指標全球領先，光伏業務逐步成為新賽道的新增長點，看好仕凈科技長遠發展。（本文不構成投資建議）
編輯：曾家明
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
