2025年4月25日，A股上市公司上峰水泥（證券代碼：000672）發布了2024年年度報告及2025年第一季度報告。2024年，上峰繼續展現卓越的運營能力，在水泥行業周期波動的情況下，仍然實現了54.48億元的營收，實現扣非歸母凈利潤4.74億元。

過去五年，上峰水泥“一主兩翼”戰略取得顯著成就，而隨著2024年年報的發布，其未來五年的“雙輪驅動”戰略也全新亮相。

年度毛利率第一，股息率超7%

上峰水泥憑借精細化運營和成本控制能力，核心財務指標仍居行業前列。2024年，公司銷售毛利率達26.16%，根據東方財富數據，上峰水泥的毛利率超過了華新水泥的24.69%及塔牌集團的22.14%，位于行業第一。

而在凈利率方面，從2024年報數據來看，上峰水泥的凈利率為10.86%，僅低于塔牌集團的12.93%，處于行業領先水平。

上峰水泥的年報中，尤為亮眼的是其現金流管理能力，經營現金流凈額達10.39億元，為持續分紅提供堅實基礎。自2019年起，公司連續多年保持高分紅政策，2024年擬每10股派發6.30元（含稅），顯著高于行業平均水平。

股息率反映了公司每年以現金形式回饋股東的力度。2024年，上峰水泥股息率為7.74%，同樣位于行業第一。例如，行業巨頭海螺水泥，2024年其A股股息率僅為2.78%；塔牌集團2024年股息率為5.67%；華新水泥連續3年股息率分別為3.71%、3.86%、3.35%。

另外，公司的一季報業績十分亮眼。2025年一季度，上峰水泥營業收入9.51億元，同比增長4.64%；實現歸母凈利潤7993.43萬元，同比大增447.61%；綜合毛利率27.41%，比上年同期增長5.05百分點。

五年轉型成效顯著：從傳統水泥龍頭到多元化生態構建者

過去五年，上峰水泥成功實現從傳統水泥生產企業到多元化產業生態構建者的華麗轉身，轉型成效斐然。

作為傳統水泥行業的龍頭企業，上峰水泥自啟動轉型戰略以來，積極探索多元發展路徑。在鞏固水泥主業優勢的同時，大力推進產業鏈延伸，砂石骨料業務規模持續擴大。

截至2024年底，公司水泥熟料年總產能約1,800萬噸，水泥年總產能約2,000萬噸，年余熱發電能力約86MW，商品混凝土年總產能約60萬方，骨料年總產能約1,800萬噸，環保協同處置各類危固廢年總產能約86.8萬噸，光伏發電裝機容量23.59MW，儲能裝機4MWh。上峰水泥傳統水泥主業+產業鏈延伸翼的產能規模實現結構性突破。

作為股權投資領域的黑馬，上峰水泥前瞻性地切入半導體、新能源、新材料等戰略新興產業，在相關領域逐漸構建起完整的產業生態。在半導體領域，公司先后投資了晶合集成、廣州粵芯等二十余家優質企業，覆蓋芯片設計、制造、封測、材料等全產業鏈環節。其中，晶合集成已于2023年在科創板上市，上峰水泥通過減持獲得了豐厚回報，實現了資金的有效回流與循環利用。

雙輪驅動戰略全新發布：生態協同賦能長期價值

在2024年年報中，上峰水泥重磅發布面向未來五年的雙輪驅動戰略，上峰管理層表示，未來五年，公司將以建材主業升級與新質生產力投資為核心抓手，構建傳統產業與戰略新興產業協同發展的全新格局。

“雙輪驅動”戰略的第一輪，是包含水泥、熟料、骨料、環保、新能源等業務的材料產業鏈；另外一輪是新質生產力股權投資鏈。上峰水泥將在保障基石建材業務依然專注發展壯大及提供堅固的現金流及分紅依托的同時，繼續強化對解決“卡脖子”領域國產替代科創領軍企業的股權投資，逐漸形成雙輪驅動、互補平衡的業務格局。

根據規劃，到2029年，上峰水泥的業務格局力爭從“雙輪驅動”向“三駕馬車”演變，形成由新質材料增長型業務、建筑材料基石類業務、股權投資資本型業務三大業務構成的協同發展格局。

業內分析指出，上峰水泥的戰略轉型為傳統制造業探索"產業+資本"發展提供了樣本參考。在建材行業產能過剩與"雙碳"目標雙重壓力下，通過股權投資切入戰略新興產業，既符合國家科技創新戰略導向，亦為企業開辟了價值增長的"第二空間"。