三季度蘇南浙北、魯豫等地或再度啟動停窯
本周價格繼續回落，行業跑輸大盤5.09%，如前期判斷需求偏弱、旺季不旺在二季度延續，行業中報業績整體低于預期，延續一季報大幅負增長的趨勢，而三季度特別是7、8月受雨水天氣影響，是華東、中南區域淡季，基本面將持續平淡，企業方面目前依然采取協同方式抵御需求風險，蘇南浙北、山東、河南等地啟動停產。未來需求預期改善的邏輯將繼續演繹，雖然基本面平淡，但在地產、宏觀政策微調等政策的刺激下，市場對行業需求改善預期逐步樂觀，包括5月地產銷售、新開工、投資數據逐步好轉，基建投資特別是鐵路建設恢復等。同時行業估值具備安全邊際，風險已經逐步釋放，短期建議主要關注盈利底部，逐步進行協同探索區域。
從行業基本面來看，雖然主要水泥企業一季報業績平淡，大部分為負增長或虧損，但行業估值具備安全邊際風險已經逐步釋放，且二季度在地產政策改善、銷量回升、政策微調刺激下，需求的預期逐步改善。隨著基本面見底。行業下行風險減小，估值修復幅度主要取決于未來政策兌現力度，以及項目恢復進度。
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