3月，江浙滬水泥市場的景氣度下降頻頻，用兩個事實就可以看出：一是價格的大幅度調整。2-3月之間，江浙滬的水泥價格累計下調了50元/噸左右，3月底，蘇南P.O42.5水泥大客戶出廠價在300元/噸左右，浙江相對較高，在330元/噸。受此影響，上海高標號水泥的到位價也只在350-380元/噸。三個地區目前的水泥價格都與2010年9月大規模限電之前的價格相當。二是江浙滬水泥企業在春節期間停窯35天之后，3月份又停窯10天來降低庫位、穩定價格。

　　基于現狀，行業內對于江浙滬的市場非常不樂觀，甚至認為長三角市場會回到2007-2008年最低谷的價格。筆者認為，雖然江浙滬水泥市場正在經歷一場艱巨的考驗，但并不會再重現慘烈競爭的局面。3-4月是這些地區承壓最重的幾個月，下半年市場會有所回升。

　　3月為何難？需求回暖艱難

　　對于今年市場的整體悲觀，水泥企業還是有所預期和行動的。今年，江浙滬地區協定的停窯時間從去年的70天延長到100天，增幅達到三分之一。2月中旬，春節停窯陸續結束之后，企業的庫位在70%左右，得益于今年停窯時間的延長，此庫位比去年同期略低。但是3月，江浙滬再次停窯10天——一季度停窯的時間就已經達到了全年計劃的一半！然而，這樣高頻率的停窯也沒能挽回價格的下跌頹勢，跟去年同期相比，3月底，蘇南浙北的價格整整下降了100元/噸左右，1-2月，江浙滬的水泥均價比去年四季度下跌了20元/噸。

　　一季度需求受到三方面的影響，呈現回暖艱難的態勢：一是在春節之后持續兩個月的陰雨天氣。以浙江為例，2月份的降雨量比去年同期增長60%；不過江蘇和安徽的實際降雨量與去年同期相比，增幅并不明顯。二是宏觀經濟整體的不景氣。資金匱乏，項目遲遲未能啟動。房地產調控的勢頭也沒有得到放松。至2月中旬，雖然民用市場率先恢復并已達到正常值的7-8成，但基礎設施建設遲遲未見動作，并有消息稱華東的高鐵項目在今年不會有大的進展。三是民工返城較遲，這也延誤了工程的開工進度。但總的來說，一和三都不是主要因素，需求不佳才最重要的因素。

　　到3月底，天氣晴朗、工程開工，浙北、浙中和蘇南才真正迎來了階段性的出貨高峰。這一方面受益于需求季節性的復蘇，同時，前期受到陰雨影響被暫擱的項目也得到恢復。月底，企業紛紛開足馬力生產，運轉率達到100-120%，內陸企業庫位降低至70-80%。沿江企業有賴于江運海運所能波及的更廣泛的市場，一旦需求回升也最先受益，某些企業庫位更是降低至20%。

　　庫位的下浮似乎對于4月市場是個好兆頭，但其實不然，因為大企業的戰略才是價格的風向標。

　　4月為何難？新產能雪上加霜

　　從春節和3月份的停窯執行度來看，浙江地區基本全部執行、蘇南有30%的企業并不參與，而安徽只有交界的部分企業參與。即使是春節，安徽的企業也只有50%參與停窯，而且以小企業為主。

　　4月中下旬，安徽大約還有1000萬噸的水泥產能有待投放，5-6月還有大約500萬噸的水泥產能需要釋放，對下游來說，產能壓力頗大。另一方面，3月底需求的回升并不代表二季度華東的市場恢復到正常水平，而只是表現了一個環比上的增長（相對于2月份而言）。在需求不理想的情況下，安徽沿江熟料大客戶出廠價下跌至240元/噸，而山東棗莊等地的熟料裝船價已經不足200元/噸。4月10日以后，安徽和江浙的高標號水泥價格再次下挫20元/噸。江浙滬水泥價格的連連下挫，既是為了減少安徽的熟料進入，也是為了防止山東熟料的搶灘。

　　據悉，4月中旬又將會有一輪10天左右的停窯，范圍波及江浙滬、安徽、魯南，具體的參與企業還未確定，但影響力很大。大范圍的停窯限產，說明現在的價格已經跌到了企業的底線。但是協同真能成行并且發揮效果？筆者認為會有一些效果，比如價格可能不會再繼續下跌，新增產能也會受到一些控制，但效果不會特別明顯。畢竟，新增的產能還是需要釋放并且需要持續一段時間的低價以鞏固下游市場，剛投產就停產對企業的損失太大，也不符合企業的戰略。

　　縱觀一季度的走勢，其實跟2010年的情況很類似：2010年也是一季度陰雨不斷，需求被嚴重抑制；上半年行業內外對市場的預期都超空，但四季度由于限電，價格飆升了100元/噸，扭虧為盈，使全年銷量依舊保持著小幅的增長。那么2012年會重演2010年的走勢嗎？

　　雖然各方都認為2012年的需求非常低迷，但筆者認為全年的需求還是會跟去年持平，而亮點主要在下半年。并且，華東的跌價不會持續太久，為新增產能而拉低價格只是權宜之計；只有在下半年市場穩定之后價格回調，才能保證全年的利潤。