從去年11月份至今，環渤海市場煤交易價格呈現快速下滑態勢，以秦皇島港5500大卡市場電煤為例，從去年11月初的850-860元/噸，下跌至目前的775-785元/噸，三個月時間竟然下調了75元/噸。已經步入二月份，預計市場煤交易價格還會繼續下行，但下降幅度會收窄，筆者預計，隨著下游工業企業的恢復生產，需求提高，市場煤價將于二月中下旬走穩，三月份出現反彈。

　　受需求不旺、下游庫存高位、煤炭限價等多方面因素影響，環渤海煤價從去年11月份開始下調，下跌到去年12月底的800元/噸；進入1月份后，呈繼續下跌態勢。到1月底，5500大卡市場煤已降到780元/噸，一共下跌了75元/噸。其中，去年11月份下半月下跌了10元/噸，平均每周下跌了5元/噸；12月份，下跌了45元/噸，平均每周下降了10元/噸左右；而今年1月份，一共下降了20元/噸，平均每周下降了5元/噸左右。此輪煤價下跌，是環渤海動力煤價格指數發布后，首次出現市場煤價大幅下跌，5500大卡市場電煤從850-860元/噸下降到775-785元/噸，兩個半月下跌了75元/噸，下跌速度之快令人驚訝，下調幅度之大讓人咋舌。對這段時間的煤價走勢分析如下：

　　1.去年11月份煤價達到頂峰，出現高位下落。

　　去年9月下旬開始，受大秦線檢修以及冬季前大量存煤等因素影響，煤炭搶購風在沿海地區蔓延，煤價呈現漲勢，到了11月初，國內市場煤價達到頂峰，11月2日，環渤海5500大卡市場煤價為850-860元/噸。

　　具體分析這段時間煤價走勢，去年9月份開始，受增補庫存、提前為冬季備煤和大秦線即將檢修等因素影響，煤價開始企穩，呈小幅上調態勢；進入9月下旬，山西金海洋元寶灣礦難發生后，中煤井工礦井和朔州整合礦全部停產、等待省政府驗收，恰恰趕上鐵路“開天窗”檢修等雙重因素影響，大秦線運量每天減少約25萬噸，其中秦皇島港方向減少20.6萬噸，進而造成北方秦皇島、唐山等港口庫存持續低位，用戶普遍存在恐慌心理，加速了市場煤價的上揚。到去年10月17日，部分經銷商已將發熱量5500大卡市場煤提高到860元/噸，創2008年10月底以來煤價新高。當時的煤價高位主要原因是大秦線檢修之前的搶運和檢修期間，由于忐忑心里和資源緊張，煤炭價格呈現上漲趨勢；檢修結束后，由于北方各港口存煤持續低位、庫存恢復緩慢，港口存煤少造成煤炭價格仍處于快速上升態勢。隨著鐵路檢修的結束、山西煤礦的復產，資源調進量恢復正常，而進口煤價格大幅下調、大量涌入，下游用戶存煤增多，購買積極性下降，環渤海市場煤虛高，處于有價少市的狀態，煤價到10月底基本止漲趨穩，并于11月份呈現下行。

　　2.去年11月底，發改委下發的“限價令”，加快了煤價下跌。

　　去年11月份，正值煤電雙方博弈之時，煤炭企業全力向上扛價。主要需求方：電廠卻是力爭多存煤，以爭取新的一年在煤炭價格博弈中掌握主動權。正在這個時候，國家發改委的“限價令”出臺，要求環渤海港口5500大卡市場煤在新的一年控制在800元/噸以里。本來按照市場規律，市場煤價應呈小幅回調態勢。此次煤炭限價令的出臺，加劇了煤價的下跌速度，12月份，環渤海煤價呈現大幅回調（每周下跌10元/噸左右），中煤、神華等央企帶頭執行國家限價要求，主動下調煤價，同煤、伊泰、蒙泰、山煤等大型煤企紛紛效仿，下調市場煤價格。到12月底，大部分煤炭運銷企業將5500大卡市場煤控制在800元/噸以下水平。

　　分析去年11-12月份的煤價大幅下跌的原因，一個原因是因為需求走軟、下游庫存高位造成的，確實是市場供求變化促使煤炭價格下跌；另一個原因是因為國家發改委出臺“限價令”造成的，在一定程度上加速了煤價下跌。而進入2012年，由于市場需求仍然不好，春節將要到來，工廠面臨停產放假，而這時市場煤價起點很低，從800元/噸的基礎上繼續下降。

　　3.下游電廠提前存煤，存煤數量高，打擊了煤價。

　　伴隨著國民經濟快速發展，人民生活水平普遍提高，煤炭需求激增，加之大量火電機組不斷上馬，煤炭消耗增加，迫使下游消費企業大力增加存儲煤能力，加大采購力度。尤其沿海火電廠在用煤旺季來臨之前就大力存煤，增加存煤數量，電廠紛紛增加堆場垛位，發揮儲煤基地作用，到11月底，全國重點電廠存煤數量達到8300萬噸，存煤可用天數為19天。其中沿海六大電廠存煤總量達到1317萬噸，存煤可用天數為21天；存煤的高位促使電廠購煤欲望降低，采購積極性減弱，相應降低了接貨價。而進入1月份，春節期間，我國主力電廠存煤竟然高達8934萬噸，可用天數為20天。

　　利用儲煤基地大量存煤既避免了煤荒，也平抑了煤炭價格，使電廠用煤告急的現象減少。以浙能集團為例，去年夏季以來，浙能集團存煤（包括電廠及接卸港、儲煤基地存煤）一直在300萬噸以上的較高水平，春節期間消耗減少，庫存增長更是迅速，目前浙能集團存煤數量高達445萬噸，創歷史新高，其他電廠：國電、華能、大唐集團沿海電廠存煤數量也處于高位，下游消費企業存煤數量的大幅增加和儲煤基地的加快建設，平抑了市場煤價。

　　4.經濟發展增速減緩，需求平緩，減少了用煤需求。

　　當前國際經濟形勢依然十分嚴峻，歐債危機愈演愈烈，歐美等發達國家經濟復蘇緩慢，國際市場需求不振。今年，世界經濟形勢總體上仍將十分嚴峻復雜，世界經濟復蘇的不穩定性、不確定性上升。國內方面，國家對高耗能、高污染行業采取控制措施，勢必減少煤炭消耗；進口煤繼續保持增長態勢，擠占了部分國內市場份額。

　　從宏觀層面看，歐債危機對全球經濟的影響逐漸顯現，我國國民經濟增速開始回落，實體經濟受到國內外形勢較大影響，南方部分地區中小企業經營困難，耗煤和耗電量均有所下降。國家繼續保持宏觀調控政策的穩定性和連續性，堅持房地產調控政策不動搖，必將影響下游產業對能源和礦石、鋼鐵的需求，煤炭市場需求難以預測。內外因素作用，降低了市場煤價。

　　5.前期進口煤較多，庫存亟待消化，影響了國內煤的采購。

　　我國進口煤炭總量的75%左右輸往能源缺乏的華東、華南沿海經濟發達地區，其余輸往內陸地區；很多進口煤進入電廠庫存后，很長時間才消化殆盡。去年下半年，隨著全球經濟增長放緩，主要煤炭進口國需求平穩，進口煤價格持續下跌，外煤價格和質量優勢進一步顯現，我國沿海地區煤炭進口量迅速恢復并呈爆發式增長。我國廣東、廣西兩地進口煤較多，其中廣東地區進口煤數量超過4500萬噸，廣西進口煤為2726萬噸，山東進口煤為1705萬噸。

　　具體到電廠方面，國電、大唐、華能等電力集團均增加了進口煤數量，而地方電廠粵電、浙能、山東電等用戶進口煤也呈增勢。很多沿海電廠進口主要以印尼、加拿大、俄羅斯、澳大利亞煤為主；在去年9月份大秦線檢修之際，全力采購進口煤炭作為補充，采購完畢后，受需求減弱、電廠日耗減少等因素影響，所存煤炭難以消化，對國內煤炭采購的欲望降低，壓低了國內市場煤交易價格。