賽馬實業：盈利前景不容樂觀
2004-07-15 00:00
隨著半年報披露期的展開，盤中業績浪的氣氛已越來越濃厚，像賽馬實業、上柴股份、長力股份等公布了中期業績預增或預盈公告的品種，紛紛居于漲幅榜前列，其中賽馬實業還以漲停報收。而像青鳥天橋、創興科技、深深房等公布中期業績預警或預虧公告的品種，則均出現在跌幅榜前列。
就賽馬實業來看，作為一家水泥行業的上市公司，上市前的產能僅為50萬噸，而隨著公司上市后一號窯節能技改生產線的投產，使得公司水泥產能達到 120萬噸，進而成為其利潤的增長點。去年下半年，受電力供應緊張的影響，我國南方大部分地區的水泥價格出現了大幅上漲，但是北方地區因冬季施工困難，所以水泥價格未出現同步上漲，然而賽馬實業卻由于產能的大幅提高，同時由于上市募集資金償還了貸款而令財務費用大幅下降，因而導致其主營業務收入和凈利潤較上年分別增長了42.59%和39.45%，而且公司的資產負債率驟然降到了20%左右，財務壓力明顯減輕。另外，公司募集資金中的 1500萬元，將用于年產5000噸的UPVC管材項目，這有可能是公司未來的盈利項目。
值得注意的是，公司較強的盈利能力并不是依靠不斷擴大銷售額，降低生產成本，提高產品利潤率得來的，而主要靠近年來享受的增值稅返還和所得稅減免，其優惠面和程度明顯高于其他地區的同類企業，而且這些優惠近三年逐年在加大，政府扶持上市公司的跡象明顯。所以，該公司究竟能否經得起市場的考驗，還要拭目以待。
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