一、價格總體表現

　　11月，華東地區旺季不旺的現象還在持續，水泥粉磨企業滿庫，熟料生產企業也以停窯的方式來應對市場需求下降。至于價格，華東各地區表現略有不同，長三角地區價格較為穩定，其他各地區有不同幅度的下跌，最多的是安徽地區。以P.O42.5水泥為例，上海、浙江均價環比增長1.15%和0.47，山東、安徽、江西、福建價格環比跌幅分別為2.93%、6.41%、1.99%、2.53%、而江蘇均價保持不變。

　　11月份，華東各地區在國慶期間停窯的基礎上繼續實施限產，各地區企業執行力度也有所上升，保持了價格穩定的局面。只有安徽地區由于新生產線的即將投產，價格下滑幅度較大。

　　表1. 11月華東地區P.O42.5水泥價格表  單位：元/噸

　　數據來源：中國水泥網

　　圖1.  2011年11月份華東地區P.O42.5水泥平均價格走勢

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　　二、各省市的具體漲跌變化及原因分析

　　上海11月份水泥價格保持平穩。11月底，海螺、南方和崛榮P.O42.5散裝價格分別為440元/噸、430元/噸和420元/噸。從調研獲悉，需求不旺是上海企業對市場的普遍評價，而在銷售端，企業也給予客戶一定的優惠措施來刺激銷售。雖然上海的水泥價格保持平穩，但是上海水泥企業的庫存還在小幅上升，達到60%以上。而江浙熟料企業在11月下旬的節能限產有利于降低上海水泥庫存。因此未來雖然產銷壓力還是不小，但市場供需仍能夠被企業所調節。

　　圖2. 上海P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　11月底，嘉興南方和湖州南方P.O42.5散裝價格分別為420元/噸和420元/噸。建德海螺P.O42.5散裝價格420元/噸，紅獅P.O42.5散裝價格420元/噸。

　　調研獲悉，進入11月以后，各家水泥企業銷售都或多或少地出現滯銷的現象，庫存上升也較快，價格承受了一定壓力。11月下旬，浙江地區進行了節能限產，各個企業停窯的時間不同，大致從11月22日持續到12月5日左右，時間為10天。此次節能限產效果不錯，浙江水泥企業庫存普遍在50%以下，雖然需求并沒有太多的起色，但是從供應上限制了水泥企業庫存進一步上升。此外，企業表示，在年底前不會再次限產，在保持價格穩定的基礎上，調節供需平衡。

　　圖3. 浙江P.O42.5水泥價格走勢

數據來源：中國水泥網

　　11月底，常州盤固P.O42.5散裝水泥價格410元/噸，句容臺泥410元/噸，南京海螺430元/噸，淮海中聯415元/噸，連云港中聯415元/噸。

　　江蘇是在11月中旬開始節能限產，從11月16日到11月30日左右，為期10天。這次限產效果一般，省內熟料供應繼續趨緊，但是企業心態比較謹慎，沒有進行提價。根據調研，11月雖然省內熟料供應量減少，但是安徽、山東等地的熟料流入比較多，因此供應上仍舊沒有下降，再加上需求也不是太理想，部分企業表示需求環比減少了10%-15%左右。目前江蘇的經濟增速略低于全國的平均水平，雖然目前價格保持穩定，但是未來承受壓力仍較大。

　　圖4. 江蘇P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　山東地區在10月份經歷了整體提價后，11月，大部分漲價過的地區出現價格下跌，回落到上漲前。以P.O42.5散裝水泥價格為例，聊城山水350元/噸，青島山水380元/噸，日照中聯360元/噸，棗莊中聯350元/噸，臨沂中聯340元/噸。根據電話調研獲悉，11月中旬以后需求疲軟，部分工程暫停施工，基建投資增速同比下滑，整體市場需求放緩。另一方面，企業生產線運轉率高，供給增加較多。此外，由于10月山東水泥價格較高，河北、河南水泥也有部分流入，搶占了一定的市場，所以在綜合因素下，山東地區開始下調價格，以應對目前銷售困境。據了解，至11月底，山東整體平均庫存水平在65%左右。

　　圖5. 山東P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　11月底，銅陵海螺P.O42.5散裝水泥價格為370元/噸，池州海螺在365元/噸，安徽潤基在350元/噸，安徽巢湖365元/噸。通過調研了解，11月初，部分地區節能限產保價，如巢湖、蕪湖地區限產十天。另外由于海螺萬噸線投產的臨近，省內大部分地區市場價都有所下滑。部分企業表示，未來幾個月產能壓力較大，降價是平衡產量的最好辦法。對于海螺這幾條萬噸線產能的釋放方向，安徽部分企業認為長江下游各省和沿海各地區都可能是海螺的投放點，而對安徽省內的影響將會小于這些省份。目前，安徽地區主要關注點就是海螺萬噸線投產對市場的影響，因此短期內，安徽地區價格很難有較好的表現。

　　圖6. 安徽P.O42.5水泥價格走勢

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　　江西水泥價格在11月份整體保持平穩，主要原因是南昌城運會結束后，開工繼續，需求恢復，而且其他區域內產銷平衡。另一方面，在11月5日前后，江西各企業開始節能限產，時間為8-10天不等，一直持續到20日左右，此次限產也較好地減輕了供給端的壓力，因此江西價格保持平穩。

　　以P.O42.5散裝水泥為例，贛州南方435元/噸，高安紅獅430元/噸，九江蘭豐430元/噸，廬山海螺425元/噸，江西萬年青440元/噸。

　　我們調研獲悉，停窯后江西各企業的庫存水平不高，大致在50%左右，而且前期的優惠措施基本已經取消了。在11月下旬，江西還有一次小范圍的提價，由南方主導，但是由于其他企業沒有跟進，價格上調不僅沒有成功，反而有部分回落。整體而言，11月江西省水泥價格還是處于平衡狀態，但是短期內由于仍供大于求，價格存在一定的壓力。

　　圖7. 江西P.O42.5水泥價格走勢

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　　11月福建地區整體水泥價格穩中有降，南部地區價格依然較低，主要還是由于省內供應過剩和廣東、廣西外來水泥進入的影響。而北部價格主要受到海螺水泥的沖擊較多，壓力較大，福建水泥、福建金牛用優惠措施來對抗外來水泥進入。11月底，福建金牛P.O42.5散裝水泥價格390元/噸，福建水泥390元/噸，建陽海螺390元/噸，華潤泉州370元/噸，閩福建材370元/噸。

　　福建地區需求有小幅增長，環比增幅在5%-10%，開工數量也有所增長，但是供應壓力太大，數量不多的外來水泥進入加劇了這一狀態，因此福建水泥11月份呈現出穩中有降的走勢。

　　圖8. 福建P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　三、下一階段市場預期

　　福建價格將保持平穩

　　福建地區需求在11月有小幅增加，而12月沒有新增產能投放市場，雖然外來水泥進入影響到價格的穩定，但是數量目前較少，因此對價格影響不會太大。從目前的綜合狀況來看，福建水泥價格穩定是可以預期的。

　　江西、安徽價格將繼續小幅下降

　　目前安徽存在的最大不確定因素就是海螺萬噸線的走向，本省價格在這個壓力之下，必然不會有太好的表現，下跌也只是正常的現象，至于幅度應該不會太大。而江西雖然短期內供需平衡，但是提價不成的反作用力仍存在，需求不旺可能進一步引起價格調整。

　　江蘇、上海、浙江將保持平穩

　　由于節能限產，短期庫存較低。但是大部分企業還是表示謹慎，對12月價格表示穩定就可以了。另外旺季期間，長三角地區節能限產也執行的很到位，因此我們有理由相信大企業對市場的理解和控制能力，會使得產銷平衡，價格穩定。

　　山東價格預期小幅下調

　　山東地區在11月底庫存較高，短期內似乎也沒有節能限產的計劃，那么在供應壓力的影響下，會促使價格下調以平衡產能。除非山東企業為了平衡產能，以低價跨省銷售。不管哪種狀況，山東地區如果沒有限制供應，必然會導致價格下調。