在公租房信貸放寬消息刺激下，9月21日水泥板塊大幅飆升4.48%，南方水泥龍頭華新水泥、海螺水泥、塔牌集團領漲。水泥板塊南強北弱，與南方水泥在江西豐城二次提價有一定關系，但目前水泥需求依舊疲軟，南方水泥二次提價孤掌難鳴，響應南方水泥的只有紅獅水泥一家，而且僅限于江西地區。此前，華東水泥龍頭企業為保價，在秘密達成限產保價協議，但只能短期影響水泥價格，中長期水泥行業供過于求的現狀仍難以改變。東盟建材需求旺盛，海螺水泥等具有出口能力和品牌的企業有望受益。

　　近日，有消息稱，江西南方水泥價格上調的消息。據悉，9月21日起江西南方水泥在撫州各行政區域內上調20元/噸，P.O42.5散裝出廠價格達到440元/噸，這是繼領漲豐城區域后的江西南方水泥在江西第二個地區領漲。此前，9月10日江西南方水泥發布提價消息稱在豐城區水泥價格上調20元/噸，9月15日紅獅水泥也將不同品種價格上調20-40元/噸。目前該地區水泥價格穩定，市場反應平穩。

　　水泥需求依舊疲軟，響應南方水泥的只有紅獅水泥一家，而且僅限于江西地區，南方水泥的提價顯得孤掌難鳴。

　　江西地區龍頭企業的連續主動提價能夠成功，主要是該地區市場相對封閉、龍頭企業市場控制力度強，價格不是過快、過大上漲，下游客戶仍能接受。目前江西其他多數企業目前仍以觀望為主，待江西南方水泥執行和市場反應情況后再考慮是否跟進。江西水泥市場由海螺水泥、南方水泥、紅獅集團三大水泥巨頭所壟斷，市場占有率近80%，主要是南方水泥近年來收購包括江西水泥（000789）在內的中小水泥企業使行業集中度大度提升所致。

　　下半年以來，長江中下游地區水泥市場受持續雨水天氣以及宏觀調控影響，需求相對疲軟，即使江浙龍頭企業連續三個月停產10-15天，水泥價格仍不斷小幅下跌。

　　資料顯示，上周水泥價格下跌主要體現在華中地區的湖南、湖北以及西南地區的重慶，其中，重慶水泥價格下跌幅度最大，達到40-50元/噸，個別企業出廠價最低已到235元/噸。而唯一上漲的地區是受限電等因素影響的廣東，水泥市場價格上漲20-30元/噸，P.O42.5價格為450-460元/噸，熟料到位價格為410元/噸，較一個月前價格上漲約7%。

　　此前，華東水泥龍頭企業為保價，在秘密溝通，以達成限產保價協議。不過，在宏觀緊縮的背景下，該協議只能短期影響水泥價格，中長期水泥行業供過于求的現狀仍難以改變。據估計，2015年前我國水泥總產能將維持在25億噸以上，而需求只有20億噸左右，產能過剩十分嚴重。

　　8月，出口訂單指數大幅下降，加之隨著歐美經濟的放緩預期，市場普遍預計下半年中國經濟增速可能還將放緩。而且影響水泥主要的房地產調控仍在加碼，雖然7月初加息之后，并未再次加息，但央行推出新規凍結資金9,000億。

　　從供給上來看，近期水泥投資又有死灰復燃的跡象，中期來看，未來供應增長仍將持續到2013年，而且即使考慮落后產能全部淘汰，2011年和2012年產能增加規模在億噸以上。而且供給主要集中在2010年以前較為景氣的西北、華北地區，加劇了水泥行業供求的不平衡狀況。

　　雖然保障房建設加快，能增加水泥需求，但畢竟國家沒有那么大的財力維持每年建設1,000萬套保障房，更何況保障房對水泥需求增量影響并不大。

　　根據我國城鎮民用住宅平均每平米0.2噸水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10噸左右，2011年保障性住房建設拉動水泥需求增量為1億噸，相當于2010年水泥總產量的5.35%，對水泥行業的供需影響不是十分顯著。

　　東盟建材需求旺盛，加之近期越南電力緊張，海螺水泥等具有出口能力和品牌的企業有望受益。東盟各國經濟迅猛發展，但由于工業基礎薄弱，這些國家的鋼筋、水泥、陶瓷等基礎建材供不應求。中國-東盟自貿區建成后，建材產品出口到東盟成本更低，零關稅將為我國水泥企業占據東盟國家建材市場創造一定便利條件。

　　據印尼公共工程部稱，近年印尼鋼鐵需求量不斷增加，每年需進口約200萬噸。緬甸水泥年均需求量已達600萬噸，但緬甸國內水泥年均生產能力僅為200萬噸，缺口400萬噸需要進口。此外，以建筑業為主要產業之一的文萊、新加坡等東盟國家也大力發展基礎設施和民用住宅相關建設，對建筑材料的需求不斷增長。中國計劃修建東南亞高速鐵路網的計劃也引爆了沿線國家對建材的需求。

　　此外，飛速發展的越南經濟，使越南工業用電嚴重不足，越南目前電力需求達2,500萬千瓦，需要投資上千億美元才能解決電力不足。由于拉閘限電時有發生，其水泥生產也像鄰近的我國廣西、廣東一樣受到了較大影響。

　　2011年6月水泥新開工計劃總投資額分別為185億元，同比增速為54.7%，顯示水泥投資仍然過熱。另據興業證券統計，2010年以后在建的水泥生產線達323條，總計產能超過4億噸。扣除落后產能淘汰，2011-2013年，全國水泥產能凈增量為1.66億噸、1.63億噸、0.35億噸。

　　水泥需求主要來自房地產投資、中央重點工程項目、新農村建設等方面，其中房地產占1/3左右的份額，中央投資占20%左右，新農村建設占15-20%。雖然國家力推1000萬套保障房建設，但由于房地產受調控、高鐵等中央項目投資減少影響，未來需求增長不容樂觀。

　　國家統計局近日發布的統計數據顯示，上半年房地產開發投資額同比增長32.9%，但是商品房銷售面積同比增長12.9%，如果房地產成交持續低迷，而調控力度仍不放松，房地產的后續開發力度將逐步減弱，水泥和鋼鐵等原材料的需求可能在下半年開始疲軟。