一、價格總體表現

　　8月份，華北地區水泥市場受到需求淡季的壓力，所有省份的水泥價格都有所下降。以P.O42.5為例，北京（掛牌價）、天津、河北、山西、河南、內蒙古價格環比跌幅分別為5.06%、2.84%、1.85%、1.08%、1.4%、2.4%。

　　信貸緊縮仍然是華北地區價格下調的主要因素，新開工項目延緩和新增產能陸續釋放給華北市場不少的壓力。由于產能過多，8月初，小企業為了清理庫存所帶來的價格戰直接導致區域價格下調。8月后幾周水泥需求有一定上升，而且水泥廠商的出貨量有所回升，所以價格保持平穩。

　　表1：7月華北地區P.O42.5水泥價格表  單位：元/噸

　　數據來源：中國水泥網

　　圖1  華北地區P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　二、各省市具體變化

　　京津冀地區水泥價格在8月份繼續回落，需求減少仍然是主要原因。

　　北京地區回落幅度要比其他兩地要大，主要原因是由于主導企業與二三級企業之間價差較大，自6月底下調價格之后，價差一直保持在40-50元/噸；次要原因是市場需求萎縮以及新增產能持續釋放。8月底，北京市場P.O42.5散裝主流掛牌價在490-500元/噸，但是實際成交價格其實要比報價低100塊/噸左右，中小企業成交價格普遍在380元/噸左右。

　　天津地區水泥價格8月第一周還有所下調，但是很快價格走穩還略有上升。原因在于雨水、高溫天氣過后，下游需求略有增加。但受資金緊張影響，很多工程施工速度仍然較慢，企業發貨量增加不明顯，部分企業8月日發貨量較7月相比增加1000噸左右。需求的回升也直接穩固住了價格。天津市場P.O42.5散裝主導企業360-380元/噸，中小企業價格普遍在340-350元/噸。

　　8月底，河北水泥企業P.O42.5散裝報價平均價格在360元/噸左右。唐山冀東P.O42.5散裝報價370元/噸，唐山玉螺P.O42.5散裝報價370元/噸，邢臺金隆P.O42.5散裝報價370元/噸，鹿泉鼎鑫P.O42.5散裝報價350元/噸。在8月中旬，河北省部分企業在需求不旺、價格低迷的情況下計劃限產提價，但是實際上并未得到執行。隨后河北企業聯合河南北部企業計劃停產，計劃停產時間是在8月25日，停產方式是每家企業停一條熟料生產線。河北省是首次集體進行限產保價/提價，因剛剛開始進行協同，所以進行過程不會如華東地區那么順暢，但是水泥價格在后半月確實穩中有升。

　　圖2  北京P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　圖3  天津P.O42.5水泥價格走勢

數據來源：中國水泥網

　　圖4 河北P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網[Page]

　　8月河南地區P.O42.5散裝平均價格在330元/噸。新鄉孟電水泥P.O42.5散裝價格在330元/噸，新鄉同力P.O42.5散裝價格在320元/噸，焦作千業P.O42.5散裝價格在325元/噸，平頂山天瑞P.O42.5散裝價格在340元/噸，南陽中聯P.O42.5散裝價格在360元/噸，洛陽同力P.O42.5散裝價格在320元/噸。8月25日，河南北部企業聯合河北企業一起進行停窯，停產方式也是每家企業停一條熟料生產線。從實際情況來看，停窯確實緩解了價格下降的趨勢。

　　8月，山西地區P.O42.5散裝平均價格在350元/噸。冀東大同P.O42.5散裝報價平均在350元/噸，太原獅頭P.O42.5散裝報價平均在360元/噸，太原吉港散裝報價平均在350元/噸，運城冀東P.O42.5散裝平均價格在350元/噸。據了解8月下旬以來，山西省一些地區的煤炭價格已經有所上漲，上漲幅度在30元/噸左右，因此水泥的生產成本有所增加，雖然需求也不是太好，成本的提高也間接地抑制了價格下滑的趨勢。根據我們電話調研，部分廠家表示冬煤價格可能還要提升，而且水泥消費旺季也馬上即將到來，因此水泥價格可能未來不會向下調整。部分企業也表示如果煤炭上漲的厲害，可能會帶動水泥價格上漲。

　　圖5  河南P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　圖6  山西P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　8月底鄂爾多斯蒙西P.O42.5散裝價格在320元/噸，烏蘭察布烏蘭水泥P.O42.5散裝價格在360元/噸，呼和浩特天皓水泥P.O42.5散裝價格在360元/噸，包頭冀東P.O42.5散裝價格在380元/噸，阿榮旗蒙西P.O42.5散裝價格在550元/噸。根據我們調研顯示，內蒙古在8月需求仍舊沒有好轉，面對即將到來的冬儲，水泥價格可能面臨進一步的下降。部分主導企業認為8月銷售量較7月相比并沒有明顯增加，市場需求與去年同期更是無法相比。兩方面原因造成現在這種局面，一方面是新增產能較多，另一方面貨幣緊縮政策使得下游需求萎縮。另外價格戰還在持續中，從我們調研來看，烏蘭地區、包頭地區和呼和浩特地區仍然有價格下調的趨勢，但是鄂爾多斯由于前期降價比較厲害，目前處于平穩恢復期。總體上內蒙古由于需求減少和冬儲兩個負面因素，水泥價格可能還會近一步走低。

　　圖7  內蒙古P.O42.5水泥價格走勢

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　　三、下一階段市場預測

　　9月份，華北地區也將迎來傳統的建設旺季，8月華北部分地區水泥需求已經開始回暖，只不過比較平緩，至少目前價格不再繼續下滑。

　　京津冀地區價格預期回穩

　　從歷史經驗來看，9月份京津冀地區銷售基本要好于7、8月份，需求回升是比較確定的事情，但是華北地區產能過剩的問題也是不爭的事實，因此需求和供給的碰撞將使得9月份的京津冀地區水泥價格變的不可預測。但是北京11家水泥生產企業將在今年9月底前關停，涉及總產能超過200萬噸，天津地區8月份已經出現水泥成交量回升的狀態，河北地區也因為停窯限制住了產能過剩的問題，面對9月份的旺季來臨，水泥價格可能將保持平穩。

　　河南山西平穩為主

　　河南供大于求的現狀短期內不可能改觀，而停窯只是短暫幫助解決了一部分產能過剩的問題。河南部分企業在8月25日開始與省外企業聯合停窯限制產能，從而從省內控制擴展到區域內控制，這個事件也顯示了河南企業對于穩定水泥價格的決心。雖然此次河南、河北的協同停窯會有不成熟的地方，但是至少穩定價格控制產能的決心還是有，因此我們判斷9月河南價格將穩定，面對旺季的來臨，或許可能還會有小幅的攀升。

　　山西地區水泥價格預期也以平穩為主，產能過剩的預期有所淡化，水泥生產成本的提升預期都將穩定價格。未來三個月中，煤炭的價格提升是最不確定的因素，如果煤炭價格上漲過快將影響電廠的發電動力，將直接出現限電情況，這個也是有利于山西水泥價格穩定或上漲的因素。雖然有一些不確定因素，但是總體上9月山西水泥價格應該會保持平穩。

　　內蒙古預期還將下調

　　目前內蒙古地區惡性競爭或許還將持續，究其原因還是需求的下降和產能的增加，小廠因為資金的因素會繼續加快清庫，或許在烏蘭、包頭和呼和浩特將爆發更加激烈的價格戰。內蒙古因為也馬上面臨冬儲，所以大部分企也業都希望在冬儲來臨之前盡量清理庫存，以降低庫存周轉率。我們估計這一局面將會持續到冬儲淡季來臨，而接下來的兩個月需求旺季不旺已明確，所以價格還將承受比較大的壓力。